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基金組織預測 : 先進經濟體2009年的經濟活動將急劇收縮,明年開始復蘇
2009/03/27 10:29
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IMF即將在四月發佈的世界經濟展望對2009年全球經濟的成長,由IMF 2009年1月28日發佈的世界經濟展望報告 預估的0.5% 再度的下修至-0.5%~-1.0%。

IMF建議的解決金融危機的方法:

1. 對有生存能力的金融業注入資本;

2. 剝離不良資產—延長債務期限;

3. 貨幣政策和財政政策刺激消費!!

美國聯準會大膽的使用貨幣政策不經過銀行直接向金融市場注入一兆美元,支援信貸活動。

美國財政部要求19家資產超過1,000億美元的銀行全部都將參加“壓力測試”( “stress-testing”)—參看要不要把銀行國有化?  許多經濟評論家對美國的財政政策”瞻前顧後”的不明確有強烈的批判!!   疑慮美國金融系統的不穩定,遲滯基本實體經濟的復甦。

IMF的建議基本是被接受的-----但,財政政策是不能和政治脫鉤的,這是4月2日在倫敦舉行的G-20領導人峰會的任務----需要採取持久而協調一致的政策行動才能恢復全球經濟的增長。

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2009年3月19日 

                       

需要採取持久而協調一致的政策行動才能恢復增長

全球經濟60年來將出現首次收縮

20國集團峰會定於4月2日在倫敦舉行 

基金組織在一份新的關於全球經濟的評估報告中說:儘管先進經濟體和幾個新興市場國家宣佈執行大規模刺激方案,但貿易量仍然急劇縮減,同時產出和就業資料表明2009年第一季度全球經濟活動繼續收縮。 

基金組織在這份提交給工業化和新興市場經濟體20國集團(G-20)的報告中說,2009年的年平均全球經濟活動總量預計將收縮0.5%至1.5%。 

根據預測,全球增長率明年仍會有一定程度的復蘇,前提是:各國採取全面的政策措施來穩定金融狀況,提供大規模財政支持,信貸狀況逐漸好轉,美國住房市場觸底回升,石油和其他主要商品價格大幅度降低而產生緩衝作用。 

基金組織說:“扭轉全球增長局面的關鍵在於:各國必須採取更為協調一致的政策行動來穩定金融狀況,同時還需要通過持久而有力的政策支持來促進需求。”

這份分析報告是為3月13日至14日在英國舉行的G-20會議編寫的,由基金組織於3月19日公佈。

基金組織強調各國有必要執行大規模財政刺激方案,作為危機相關支出行動的基石,同時還要確立可信的中期財政架構,以免赤字失控。 

最大發達國家和新興市場經濟體的財政部長在G-20會議上保證:將作出“持久的努力”,結束全球衰退,清除銀行的不良資產。  這次會議的目的是籌備4月2日在倫敦舉行的G-20領導人峰會。

嚴重的衰退

評估報告說:先進經濟體2009年將發生嚴重的衰退。 七國集團主要經濟體預計將經歷這個國家集團戰後以來最急劇的收縮,收縮幅度會很大(見下表)。  基金組織說,2008年第四季度的世界GDP按年率計算減少了5%。  基金組織正在準備其預測,並將在4月22日公佈其對世界各國的預測數字。

                     2008    2009       2010

世界產出             3.2     -1.0~-0.5  1.5~2.5

先進經濟體           0.8     -3.5~-3.0  0.0~0.5

美國                 1.1     -2.6       0.2

歐元區               0.9     -3.2       0.1

日本                 -0.7    -5.8       -0.2

新興及發展中經濟體   6.1     1.5~2.5    3.5~4.5

實體經濟停滯不前,金融部門的破壞作用仍在持續,形成了交互增強、愈演愈烈的惡性循環,使經濟復蘇的前景日益渺茫,要等到2010年中期才會有所改觀。  基金組織警告說:“如果拖延執行穩定金融狀況的全面性政策,就會導致實體經濟與金融系統之間的惡性循環日益嚴重,進而使衰退程度更深、延續更久。”

