AI回報擔憂拖累費半連續三週下挫Nasdaq與標普連兩週下挫僅道瓊連三週上漲
潤泰存股家族:假期愉快!
10/6收盤Nasdaq與S&P500才雙雙改寫收盤新高紀錄、費半也站上所有均線，但從Open AI向投資人揭露截至2026年9月底的年化營收約為500億美元，低於先前市場傳聞的700 億美元，引發華爾街對AI龐大基建支出與回報率的疑慮，上週五市場對人工智慧 (AI) 投資回報、企業舉債擴張及中國競爭的疑慮持續升溫，美國科技股再度成為賣壓重災區。本週四Meta 財報營收優於預期，但現金流IPO以來首度轉為負數，股價重挫7.09%，AI投資回報疑慮再度重創費半暴跌6.72%、Nasdaq大跌2.59%跌破半年線、標普大跌1.21%跌破季線，僅道瓊小漲連續兩日站上所有均線。週五中東衝突升溫油價狂飆拖累道瓊大跌1.23%跌破五日與季線。布蘭特收116.93元本週大漲6.44%十月大漲19.28%，西德州收103.44元本週大漲4.46%十月大漲14.4%，原油狂飆推升通膨走勢。美元指數收101.81本週續跌0.03%今年漲3.55%，外資本週持續大賣台股2356億，台幣續貶收32.508元十月貶2.06%今年貶3.4%，競爭對手國韓元收1323.15元今年升8.15%。本週初領失業金人數降至19.4萬創三個月新低，持續請領人數增至172.8萬創六週新高。美科技股大跌費半暴跌資金躲入債劵避險，美債殖利率下跌：2年期收4.682%連四週下跌本週續跌1.14%，5年期收4.807%連三週下跌本週續跌1.88%，10年期收4.988%連三週下跌本週續跌2.16%，20年期收5.362%連三週下跌本週續跌2.28%，30年期收5.315%連三週下跌本週續跌2.24%。
日股本週續挫4.03%收62693.16只剩年線支撐，今年漲24.54%。韓股2025年狂漲75.63%收4214.17，2026年繼續狂漲，6/22改寫新高收9114.55今年狂飆116.28%，之後連續七週下挫，7/30最低收盤來到5593.56，本週續挫2.08%收5550.3跌破所有均線第二天，今年上漲降至31.71%。
全球總市值前三大：
輝達最近三年狂漲(不過漲幅已經明顯縮小)：2023年漲238.94%、2024年漲171.18%、2025年漲38.87%但已漲輸費半的42.23%，讓輝達去年拿下全球市值龍頭寶座，去年10/29寫下207.04元收盤新高紀錄創下5.03兆紀錄，去年底收186.49元。5/14寫下235.74元收盤新高紀錄總市值高達5.7兆美元。7/27重挫4.99%讓出王座給蘋果，不過蘋果7/31重挫7.35%又讓出王座。10/6改寫收盤新高紀錄收239.24元總市值創5.77兆，持續受AI回報疑慮費半重挫拖累本週續跌1.48%收210.97元，只剩年線支撐總市值降至5.08兆居冠，今年漲13.13%。
蘋果去年12/2寫下286.23元收盤新高，去年底收271.84元全年僅漲8.56%，7/27改寫新高收336.91元又遇輝達重挫，總市值拿下王座，7/28再創新高收340.22元總市值5兆，7/31重挫7.3%讓出王座。10/22創收盤新高收348.22元週五跌0.14%收347.73本週續漲0.69%，今年漲幅27.92%總市值5.07兆僅落後輝達0.2%距離居第二。
Google在AI領域急起直追已從遠遠落後Open AI到反超，去年股價大漲65.27%超越微軟居第三，今年續漲2/2改寫收盤新高收343.69元市值來到4.14兆，但從公佈今年AI建置將投入1750~1850億，且發債200億美元包括部分金額以英鎊計價的百年債劵，市場不買單股價一波重挫，3/30盤中最低來到272.11收273.48元，5/13再創收盤新高收399.04元。公布財報雖然獲利不錯，但今年資本支出比上次說的還要高很多超過2000億，導致當日股價暴跌7.13%摜破半年線僅剩年線支撐，上週三股價開高上漲但公司宣布首席AI科學家離職AI部門重組股價重摔4.03%市值輸給蘋果，近期受到AI回報疑慮拖累，股價本週大跌5.83%收317.28元，今年漲幅僅剩1.11%，市值跌破4兆剩3.9兆落後輝達30.26%居第三。
美股四大指數:
