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中國戰備儲油3:穩定美國汽油價格需要多少「全球供油量」？

2026/11/13 15:19

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如果中國全⾯釋放戰備油到全世界，並且以穩定美國汽油價格為最⼤⽬標，中國將損失多少戰備油

google AI答：若中國自開戰至今（2026年2月28日至11月13日，共 258 天）全面開閘釋油到全球市場，且以「壓低國際原油基準價、進而把美國零售汽油價格壓回戰前水準（每加侖約 3 美元左右）」為最大目標，中國截至今日的戰備石油損失將高達 7.7 億至 14 億桶。這意味著中國不僅會耗盡全部 3.6 億桶的「國家級戰略儲備（SPR）」，連國有石油企業的商業庫存也將損失過半甚至見底。 [1]

因為全球原油與成品油是高度連動的單一市場（美國汽油價格直接連動全球布蘭特與 WTI 原油期貨），要穩定美國油價，中國必須承擔極為龐大的全球供應缺口。根據國際能源署（IEA）與美國能源資訊署（EIA）的數據，可分為三個核心層面計算： [1, 2]

1. 穩定美國汽油價格需要多少「全球供油量」？

美國汽油暴漲的根源。 2月底荷姆茲海峽遭封鎖後，全球海運原油供給出現史上最大中斷，美國全美平均汽油價格一度飆升超過每加侖 4.37 美元（加州部分地區甚至突破 6 美元），直到近期才回落至 3.98 美元左右，仍比戰前高出約 1 美元。 [1, 2]
IEA 估算的全球供應缺口。根據國際能源署（IEA）的報告，受荷姆茲海峽與紅海襲擊影響，2026 年全球原油總供給量較戰前每日減少 430 萬至 570 萬桶；即便扣除高油價抑制的需求萎縮後，全球市場每季仍存在每日 180 萬至 220 萬桶的實質供需淨缺口。 [1, 2]

2. 中國戰備油的實際損失推算（累計 258 天）

戰前中國總石油儲備約 14 億桶，其中政府直接掌控的「國家戰略石油儲備（SPR）」僅約 3.6 億桶，其餘約 10 億桶為中石油、中石化等國企持有的商業庫存。若以「穩住美國汽油價格」為最高指導原則，中國在過去 258 天將面臨以下損失： [1]

穩價操作強度	每日需向全球釋出規模	截至今日累計損失量	對中國庫存的衝擊（戰前 14 億桶）
強度一：完全抹平全球供給減量（將油價死守在戰前 $70～$75 美元）	約 430 萬～570 萬桶/日	11.1 億～ 14.7 億桶	全數耗盡（歸零）。開戰後僅 63 至 84 天就會抽乾國家 SPR，第 8 個月連國企商業庫存也完全見底。
強度二：抵銷海運保費與恐慌溢價（把美國汽油壓回每加侖 $3.20 以下）	約 300 萬～400 萬桶/日	7.7 億～ 10.3 億桶	損失 55% ～ 74%。國家 SPR 全數歸零，商業庫存被抽乾一半以上，僅剩約 3.7 億至 6.3 億桶。
強度三：僅填補 IEA 市場淨缺口（防止油價突破 $120 美元失控）	約 180 萬～220 萬桶/日	4.6 億～ 5.7 億桶	損失 33% ～ 41%。3.6 億桶國家 SPR 全數歸零（約第 180 天耗盡），並額外消耗逾 1 億至 2 億桶商業庫存。

3. 為什麼「幫美國穩油價」對中國是雙重虧損？

練油結構不匹配，無法直接降溫美國汽油。美國汽油價格高企的主因之一，是全球煉油廠產能吃緊與海運保費暴漲（戰爭險費率從不到 3% 飆升至 10%）。中國戰備油絕大多數是重質或中質原油，而非美國市場最急需的成品汽油；若中國不限制自身需求而將原油拋向國際，多數仍會被歐洲與亞洲買家搶走，對壓低美國本土汽油價格的邊際效益極低。 [1, 2]
從「淨賺低價油」變成「高價補貼全球」。現實中，中國採取了完全相反的策略：開戰後大幅削減高價海運原油採購（靠消耗既有庫存與俄羅斯管線撐過高價期），直到近期 11 月油價跌破 90 美元後才重新進場逢低買進補庫存。若中國當初選擇全面釋油替美國穩價，不僅會損失超過 8 億至 14 億桶的戰略家底，更等同於動用自身國庫儲備，替美國選民與全球消費者買單。 [1, 2, 3]