民主黨奪回參眾兩院AI投資回報與資料中心監管疑慮未消美股崩跌全球股市重挫
潤泰存股家族:假期愉快!
10/6收盤Nasdaq與S&P500才雙雙改寫收盤新高紀錄、費半也站上所有均線，但從Open AI向投資人揭露截至2026年9月底的年化營收約為500億美元，低於先前市場傳聞的700 億美元，引發華爾街對AI龐大基建支出與回報率的疑慮，近一個月此項疑慮只有加重沒有減緩，好不容易10/26 Anthropic IPO，點燃市場對人工智慧與晶片產業的熱情，帶動美股四大指數與費半強勢反彈，但Google財報營收略低獲利遠低於預期而自由現金流更加惡化股價崩跌12.64%市值排名降至第四，上週五intel股價崩跌28.58%、亞馬遜營收獲利低於預期加上現金流轉負，AI投資企業財務隱憂再度讓半導體股成重災區費半崩跌7.2%、Nasdaq重挫2.86%、S&P500大跌1.82%、道瓊跌最輕也下挫1.09%，美股四大指數全數僅剩年線支撐。本週美國期中選舉民主黨大勝重新奪回參眾兩院主導權，有國會制衡川普無法像之前一樣無法無天，美伊對抗風險降低市場重回供給過剩常態原油大跌雙雙跌破百元大關：布蘭特收97.75元本週大跌16.91%十一月轉跌16.91%，西德州收90.34元本週大跌13.23%十一月轉跌13.23%。AI投資回報與民主黨勝選資料中心加強監管疑慮更重，週四美股崩跌AI成為殺盤中心連帶科技股重挫：費半崩跌12.25%收9011.1創4/13以來收盤新低跌破所有均線從10/6收13217.8算起跌幅31.83%已進入空頭，週五強彈4.21%依舊無法改變局勢，Nasdaq週四重挫5.52%跌破所有均線收24315創4/22以來收盤新低，從10/6收27599.89算起跌幅11.9%進入修正，週五弱勢反彈1.09%依舊壓在所有均線之下。週四道瓊與標普同樣受拖累重挫但仍穩穩守在年線之上一段距離，標普收盤創7/30以來收盤新低、而道瓊更強只創10/9以來收盤新低。初領失業金人數降至18.9萬平57年新低、持續請領人數增至171.8萬人，10月非農增16.5萬人、失業率降至4.1%，強化市場對Fed 12月升息押注，美股四大指數週五僅道瓊續跌。美元指數收102.3本週漲0.41%今年漲4.05%，台幣收32.768元十一月續貶0.89%今年貶4.23%，競爭對手國韓元收1363.31元今年升5.37%。美股本週重挫資金持續躲入債市避險，美債殖利率續跌：2年期收4.522%連六週下跌本週續跌1.29%，5年期收4.65%連五週下跌本週續跌1.52%，10年期收4.859%連五週下跌本週續跌1.42%，20年期收5.29%連五週下跌本週續跌0.88%，30年期收5.26%連五週下跌本週續跌0.92%。
日股本週隨美股重挫9.25%收57434.77跌破所有均線，今年漲14.09%。韓股2025年狂漲75.63%收4214.17，2026年繼續狂漲，6/22改寫新高收9114.55今年狂飆116.28%，之後連續七週下挫，7/30最低收盤來到5593.56，本週隨美股重挫11.71%收5059.69，創4/1以來收盤新低跌破所有均線，今年漲20.06%。
全球總市值前三大：
蘋果7/27趁輝達重挫4.99%拿下王座，但7/31蘋果重挫7.35%又讓出王座，10/22創收盤新高收348.22元。這一波AI下跌讓輝達跟跌在上週五10/30就已讓出王座給蘋果，週四費半崩跌讓蘋果王位坐的更穩，本週蘋果僅小跌0.66%收342.37元，只跌破五日十日與月線，今年漲25.95%市值4.98兆居冠。