道瓊8/5改寫收盤新高紀錄收54349.12，之後一路震盪走跌到9/30收盤低點50906.05僅剩年線支撐，之後震盪走漲連續三週反彈，10/22收52867.98連續兩日站上所有均線，無奈中東衝突升溫油價狂飆週五道瓊下挫1.23%收52215.16，跌破五日與季線本週續漲0.41%，今年漲8.64%。
標普10/6再度改寫收盤新高紀錄收7818.93，本週續跌0.47%收7623.68跌破五日十日月線與季線，今年漲11.37%。
Nasdaq去年10/29改寫收盤新高收23958.47，6/2創收盤新高收27093.9，9/22再創收盤新高27244.28，10/6再改寫收盤新高收27599.89，本週續跌0.71%收25955.34僅剩年線支撐，今年漲11.67%。
費半6/22再創收盤新高收14634.7今年飆漲106.6%，AI回報疑慮費半連跌三週本週續跌3.21%收10779.5僅剩年線支撐，今年仍大漲52.19%。
台股6/22創史上收盤新高47741.51，9/22與9/23連兩天改寫收盤新高收48157.29，9/24中秋節前夕拉回小跌0.28%收48024.6，秋節過後Nasdaq創新高、輝達創新高、台積ADR也創新高，台積電衝高再度改寫新高連帶拉動大盤10/5與10/6也跟進創新高收49822.55，五萬關前震盪整理台指期收盤站上五萬大關，但台股盤中最高只到49968.92仍在五萬之下，連續兩週受美股下挫拖累本週續跌2.27%收46041.43，跌破五日十日月線與季線，今年仍大漲58.96%。大盤本益比25.62、股價淨值比4.04。
台積6/22大漲4.15%收最高同步改寫盤中與收盤新高推到2510元，也同步帶動大盤創新高。10/5與10/6台積電再創新高收2585元盤中最高2590元，連帶也讓台股同步改寫收盤新高紀錄，雙十連假前拉回下跌35元跌幅1.35%收2550元，連續兩週隨費半拉回本週續跌35元跌幅1.45%收2385元，跌破五日十日月線與季線逼近半年線，今年仍大漲53.87%，本益比27.65倍、股價淨值比9.61倍。總市值1.9兆美元全球第7名，外資本週持續大賣38049張、投信續買7663張、自營商續買1465張。
營建指數在2024/7/31寫下713.84點收盤新高紀錄，但在央行打炒房下營建指數一路下滑，去年底收489.47全年跌9.69%，2026開年不順，5/28創近年新低收442.52。央行9/17理監事會議維持利率連十季不變，通過放寬第二戶貸款上限由6成調高至7成，且購地貸款18個月內開工限制也同步取消對營建股而言將是長線大利多，9/18營建指數大漲2.45%。台股大盤連續兩週改寫收盤新高紀錄，偏偏營建指數逆勢改寫兩年半新低殺到435.79今年逆勢跌10.97%，本週轉跌1.51%收439.39，跌破所有均線第三天今年跌10.23%，本益比11.88倍、股價淨值比1.17倍。
金融指數去年12/22創收盤新高收2436.82，去年底收2394.25跌破五日與十日線全年漲14.08%。蛇年封關改寫收盤新高，馬年開紅盤再創收盤新高。9/17改寫收盤新高收3652.07，10/16再創收盤新高收3750.52，本週小跌0.21%收3742.82站上所有均線第二天，今年大漲56.33%，本益比15.24倍、股價淨值比1.8倍。
富邦金去年12/22收98.2元創新高，去年底收96.1元跌破月線全年漲6.69%，10/7再創收盤新高紀錄收155.5元，10/16再創收盤新高紀錄收161.5元，本週轉跌1.86%收158.5元站上所有均線第二天，今年漲64.93%，本益比14.81倍、股價淨值比1.95倍。
國泰金馬年開紅盤收79.6元創還原新高，9/4再創還原收盤新高收115元，10/16收116元再創還原新高紀錄，本週轉跌2.16%收113.5元跌破五日線今年漲49.74%，本益比13.38倍、股價淨值比1.64倍。
