引用文章：投資人信心悲觀 全球經濟進入危險地帶 

美國狂印美鈔，美鈔應該會貶值才對，但你看美元的走勢，正好相反。這是因為歐洲的狀況更糟，歐元沒人要，日本更是糟透了，而中國過熱的經濟也在減速，各國央行只能繼續抱美元，買美國公債。而且美國的債權國，也都不希望美鈔貶值，不想讓手上的美元債權（所謂外匯儲備）立即縮水，也不利出口，所以競相貶值。因此，美元反而逆勢升值，等於美國只要狂印美鈔，做無本生意，各國就會買單，競相把物資出口給美國，還高興得要命。當美國人真好。

兩次的QE1＆QE2，美國總共狂印了2.3兆美元的美鈔流入市面，讓通膨的壓力輸出到各國，但美國的經濟實力又沒有實質的改變，每一塊錢美鈔，所代表的購買力，應該要被稀釋才對，所以應該要貶值才對。結果呢，美元匯價不貶反升，等於美國人光靠聯準會狂印美鈔，美國人平空就多了至少2.5兆美元的財富！當美國人真好。

現在，美國聯準會這次的扭曲操作，報載的理由是說賣短期債(也買長期債)使短期債的市場價格下跌而殖利率(以及市場短期利率)上漲，導致不少在各國炒作的美元借貸成本突然大增而需賣掉世界各國的投資回收美金還錢，導致各國股市暴跌，美金大漲。

所謂的扭轉操作(Operation Twist)，白話版，就是美國跟債主們說，請你們再借我四千億美元，我好還你們這三年就要到期的四千億美元債務，但是新的債務，還款期限都要乘十倍，本來一年到期的，十年後才還你，而現在三年到期的，三十年後再還。利息高一點，1.38%，不讓你們太吃虧。要知道，通貨膨脹率都比這利率高，等於金主是貼錢借錢給美國人花。

而這些傻到不行的金主是誰？就是各國的央行，尤其是那些有鉅額用美元結算之外匯存底的國家，怕美元貶值，債權跟著縮水，所以只能繼續挺美國，當凱子他爹，繼續借錢給美國人揮霍。美國人就這麼簡單，屁股扭一扭，又平空多了近五千億美元的購買力！當美國人真好。

這手法其實叫做「美化財報」，就是借長期負債來還短期負債，也叫做「債留子孫」。不會有用的，五十年前聯準會就用過，對於振興經濟，改善財政赤字，一點屁用也沒有。難怪股市會大跌。這些都是在玩數字遊戲，把短債藏到長債，折舊年限乘上十倍，基本面不變，只是數字好看點而已。

但這種無本生意是做不久的，債總是要還的。看國家的財務，跟看公司的財務報表其實差不多，營收要有成長（賦稅要增加，稅制要改革，美國富人的實質所得稅稅率竟然只有15%左右，還不到美國中產階級的平均35%稅率的一半），開支要減少（不要再打仗，美國每天要燒數億美金在伊拉克與阿富汗轟炸駱駝與石頭，不包括重建經費，一年光在這兩個地方打仗，美國就要燒掉至少上千億美元，誰能受得了？），負債比要降低，這樣的公司才值得投資，這樣的國家財務才健全。

這也是為什麼歐巴馬十年打消三兆美元財政赤字與課徵富人稅的主張，雖然是票房毒藥，也會打擊投資意願，但是還是要做的原因。如果美國人開始面對鉅額財政赤字，對其難看到不行的財務報表負起責任，不再狂印美鈔輸出通膨，這個世界經濟才會有救。

不然，聯準會再搞啥子扭轉操作，都是沒用的。美國人是不可能永遠可以欠債不用還的。到時，美國人的子孫自然會知道，究竟當個美國人，是好還是不好了。

路人Juno 2011/09/24 00:54 留言：   
  
 現在各國繼續買美國公債，該怪誰？

也別怪美國。　賣東西給美國，你手上就會有美金。　如果你賣給美國的東西比美國賣你的東西多，你手上美金就會愈來越多。　

這時你有兩個選擇:

• 讓你的貨幣升值，這樣你的東西在美國就會越來越貴，美國貨物在你的國家就會越來越便宜，慢慢的你賣給美國的東西和美國賣你的東西就會平衡，你手上的美金就不會增加。　這是正道，但是你的東西賣不出去，出口減少，失業率就會增加，所以美國天天唸，但過去幾年人民幣說不升值就不升值。
• 把你手上的美金存起來（買美國公債）。　這樣你不用升值，東西繼續賣美國，你的國民繼續有工作，但是副作用是手上美國債券越來越多，另外是國內通貨膨脹物價飛漲。　

台灣過去卡奴問題爆發時，國人怪的是那些亂借錢的銀行，不怪卡奴。　現在各國繼續買美國公債，該怪誰？

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憤青一號(vchen123) 於 2011-09-24 22:07 回覆：

我說沒本的生意，是做不久的。出來混，總有一天是要還的。

各國央行這種自我欺騙式、無條件、沒有選擇餘地的支撐美元，繼續累積外匯存底，繼續購買美國的國債，這樣「國王的新衣」般的經濟泡沫幻景，總有一天會被路邊的小孩子無情的拆穿。因為，等這些小孩長大後，他們可必須吞下這苦果。

各國央行總裁都比我懂經濟學與貨幣學的理論，可是你看哪個央行總裁，現在敢走這正道，讓自己的貨幣升值？最近大家還在競相貶值，好讓張忠謀不要再罵彭淮南這個８Ａ總裁了。

單單大陸就有三兆美元外匯存底，還在快速增加中。各國繼續擴大對美出口，拿人民辛苦勞動的成果，去換那理應越來越沒有價值的美鈔。我真的看不懂。

這個美國繼續印美鈔，他國央行繼續買單，美元匯率繼續升值的鬧劇，不知道還能演多久？