今天在紐時學到的字是smoke and mirrors，根據wikipedia的解釋是，這是一種對虛偽的(deceptive)、欺詐的(fraudulent)、或不實在的說明或描述的一種隱喻(metaphor)。主要是來自於魔術師在變魔術時，伴隨著突然一陣的障眼煙霧，運用鏡子的伸縮(extend or retract)讓東西出現或消失所生的幻覺。

紐時報導主要是說明荷蘭的退休制度。荷蘭運用一般財務管理公司所會使用的方法，在退休金的溢注上十分嚴謹，而且必須完全誠實反應其負債狀況。基本的概念是每一代都應自己負責成本，而這些成本都必須被精準地計算出來。自2008年金融危機後，荷蘭人都有共識，在職者要付更多，而退休者要拿更少；然而美國的作法卻是將成本及風險一直往未來推延，反正這一代看不見(嗯…看到這裡，突然閃了神：ㄚ咱們不也是?)。

約有90%的荷蘭人在工作中能獲取真正的退休金，他們可以拿到的好處據規畫是70%的終身所得，這也是一般財務規劃師所會建議的。但要達成這樣的績效(feat)並不容易，荷蘭在職者一般會被拿走18%的薪水，多數進了多元化及專業經營的基金。資方也對退休金有貢獻，但有其上限(cap)。若要確保退休金能有財源，這看起來似乎是反向的作法，但實際上卻是在鼓勵公司跟著退休基金。若市場不好，資方不會被要求投入更多錢；而若市場反彈，基金賺得比需要的多，資方也不被允許取得盈餘。荷蘭公司跟公共部門一般都以部門別的方式綁在在一個大的退休金池中，然後聘用非利益公司投資。條件則是以全部門的對話方式進行，類似美國式的勞資談判(collective bargain)。另外荷蘭的中央銀行在2002年就開始要求在未來將支付出去的每一元，基金內都要有至少1.05元足以支應；若低於此標準，則只需3年即可回復。荷蘭的中央銀行也對於未來到期基金的現值評估採用嚴格的標準。退休基金本來就不應太冒風險，所以是以比照評估十分安全的債券，例如國庫券的市值來衡量價值，也就是說，以非常低的利率來就未來之償付折算成現值。這種方法顯示穩定的終身利益是很有價值的，因此對基金而言也很昂貴。

另外值得一提的是，荷蘭中央銀行禁止使用冀望能藉由強大的市場利得讓收益變得便宜的這種方法來評估基金價值。這種方法最為人詬病的是讓退休金制度享盡今日的市場利得，卻將損失的風險推延至未來，讓別人去處理。而荷蘭的方法可以防止風險。前面所說的1.05元是最低額，退休基金是被鼓勵創造更多的盈餘。

荷蘭人儲蓄是有名的，但不代表退休基金就沒有爭議。事實上，跨世代就積極地針對如何管理基金進行辯論。2008年的金融風暴就引發改革的訴求，退休者對於他們的退休金被砍了2%感到鎮驚及憤怒。但年青人也有聲音。他們發現他們與退休者的利益有基本上的衝突，他們願意承擔投資風險，因為他們有時間優勢；但退休者要絶對的安全，就是投資在無風險，現金般的資產上。將所有的錢放在同一個池子裡，年青人就認為他們所要求的積極性投資回收都會被這種現金性資產所產生少量收益所稀釋掉。

取材自The New York Times