潤泰雙雄投資南山人壽採用權益法認列，因應南山人壽2026年起採用IFRS 17會計準則，潤泰雙雄今年1/1將一次性認列資產減損，潤泰新減少82億(每股淨值減少約2.88元，35.73-2.88=32.85元)，潤泰全減少85億(每股淨值減少約7.7元，96.44-7.7=88.74元)。此屬會計準則的一次性調整，並非公司營運虧損，不會影響公司現金流、獲利或今年股利發放的能力。以潤泰新去年Q4每股淨值35.73元，調整後將降至32.85元，潤泰全由96.44降至88.74元。潤泰雙雄今年底的淨值與去年底調整後的淨值相比，超過越多則明年股息領的就越多。前幾天ie大來家裡找我討論南山人壽債劵重分類後特別盈餘公積提列方式，才驚覺我的想法是錯的，正確的應該是就算淨值大增只要當初轉入AC項下的債劵未實現虧損與去年底相比擴大就必須增提特別盈餘公積，去年底美債30年期殖利率4.83%，本週收盤殖利率5.315%，因此南山人壽預估提列的特別盈餘公積將很龐大，潤泰雙雄還是要提列高額特別盈餘公積，美債殖利率高漲主要是川普挑起戰爭原油飆漲推升通膨，開戰前美債30年期殖利收盤還降至4.633%(2/27)。
8/13盤後潤泰雙雄公布亮麗的半年報：
潤泰新上半年EPS 3.7元，每股淨值56.85元，8/13收盤價27.1元。
潤泰全上半年EPS 8.96元，每股淨值153.64元，8/13收盤價54.1元。
8/13大盤收46021.48
半年報EPS大幅成長半年賺的幾乎等於去年賺的，而每股淨值連續兩季大幅增加，這樣棒的成績公布後果然如預期大漲，雙雙爆巨量收上漲停。9/15盤後公布南山人壽八月獲利85.47億，創歷年同期新高紀錄，累計前八月獲利405.02億。九月南山獲利急降至26.8億但卻是六大壽險九月獲利王，累計前九月賺431.82億要改寫2021全年獲利596.93億紀錄機會渺茫，但全年有機會挑戰500億。預估潤泰全今年EPS有機會突破14元、潤泰新有機會超過6元。
美債殖利率飆漲雙雄明年仍需提列高額特別盈餘公積，還是無法正常分配股利，除非30年期美債殖利率大跌回到去年底附近，這機率很小。
9/23盤後潤泰新以202.18億賣出南港玉成大樓給凱基人壽，處分利益高達99.19億，其中64億之評價利益已在過去財報中認列，但因為不是真正交易所以提列至特別盈餘公積，預計2027年初完成點交，屆時這64億特別盈餘公積就能迴轉至盈餘公積可以分配股利，後年雙雄正常分配股利機率較大。
10/22潤泰新收29.6元、潤泰全收57.8元、大盤收46041.43，從8/13到10/22
大盤漲幅=46041.43/46021.48-1=0.04%
潤泰新漲幅=29.6/27.1-1=9.22%
潤泰全漲幅=57.8/54.1-1=6.84%
潤泰新去年底收29.8元再次跌破所有均線全年重挫30.54%。8/14爆出37277張巨量是去年8/26天量157727張以來的巨量，外資大買15245張，自營商買452張。30元沒站穩連續兩週拉回，大盤本週續挫2.27%跌破五日十日月線與季線，潤泰新本週三大法人外資續買4270張，投信續買1755張僅自營商續賣313張，本週小跌0.1元跌幅0.33%再次站上所有均線，今年股價跌0.67%。借劵賣出餘額本週減少1734張至31410張。本益比=29.6/6=4.93倍、股價淨值比=29.6/56.85=0.52倍。市值842億排190名進步1名。
潤泰全去年底收55.1元全年跌23.9%。8/14爆出14095張巨量是6/18 25797巨量以來的最大量，外資大買4437張自營商也加碼53張僅投信當日賣超2張。本週股價轉跌1.2元跌幅2.03%收57.8元，跌破五日十日與月線今年漲4.9%，本週外資轉賣769張、投信轉買252張、自營商轉賣115張。借劵賣出餘額本週增107張至21902張。本益比=57.8/14=4.13倍、股價淨值比=57.8/153.64=0.38倍。總市值638億排名229名進步5名。
潤弘去年底收168元全年漲34.85%，6/11收204元再創還原收盤新高，股價本週續漲5元漲幅3.03%收170元貼息4元，今年轉漲1.19%，市值528億排名251名進步10名。
潤泰材去年底收26.65元全年漲4.1%，本週跌0.05元收21.25元，今年跌20.26%，股價站上月線與季線，本益比10.73倍、股價淨值比1.28倍。
潤德去年底收228元，本週跌2.5元跌幅1.14%收215元，今年股價跌5.7%，本益比10.53倍，股價淨值比4.2倍。
週四費半崩跌Nasdaq大跌，週五台股放颱風假暫時躲過，週一台股光復節補假休市，因此週二台股如何走還要看週一美股表現，不過台股漲幅相對國際股市大很多，週二持續拉回整理機率大。