利多消息接踵而來，讓債市殖利率持續下跌，原本寄望藉由中央銀行升息在債市好好「撈」一筆的交易商，個個跌得鼻青臉腫。手握空單的券商無奈地說，此時回補一定虧錢、不回補「最慘大概就是這樣」，不如等年底央行升息，看能否扳回頹勢，「就等央行出手解救了」。

物價壓力來勢洶洶，加上國內資金外流嚴重，央行自年初以來，已三度調高利率共2碼（0.5個百分點），讓債券市場走入空頭，也讓賴以養券獲利的券商，「躺著賺錢」的優勢不在；為了達成上級的獲利目標，交易部門也只能急尋因應對策。

債券交易員無奈地說，主管才不管市場是空頭、多頭，「反正就得想辦法賺錢」。在這種情況下，部分券商紛紛擴大放空規模，希望藉物價飆漲的壓力，以及央行升息的效應，雙管齊下，賺點債市不景氣的錢，讓今年的獲利數字好看一些。

不過，隨著公債殖利率大幅回檔，之前放空的券商也面臨如何收尾的難題。據了解，某一券商手中握有龐大的空單部位，儘管近期殖利率大跌，該券商卻不願回補。該券商債券交易員私下透露，倘若現在回補，馬上會面臨龐大虧損，工作勢必難保；反過來看，現在堅持不回補，可放到年底再行評價，「雖然丟掉工作的機會也很大」。

隨著時間逐漸接近年底，放空券商的壓力愈來愈大，只能把希望「寄託」在下月公布的物價指數，以及央行年底的理監事會議。

若結果有利空方，「空軍」券商虧損的情況可望縮小；但若物價回穩，央行逆勢暫停升息，失望性停損盤到時候可能全部出籠，「年底可能有一票債券交易員，準備找新工作了」。

【2007-11-22/經濟日報/B3版/金融廣場】