Open AI 營收遠不如市場預期拖累費半大跌台積ADR重挫週一台股由台積電領跌
潤泰存股家族:假期愉快!
Open AI向投資人揭露截至2026年9月底的年化營收約為500億美元，低於先前市場傳聞的700 億美元。引發華爾街對AI龐大基建支出與回報率的疑慮。美股於10/8收盤時，Nasdaq下挫1.25%、費半大跌 3.39%、輝達跌2.94%、台積ADR重挫3.01%。週五美股四大指數僅費半續跌0.41%，本週四大指數僅費半大跌4.29%其餘收漲，台積ADR本週一先創新高收485.91美元，之後連跌四天跌破五日與十日線盤中觸月線收453.31元本週轉跌4.14%，下週一台股將由台積電跳空領跌。布蘭特收104.41元本週漲2.11%，西德州收91.66元本週漲0.6%。美元指數收102.21連四週上漲本週續漲0.27%今年漲3.96%，台幣收31.875元十月轉貶0.07%今年貶1.39%，競爭對手國韓元收1340.02元今年升6.98%。本週初領失業金人數19.7萬，持續請領人數增至171.6萬。美長債殖利率本週先創高後拉回：2年期收4.791%本週續跌0.7%，5年期收5.021%本週轉跌0.67%，10年期週一收5.311%再創22年新高週五收5.244%本週轉跌0.63%，20年期收週一收5.71%週五收5.65%本週轉跌0.46%，30年期週一收5.664再創22年新高週五收5.599%本週轉跌0.55%。
日股連四週上漲本週續漲1.06%收69030.92跌破五日線，今年漲37.13%。韓股2025年狂漲75.63%收4214.17，2026年繼續狂漲，6/22改寫新高收9114.55今年狂飆116.28%，之後連續七週下挫，7/30最低收盤來到5593.56，本週大跌5.39%收6625.93只剩年線支撐，今年仍大漲57.23%。
全球總市值前三大：
輝達最近三年狂漲(不過漲幅已經明顯縮小)：2023年漲238.94%、2024年漲171.18%、2025年漲38.87%但已漲輸費半的42.23%，讓輝達去年拿下全球市值龍頭寶座，去年10/29寫下207.04元收盤新高紀錄創下5.03兆紀錄，去年底收186.49元。5/14寫下235.74元收盤新高紀錄總市值高達5.7兆美元。7/27重挫4.99%讓出王座給蘋果，不過蘋果7/31重挫7.35%又讓出王座。10/5與10/6連續兩日改寫收盤新高紀錄收239.24元總市值創5.77兆，受Open AI拖累週五收229.28元本週轉跌2%，跌破五日與十日線總市值5.53兆居冠，今年漲22.94%。
蘋果去年12/2寫下286.23元收盤新高，去年底收271.84元全年僅漲8.56%，7/27改寫新高收336.91元又遇輝達重挫，總市值拿下王座，7/28再創新高收340.22元總市值5兆，7/31重挫7.3%讓出王座。本週轉漲0.88%收336.64元，今年漲幅23.84%總市值4.91兆落後輝達12.63%距離居第二。
Google在AI領域急起直追已從遠遠落後Open AI到反超，去年股價大漲65.27%超越微軟居第三，今年續漲2/2改寫收盤新高收343.69元市值來到4.14兆，但從公佈今年AI建置將投入1750~1850億，且發債200億美元包括部分金額以英鎊計價的百年債劵，市場不買單股價一波重挫，3/30盤中最低來到272.11收273.48元，5/13再創收盤新高收399.04元。公布財報雖然獲利不錯，但今年資本支出比上次說的還要高很多超過2000億，導致當日股價暴跌7.13%摜破半年線僅剩年線支撐，上週三股價開高上漲但公司宣布首席AI科學家離職AI部門重組股價重摔4.03%市值輸給蘋果，股價本週轉漲3.04%收350.69元，今年漲幅12.06%，市值4.28兆落後輝達29.2%居第三。
美股四大指數:
道瓊8/5改寫收盤新高紀錄收54349.12，本週轉漲0.93%收51654.95，還差半年線與季線尚未收復，今年漲7.47%。
標普10/6再度改寫收盤新高紀錄收7818.93，週五收7811.54本週轉漲1.15%，今年漲14.11%。
