面對國人洶湧外流的錢潮，中央銀行可說用盡各種可能的方式。從今年6月底以來，央行除兩度調高利率共0.375個百分點，縮小美元和新台幣利差，更大幅將外幣存款準備率由原先的0.125%調整至5%，以降低投資海外誘因。

央行的做法有沒有效？成績昨天揭曉。根據央行公布第三季的國際收支，居民對外證券投資淨流出金額，由第二季的172億美元，下降至86.6億美元，央行留住資金的政策似乎已有初步成效。

不過，仔細推究居民對外證券投資金額為什麼較第二季減少，美國次貸風暴才是主因，央行頂多是搭上了次貸風暴的順風車。

金融業者便指出，次貸風暴使國人海外投資熱度降溫，加上8月曾出現一波海外基金贖回潮，在贖回量增加、新申購量滑落的情況下，國人海外投資淨流出金額自然會下滑，「央行政策的功效，其實只是差強人意」。

央行昨天提供的新聞稿，說明居民對外證券投資為淨流出，主要是居民投資國外基金增加，以及保險公司為提高資金收益，匯出資金投資國外證券。

不過，金融圈普遍認為，壽險業匯出金額有限，目前各壽險業投資海外比重幾乎都接近「滿水位」，根本沒有多餘資金可匯出。雖然政府已調高壽險業海外投資上限，但法令才剛通過，在金管會還未放行之前，這筆資金目前仍未匯出。由此合理推估，民眾第三季「錢」進海外的淨增金額，可能遠超過央行公布的數字，要說央行留住資金的措施有明顯成效，可能還言之過早。

【2007/11/21 經濟日報】