● 在美國,預計2009年經濟活動的收縮將使產出下降幅度達到20世紀80年代初期的程度。  假定美國能夠執行詳細而令人信服的金融部門複原計劃,同時不斷通過政策支持促進國內需求,從而2009年下半年金融市場狀況恢復較快,則預計2010第三季度增長率將呈現正值。 

● 在歐元區,2009年經濟活動將下降的原因是:外部需求大幅度縮減,某些成員國住房市場發生調整(晚於美國開始)的影響,以及融資困難加劇。  與美國相比,歐元區受外部需求減少的影響較大,政策刺激措施規模較小,但歐元區的一些自動穩定因素(例如失業救濟與福利付款)的作用也比較大。 

● 在日本,產出急劇下降的原因是淨出口額和企業投資大幅度減少,私人消費縮減。  日本的金融部門雖然並不處於這次危機的震中,但也造成了阻礙經濟增長的負擔。

對新興經濟體的外溢效應 

基金組織說:在新興經濟體和發展中經濟體以及低收入國家,融資困難、商品價格下跌,外部需求虛弱以及對國內需求的相關外溢效應將繼續阻礙經濟增長。  2009年的經濟活動預計僅實現微弱的擴大,此後將於2010年逐漸恢復。  一些經濟體將遭遇嚴重挫折(前相關的報導)。

● 中東歐以及獨立國家聯合體受到的影響最為嚴重。  全球金融動盪對中東歐的影響尤其嚴重,原因是該地區存在大規模經常帳戶赤字。  幾個國家正面臨資本流入急劇縮減的情況。  受害最嚴重的國家包括:波羅的海國家、匈牙利、克羅地亞、羅馬尼亞和保加利亞。  

● 在拉丁美洲,金融狀況緊張以及外部需求減少將削弱該地區的經濟增長,其中巴西的經濟增長將大幅度減緩,而墨西哥預計將陷入衰退。 

● 亞洲新興經濟體正在因依賴製造業出口而受到損害。  資訊技術出口急劇下降對該地區的製造業活動造成尤其嚴重的傷害。  中國的經濟增長率也在減緩,但此前的增長率很高(2007年高達13%),同時該國採取的強力政策刺激方案正在促進國內需求。 

● 在非洲和中東,經濟增長預計也將緩慢,但程度小於其他地區。  在非洲,預計經濟增長將有所減緩,尤其顯著的是商品出口國,此外幾個國家正在經歷出口需求下降、國外匯款減少、外國直接投資減弱、援助資金受到威脅的情況。  在中東,金融危機的影響較為有限。儘管石油價格急劇下跌,但各國政府繼續採取支出措施,緩解了對經濟活動的大部損害。 

可能的復蘇 

基金組織說:如果用可信的方式增強政策性措施,則全球金融狀況和經濟狀況復蘇的速度有可能快於預計速度。  基金組織認為目前的危機在一定程度上是“信心危機”。  雖然形勢不確定的程度遠遠超過通常的衰退,但如能採取正確的對策,就有助於恢復信心,促進支出與全球經濟增長。  關鍵是要採用可信的方式處理問題資產以及對銀行償付能力的關切。 

分析報告說:恢復信心是解決這場危機的關鍵,這就需要毫不遲疑地解決金融部門的問題。  決策者必須以緊迫的態度解決資產負債表的不確定狀況,具體措施是大力處理問題資產、向可生存的金融機構重新注資。 

鑒於金融市場的困難具有全球性,因此必須通過加強國際政策合作才能恢復市場的信任。  應當進一步放鬆貨幣政策,在可能的情況下應降低政策利率,並以更為直接的方式支援信貸活動。 

對反應措施進行跟蹤 

G-20已經請求基金組織監測和評估全世界成員國政府對危機的反應措施。  有關的評估報告刊登於此處。 

基金組織說:先進經濟體與新興經濟體國家G-20集團的大多數國家(包括美國、中國、德國、印度、俄羅斯、沙烏地阿拉伯)正在執行大規模刺激方案。  雖然G-20集團國家執行的刺激計畫整體規模相當大,但尚未按照基金組織的建議達到GDP的2%,尤其是針對2010年而言。  然而,鑒於全球經濟活動正在急速減緩,基金組織提出有必要在2010年持續採取刺激措施。

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