1.Fortune& WSJ: Line IPO

1)US今年最大IPO，從原本的開盤價Y3,300，開盤第一天漲36%，到7月總成長約48%

2)owned by南韓Naver Corp，公佈營收成長21%到$33.8b

3)LINE營收主要來自於games、sales of digital stickers、advertisements 

4)LINE表示將用IPO fund來鞏固其在4大主要市場的地位：日本、泰國、台灣、印尼，占總使用者2/3

5)LINE將多角化到taxi-hailing、mobile payments、music and video streaming，但多數還未見效

2.The Economist: size matters

1)強者更強：根據Mckinsey，全球10%的上市企業握有80%的全球獲利。年營收大於1b的企業，掌握全球60%的全球營收，以及65%的市值

2)強者藉由M&A更強：1990時的M&A共11,500次，佔全球GDP的2%。2008年後的M&A成長到30,000次，佔全球GDP的3%

3)這些強者也號召一系列lawyers, consultancies, & profession services etc在背後支援他們

4)現在的強者vs以前的強者：以前的強者資產和員工皆多，例如Walmart和Exxon，然而現在的強者多為輕資產，例如矽土軟體企業

3.The Economist: competition & consolidation

1)美國內戰後是10年的競爭，還有90年的寡佔：例如當初競爭最激烈的是oil refining和steelmaking產業。大企業不斷size up, 用Econ of scale和tech innovation來增加生產力，導致價格下降，於是促成consolidation。其他例子在零售業例如Sears和Roebuck and Company合併，P&G和Heinz和Philip Morris和Ford和GM都是靠這樣才壯大的。

2)JP Morgan靠幫別人consolidation來獲利：從Andrew Carnegie買Carnegie Steel，並與手中的小鋼鐵廠們合併，結果把巨無霸公司已$1.4b賣出，在當時是很高價的

2)到現在，Google掌握全球69%的搜尋活動，Google和Apple的作業系統使用佔全球手機的90%，Amazon佔雲端運算的1/3

3)Nokia和Motorola被更大的企業擠下

4.The Economist: driving forces behind thriving giants

1)現在的強者把過去的原則「supply side-production efficiencies以降低成本」，轉移到新原則「demand side- network effects以擴大網絡」

2)三大推動giant之力量：technology、globalization、regulation

3)globalization：大企業把價值活動切得更細，分配到全球效率最高的地區。例如美國前1,000上市企業有40%的營收來自策略聯盟，相比1980年只有1%

4)regulators：以美國來說，自從2001年Enron風暴和2008年金融危機，市場開始更多管制。因為compliance算fixed cost，所以大企業的cost per employee of federal regulatory compliances比小企業低（$7,755< $10,585）。年輕企業因為沒經驗處理，所以受害較多。Dodd-Frank法案有2,319頁之多，所以也被稱為Lawyers’ and Consultants’ Full-Employment Act”，只有大公司才請得起professional services來處理法規問題（包括稅務）

5)大型MNE對於disruption比較可以轉移風險，例如轉移到政治較穩定的國家

6)大企業開始囤積現金：例如Apple有1/4的市值是手上現金，可以用來consolidate its position by buying startups & hovering up the most talented employees

5.The Economist: Methuselah ?

1)強者不易逝：企業開始製造互補的產品，例如Apple消費者買的是suite

2)強者不斷購併：2012年FB用$1b買下Instagram，用每人$30元買下Ig的33m使用者。2014年FB用$22b買下WhatsApp，用每人$49元買下450m使用者；今年Microsoft用$26.2買下LinkedIn，用$60.5元/每人，來買下433m使用者。

3)強者也不斷購併獨角獸：這些獨角獸用過去的邏輯，其實是可以上市的

6.精準行銷之邊際效益遞減：例如不是投越多錢在Google就一定無止盡的越好，因為後幾批的投放就不像第一波的精準了

7.The Economist: RocketSpace

1)他幫忙媒合startups和大企業。現在的IPO市場萎縮，因為90%的成功startups全部都被大公司買走了。

2)大企業也開始將部分R&D外包給startups：大企業可以不用involve corporate bureaucracies，可以放在不同籃子；startups可以從大企業身上獲得stability、reliability、predictability。大企業有律師團隊來保護IP，有bureaucrats來確保技術細節，也有強大的行銷能力