輝達最近三年狂漲(不過漲幅已經明顯縮小)：2023年漲238.94%、2024年漲171.18%、2025年漲38.87%但已漲輸費半的42.23%，讓輝達去年拿下全球市值龍頭寶座，去年10/29寫下207.04元收盤新高紀錄創下5.03兆紀錄，去年底收186.49元。10/6改寫收盤新高紀錄收239.24元總市值創5.77兆，持續受AI回報疑慮費半重挫拖累股價連跌五週本週重挫8.79%收186.64元，跌破所有均線今年漲0.08%，總市值降至4.5兆居第二落後蘋果9.64%，從10/6創新高的239.24週四的181.58波段跌幅24.1%已正式進入空頭。
微軟10/28總市值還略低於Google，但Google財報差股價崩跌12.64%讓出第三，微軟本週逆勢上漲1.68%收530.61元，只差月線尚未收復今年漲幅9.72%，市值3.94兆居第三落後蘋果26.39%。
美股四大指數:
道瓊8/5改寫收盤新高紀錄收54349.12，之後一路震盪走跌到9/30收盤低點50906.05僅剩年線支撐，之後震盪走漲連續三週反彈，上週轉跌0.85%收51770.31，本週受美股重挫拖累也只跌0.94%收51285.73守在年線之上，從8/5歷史高點算起跌幅5.63%，收盤創10/9以來收盤新低，今年漲6.7%。
標普10/6再度改寫收盤新高紀錄收7818.93，連四週下跌本週續跌2.68%收7376.86創7/30以來收盤新低僅剩年線支撐，今年漲7.76%。
Nasdaq去年10/29改寫收盤新高收23958.47，6/2創收盤新高收27093.9，9/22再創收盤新高27244.28，10/6再改寫收盤新高收27599.89，連四週下跌本週續跌3.37%收24579.43，週四收24315創4/22以來收盤新低，跌破所有均線今年漲5.75%。
費半6/22再創收盤新高收14634.7今年飆漲106.6%，AI回報與資料中心監管疑慮，連跌五週本週崩跌12.15%收9390.3，週四收9011.1創4/13以來收盤新低，跌破所有均線今年仍漲32.57%。
台股6/22創史上收盤新高47741.51，9/22與9/23連兩天改寫收盤新高收48157.29，9/24中秋節前夕拉回小跌0.28%收48024.6，秋節過後Nasdaq創新高、輝達創新高、台積ADR也創新高，台積電衝高再度改寫新高連帶拉動大盤10/5與10/6也跟進創新高收49822.55，五萬關前震盪整理台指期收盤站上五萬大關，但台股盤中最高只到49968.92仍在五萬之下，連續四週受美股下挫拖累本週暴跌12.19%收39710.64，創5/4以來收盤新低年線失而復得。週五受到週四美股崩盤早盤日韓股市開盤暴跌台股恐慌性殺盤，寫下盤中史上最大跌點3737.15與跌幅8.99%的新紀錄，不過收盤跌1873.08點只排第四跌幅4.51%也沒太慘，今年仍漲37.11%。從10/6新高49822.55算起跌幅20.23%大盤正式進入空頭，大盤本益比降至21.89倍、股價淨值比3.47倍。
台積6/22大漲4.15%收最高同步改寫盤中與收盤新高推到2510元，也同步帶動大盤創新高。10/5與10/6台積電再創新高收2585元盤中最高2590元，連帶也讓台股同步改寫收盤新高紀錄，雙十連假前拉回下跌35元跌幅1.35%收2550元，連續四週隨費半拉回本週大跌235元跌幅9.92%收2135元，年線失而復得，今年仍漲37.74%，本益比24.75倍、股價淨值比8.61倍。總市值1.78兆美元全球第7名，外資本週持續狂賣81408張、投信續買17152張、自營商續買24509張。
