資深分析師張三之判斷敏銳度d’＝1，某個時段他替家族操盤，玩的是自家錢，他被授權「在200檔個股範圍裡，投資季後漲幅將超過10％的個股」，其謊訊率.13、命中率.35；後來他到投信上班，玩的是大眾的錢，而且投信公司傾向看多，此時同樣的判斷敏銳度，但謊訊率.65、命中率.87，公司為他做宣傳，說他命中率高達.87，卻從不提他的謊訊率也很高。謊訊率高的後果是買了許多不會漲或跌的股票，只好認賠賣掉，造成投信基金的周轉率偏高，浪費不必要的周轉成本。

菜鳥分析師李四剛從某大學財金系畢業，家族財力雄厚集資讓他操盤，他的命中率竟然也有.35，難道他的判斷力等同資深的張三嗎？且慢！他的謊訊率也是.35，事實上他毫無判斷能力，就算他的命中率高達.95，只要命中率等於謊訊率，判斷敏銳度d’＝0。

命中率高判斷力未必跟著高，還得察看謊訊率。

謊訊率

圖表3.6a 資深 vs. 菜鳥分析師的判斷作為