若憑蘋果公司(Apple)的市值，就稱它為史上最大翻譯社公司，這是愚蠢的。網絡泡沫時代的微軟，按今天的貨幣來算市值達8500億美元，仍是記錄保持者。但那些無視通脹影響的人，在不經意間置身於一場長期學術辯論的中心，這場辯論對貨幣政策如何有助於創造就業具有當代影響。這一辯論的核心是經濟學家們所謂的貨幣幻覺。

貨幣幻覺的定義(人們觀念中的貨幣，僅僅是名義貨幣，而非實際貨幣)是由歐文‧費雪(Irving Fisher)於1928年提出的。也就是說，人們將某樣東西的票面價格(蘋果公司的市值)，誤認為是購買力(即蘋果公司市值可實際購買的東西)。貨幣幻覺被用來解釋為何名義工資會有粘性：為何員工會欣然接受2%的工資增長，即便通脹率已達4%。

貨幣幻覺也鞏固了早期的菲利普斯曲線理論(Phillips Curve)，該理論認為，政策制定者面臨通脹和失業人數之間的取捨。(公司在通脹時期會聘用更多雇員，因為員工沒有意識到，他們實際上正變得更便宜了。)但米爾頓‧弗里德曼(Milton Friedman)隨後站出來說這個觀點毫無道理。他說，勞動力的供應當然得取決於實際工資——雇員會適應通脹。貨幣幻覺的理念被放棄了，通過通脹來減少長期失業的構想也遭棄用了。

但今天的行為經濟學家已經表明，人們確實會在錢的問題上感到困惑。進一步的研究表明，在某些國家，貨幣幻覺在不同程度的通脹下存在。菲利普斯曲線理論又回歸了。一些經濟學家如今相信，在那些失業問題根深蒂固的地區，如美國和歐元區(失業率分別達8.3%和11.2%)，應該冒險試一試提高通脹目標的方法。蘋果公司股價拯救了世界！

哈佛聽打‧逐字稿陳愛君