營建指數在2024/7/31寫下713.84點收盤新高紀錄，但在央行打炒房下營建指數一路下滑，去年底收489.47全年跌9.69%，2026開年不順，5/28創近年新低收442.52。央行9/17理監事會議維持利率連十季不變，通過放寬第二戶貸款上限由6成調高至7成，且購地貸款18個月內開工限制也同步取消對營建股而言將是長線大利多，9/18營建指數大漲2.45%。台股大盤連續兩週改寫收盤新高紀錄，偏偏營建指數逆勢改寫兩年半新低殺到435.79今年逆勢跌10.97%，本週隨大盤重挫續跌2.42%收420.84，再創2024/1/19以來收盤新低，跌破所有均線第七天今年跌14.02%，本益比11.37倍、股價淨值比1.12倍。
金融指數去年12/22創收盤新高收2436.82，去年底收2394.25跌破五日與十日線全年漲14.08%。蛇年封關改寫收盤新高，馬年開紅盤再創收盤新高。9/17改寫收盤新高收3652.07，10/16再創收盤新高收3750.52，10/27與10/29再創收盤新高收3788.69，本週受大盤重挫拖累轉跌6.84%收3523.97，只跌破五日十日與月線而季線失而復得，今年仍大漲47.18%，本益比14.37倍、股價淨值比1.7倍。
富邦金去年12/22收98.2元創新高，去年底收96.1元跌破月線全年漲6.69%，10/7再創收盤新高紀錄收155.5元，10/16再創收盤新高紀錄收161.5元，10/27再創收盤新高162元，本週受大盤拖累轉跌8.36%收148元跌破五日十日月線與季線，今年漲54.01%，本益比13.83倍、股價淨值比1.82倍。
國泰金馬年開紅盤收79.6元創還原新高，9/4再創還原收盤新高收115元，10/16收116元再創還原新高紀錄，10/29再創還原收盤新高116.5元，本週受大盤重挫拖累轉跌8.62%收106元跌破五日十日月線與季線而半年線失而復得，今年漲39.84%，本益比12.5倍、股價淨值比1.53倍。
潤泰雙雄投資南山人壽採用權益法認列，因應南山人壽2026年起採用IFRS 17會計準則，潤泰雙雄今年1/1將一次性認列資產減損，潤泰新減少82億(每股淨值減少約2.88元，35.73-2.88=32.85元)，潤泰全減少85億(每股淨值減少約7.7元，96.44-7.7=88.74元)。此屬會計準則的一次性調整，並非公司營運虧損，不會影響公司現金流、獲利或今年股利發放的能力。以潤泰新去年Q4每股淨值35.73元，調整後將降至32.85元，潤泰全由96.44降至88.74元。潤泰雙雄今年底的淨值與去年底調整後的淨值相比，超過越多則明年股息領的就越多。10/19 ie大來家裡找我討論南山人壽債劵重分類後特別盈餘公積提列方式，才驚覺我的想法是錯的，正確的應該是就算淨值大增只要當初轉入AC項下的債劵未實現虧損與去年底相比擴大就必須增提特別盈餘公積，去年底美債30年期殖利率4.83%，本週收盤殖利率5.26%，因此南山人壽預估提列的特別盈餘公積將很龐大，潤泰雙雄還是要提列高額特別盈餘公積，美債殖利率高漲主要是川普挑起戰爭原油飆漲推升通膨，開戰前美債30年期殖利收盤還降至4.633%(2/27)。經過本週大跌台股仍漲37.11%居全球股市漲幅前段班，因此南山投資台股這部分將有一些未實現盈餘可以扣抵部分債劵未實現虧損，所以最後要提撥多少特別盈餘公積還是要看年底30年期美債殖利率收多少與台股收盤如何來決定。
8/13盤後潤泰雙雄公布亮麗的半年報：
潤泰新上半年EPS 3.7元，每股淨值56.85元，8/13收盤價27.1元。
潤泰全上半年EPS 8.96元，每股淨值153.64元，8/13收盤價54.1元。
8/13大盤收46021.48
半年報EPS大幅成長半年賺的幾乎等於去年賺的，而每股淨值連續兩季大幅增加，這樣棒的成績公布後果然如預期大漲，雙雙爆巨量收上漲停。9/15盤後公布南山人壽八月獲利85.47億，創歷年同期新高紀錄，累計前八月獲利405.02億。九月南山獲利急降至26.8億但卻是六大壽險九月獲利王，累計前九月賺431.82億要改寫2021全年獲利596.93億紀錄機會渺茫，但全年有機會挑戰500億。預估潤泰全今年EPS有機會突破14元、潤泰新有機會超過6元。