Nasdaq去年10/29改寫收盤新高收23958.47，6/2創收盤新高收27093.9，9/22再創收盤新高27244.28，10/5與10/6連續兩日改寫收盤新高收27599.89，週五收27366.27跌破五日線，本週續漲0.64%今年漲17.74%。
費半6/22再創收盤新高收14634.7今年飆漲106.6%，費半受Open AI 營收低於市場預期拖累，終止連五週上漲本週下挫4.3%收12572.4，跌破五日與十日線今年仍狂77.5%。
台股6/22創史上收盤新高47741.51，9/22與9/23連兩天改寫收盤新高收48157.29，9/24中秋節前夕拉回小跌0.28%收48024.6，秋節過後Nasdaq創新高、輝達創新高、台積ADR也創新高，台積電衝高再度改寫新高連帶拉動大盤10/5與10/6也跟進創新高收49822.55，五萬關前震盪整理台指期收盤站上五萬大關，但台股盤中最高只到49968.92仍在五萬之下，雙十連假前開低走低下挫492.93點跌幅0.99%收49313.44，跌破五日線但連四週上漲本週漲1.73%，今年仍狂漲70.26%。大盤本益比27.44、股價淨值比4.33。
台積6/22大漲4.15%收最高同步改寫盤中與收盤新高推到2510元，也同步帶動大盤創新高。10/5與10/6台積電再創新高收2585元盤中最高2590元，連帶也讓台股同步改寫收盤新高紀錄，雙十連假前拉回下跌35元跌幅1.35%收2550元，跌破五日線本週仍漲50元漲2%今年大漲64.52%，本益比29.56倍、股價淨值比10.28倍。總市值2.07兆美元全球第7名，外資本週續賣5367張、投信續買1604張、自營商續買1845張。
營建指數在2024/7/31寫下713.84點收盤新高紀錄，但在央行打炒房下營建指數一路下滑，去年底收489.47全年跌9.69%，2026開年不順，5/28創近年新低收442.52。央行9/17理監事會議維持利率連十季不變，通過放寬第二戶貸款上限由6成調高至7成，且購地貸款18個月內開工限制也同步取消對營建股而言將是長線大利多，9/18營建指數大漲2.45%。台股大盤連續兩週改寫收盤新高紀錄，偏偏營建指數逆勢改寫兩年半新低殺到435.79今年逆勢跌10.97%，10/7與10/8台股五萬關前拉回整理，營建指數則是跌深反彈收442.62收復五日與十日線，本週轉漲0.59%今年跌9.57%。本益比11.97倍、股價淨值比1.18倍。
金融指數去年12/22創收盤新高收2436.82，去年底收2394.25跌破五日與十日線全年漲14.08%。蛇年封關改寫收盤新高，馬年開紅盤再創收盤新高。9/17改寫收盤新高收3652.07，本週轉漲0.69%收3535.27，跌破五日十日與月線今年大漲47.66%，本益比14.39倍、股價淨值比1.7倍。
富邦金去年12/22收98.2元創新高，去年底收96.1元跌破月線全年漲6.69%，10/7再創收盤新高紀錄收155.5元，10/8收153元跌2.5元跌幅1.61%，本週續漲1.66%跌破五日線，今年漲59.21%，本益比14.3倍、股價淨值比1.88倍。
國泰金馬年開紅盤收79.6元創還原新高，9/4再創還原收盤新高收115元，本週股價轉跌1.35%收110元跌破五日十日與月線，今年漲45.12%，本益比12.97倍、股價淨值比1.59倍。
潤泰雙雄投資南山人壽採用權益法認列，因應南山人壽2026年起採用IFRS 17會計準則，潤泰雙雄今年1/1將一次性認列資產減損，潤泰新減少82億(每股淨值減少約2.88元，35.73-2.88=32.85元)，潤泰全減少85億(每股淨值減少約7.7元，96.44-7.7=88.74元)。此屬會計準則的一次性調整，並非公司營運虧損，不會影響公司現金流、獲利或今年股利發放的能力。以潤泰新去年Q4每股淨值35.73元，調整後將降至32.85元，潤泰全由96.44降至88.74元。潤泰雙雄今年底的淨值與去年底調整後的淨值相比，超過越多則明年股息領的就越多。