美債殖利率飆漲雙雄明年仍需提列高額特別盈餘公積，還是無法正常分配股利，除非30年期美債殖利率大跌回到去年底附近，這機率很小。
9/23盤後潤泰新以202.18億賣出南港玉成大樓給凱基人壽，處分利益高達99.19億，其中64億之評價利益已在過去財報中認列，但因為不是真正交易所以提列至特別盈餘公積，預計2027年初完成點交，屆時這64億特別盈餘公積就能迴轉至盈餘公積可以分配股利，後年雙雄正常分配股利機率較大。
美股週四明明殺盤重心在AI族群與半導體及漲多的科技股，但週五恐慌性殺盤早盤全面殺盤不分族群，才會早盤同步寫下史上最大跌點與跌幅的紀錄，收盤跌點與跌幅大幅收斂，但潤泰雙雄收盤跌幅比預期中的大很多，寶成跌幅明顯就比雙雄小很多，大盤本週暴跌12.18%、潤泰新跌8.95%、潤泰全跌7.29%、寶成只跌0.38%。
11/6潤泰新收26.45元、潤泰全收53.4元、大盤收39701.64，從8/13到11/6
大盤漲幅=39701.64/46021.48-1=-13.73%
潤泰新漲幅=26.45/27.1-1=-2.4%
潤泰全漲幅=53.4/54.1-1=-1.29%
潤泰新去年底收29.8元再次跌破所有均線全年重挫30.54%。8/14爆出37277張巨量是去年8/26天量157727張以來的巨量，外資大買15245張，自營商買452張。30元沒站穩連續兩週拉回，大盤本週續挫1.8%僅剩年線支撐，潤泰新本週三大法人外資續買1106張，投信續買530張、自營商轉賣305張，本週大跌2.6元跌幅8.95%跌破所有均線，今年跌11.24%。借劵賣出餘額本週減990張至31404張。本益比=26.45/6=4.41倍、股價淨值比=26.45/56.85=0.47倍。市值752億排186名進步4名。
潤泰全去年底收55.1元全年跌23.9%。8/14爆出14095張巨量是6/18 25797巨量以來的最大量，外資大買4437張自營商也加碼53張僅投信當日賣超2張。本週股價大跌4.2元跌幅7.29%收53.4元，年線失而復得今年再次轉跌3.09%，本週外資轉買762張、投信買2張、自營商續賣74張。借劵賣出餘額本週減722張至20987張。本益比=53.4/14=3.81倍、股價淨值比=53.4/153.64=0.35倍。總市值590億排名218名進步9名。
潤弘去年底收168元全年漲34.85%，6/11收204元再創還原收盤新高，股價本週大跌10.5元跌幅6.15%收160元貼息14元，今年再次轉跌4.76%，跌破所有均線，市值497億排名242名進步11名。
潤泰材去年底收26.65元全年漲4.1%，本週跌0.35元跌1.64%收20.95元，今年跌21.39%，股價跌破所有均線，本益比11.64倍、股價淨值比1.18倍。
潤德去年底收228元，本週跌3元跌幅1.4%收210元，今年股價跌7.89%，本益比10.28倍，股價淨值比4.1倍。
週五美股四大指數除道瓊續跌外其餘止跌反彈，費半雖然強彈4.21%但僅是週四崩跌12.24%的34.4%，空頭格局未變空方缺口也在，Nasdaq反彈僅1.08%只是週四重挫5.52%的19.57%，週一台股大盤可望跟隨美股止跌反彈但不會漲太多，畢竟台股週五已經拉出長下影線已經領先反彈了。11/15公布Q3季報，累計前三季雙雄EPS已經明顯超出去年許多，淨值應該會持續增加，Q4淨值由於台股暴跌大盤跌回四月位置漲幅大幅收斂，因此南山股市未實現獲利將大幅減少淨值可能會明顯下降。外資本週狂賣台股5243.77億但仍逆勢買進潤泰雙雄，亮麗的Q3季報公布後雙雄股價應該會強彈。