8/13盤後潤泰雙雄公布亮麗的半年報：
潤泰新上半年EPS 3.7元，每股淨值56.85元，8/13收盤價27.1元。
潤泰全上半年EPS 8.96元，每股淨值153.64元，8/13收盤價54.1元。
8/13大盤收46021.48
半年報EPS大幅成長半年賺的幾乎等於去年賺的，而每股淨值連續兩季大幅增加，這樣棒的成績公布後果然如預期大漲，雙雙爆巨量收上漲停。9/15盤後公布南山人壽八月獲利85.47億，創歷年同期新高紀錄，累計前八月獲利405.02億，今年有機會改寫獲利新高紀錄，預估全年潤泰全可賺13元、潤泰新賺6元，明年股利有機會潤泰全5元、潤泰新3元，只要明年3/15公布股利如上所述，則潤泰全股價可望站上80元(還原新高98.53元)，潤泰新有機會改寫還原新高50.31元。9/23盤後潤泰新以202.18億賣出南港玉成大樓給凱基人壽，處分利益高達99.19億，其中64億之評價利益已在過去財報中認列，預計2027年初完成點交。代表潤泰新明年初將有巨量現金入帳，無論南山人壽明年發不發股息，潤泰新都有資金可以正常發放股利，且35億獲利將可貢獻潤泰新EPS 1.23元，明年潤泰新營建本業獲利非常值得期待。
10/8潤泰新收29.8元、潤泰全收58.9元、大盤收49313.44，從8/13到10/8
大盤漲幅=49313.44/46021.48-1=7.15%
潤泰新漲幅=29.8/27.1-1=9.96%
潤泰全漲幅=58.9/54.1-1=8.87%
這幾年台股大漲狂飆，潤泰雙雄卻是逆勢走跌，今年5/25潤泰新收22.95元、潤泰全收42.6元，雙雙改寫近年收盤新低紀錄。主要就是雙雄雖然每年都繳出不錯的財報，但卻因為淨值原因必須提撥高額特別盈餘公積而無法正常分配股利，但今年完全不一樣了，雙雄淨值狂飆就算美債殖利率飆高也無法逆轉，因此明年雙雄不但不用繳交特別盈餘公積還會有高額特別盈餘公積可以迴轉，加上今年南山狂賺，所以明年雙雄股利將遠高於今年，股價自然大漲還他們公道。
潤泰新去年底收29.8元再次跌破所有均線全年重挫30.54%。8/14爆出37277張巨量是去年8/26天量157727張以來的巨量，外資大買15245張，自營商買452張。30元沒站穩連續兩週拉回，本週三大法人同買外資轉買3065張，投信續買1565張而自營商轉買465張，本週價漲量增收29.8元漲幅2.4%再次站上所有均線，今年股價持平。借劵賣出餘額本週增加672張至33649張。本益比=29.8/6=4.96倍、股價淨值比=29.8/56.85=0.52倍。市值848億排191名進步5名。
潤泰全去年底收55.1元全年跌23.9%。8/14爆出14095張巨量是6/18 25797巨量以來的最大量，外資大買4437張自營商也加碼53張僅投信當日賣超2張。本週股價轉漲1.4元漲幅2.43%收58.9元，再次站上所有均線今年漲6.9%，本週外資轉買1269張、投信持平、自營商續買52張。借劵賣出餘額本週續減387張至22236張。本益比=58.9/13=4.53倍、股價淨值比=58.9/153.64=0.38倍。總市值650億排名236名進步3名。
潤弘去年底收168元全年漲34.85%，6/11收204元再創還原收盤新高，股價本週續跌1.5元跌幅0.9%收164元貼息10元，今年跌2.38%，市值510億排名269名退步3名。
潤泰材去年底收26.65元全年漲4.1%，本週持平收21.2元，今年跌20.45%，股價站上五日十日與月線，本益比10.71倍、股價淨值比1.28倍。
潤德去年底收228元，本週漲1元漲幅0.46%收216元，今年股價跌5.26%，本益比10.58倍，股價淨值比4.21倍。
台股的本益比已經很高了，再漲空間有限。五萬大關整數關卡要過有難度，剛好又遇到Open AI營收低於市場預期股價重挫，拖累費半大跌、台積ADR重挫，下週一台股將由台積領跌。大盤離五萬就更遠一點，相反的股價嚴重低估的潤泰雙雄，當市場資金由漲多的AI族群與半導體移出，就更容易獲得市場資金青睞，有量才有價。