美長債殖利率飆高特別盈餘公積依舊限制了潤泰雙雄的股利發放
潤泰存股家族:假期愉快!
全球股市依舊受到美伊戰爭的影響而大幅震盪下跌，伊朗新任領袖是原精神領袖的次子，作風更加強勢激進，伊朗持續封鎖荷姆茲海峽原油持續飆升：布蘭特再度突破百元收103.14元本週漲11.27%三月狂飆42.3%；西德州收98.71元本週漲8.59%三月狂飆47.28%。三月原油受戰爭影響狂飆，三月CPI受其拖累將惡化。美元指數大漲再度突破100收100.36創去年5/20以來收盤新高，台幣收31.918元三月貶2.13%今年貶1.53%，競爭對手國韓元收1497.55今年貶3.95%。原油狂飆通膨再起美債殖利率拉高：2年期收3.734%本週續漲5.01%；5年期收3.874%本週續漲4.22%；10年期收4.285%本週續漲3.7%去年底收4.153%；20年期收4.894%本週續漲4.53%去年底收4.775%；30年期收4.908%本週續漲3.2%去年底收4.83%。美長債殖利率再次明顯高過去年底，雖然台幣三月轉成貶值但貶值幅度沒有債劵殖利率漲幅大，因此美長債殖利率飆升會讓南山與潤泰雙雄淨值減少。戰爭拖越久與海峽封鎖越久則原油飆破百元的時間就越長，對全球經濟成長的傷害力就越大，衷心期望戰爭不要拖太久，但似乎很難恐怕要拖半年。週四公布的初領失業金人數減少1000人降至21.3萬，持續請領人數也減2.1萬至185萬，人數減少有可能是因為部分失業人員已領了26週到達上限而喪失請領資格。
週一美股四大指數在川普發言美伊戰爭很快就會結束下反彈，其中費半更是狂飆3.93%，但實際戰況似乎不同，週四美股再度重挫，週五美股盤前大跌，川普再度發言美伊戰爭很快會結束，結果美股四大指數全部開高走低僅費半微漲其餘下跌，感覺就像放羊的孩子說的話，信的人越來越少。
日股2026多次改寫新高，2/25~2/27又連續三天改寫收盤新高收58850.27，本週持續受戰爭影響續跌3.23%收53819.61，跌破五日十日與月線今年漲6.91%。韓股2025年狂漲75.63%收4214.17，2026/1/2開年又連續12天改寫新高紀錄，韓股2026非常瘋狂改寫新高已是家常便飯，2/19~2/26連續六天改寫收盤新高紀錄收6307.27，本週持續受戰爭影響續跌1.74%收5487.24，跌破五日十日與月線今年漲30.21%。
全球總市值前三大：輝達最近三年狂漲(不過漲幅已經明顯縮小)：2023年漲238.94%、2024年漲171.18%、2025年漲38.87%但已漲輸費半的42.23%，讓輝達去年拿下全球市值龍頭寶座，去年10/29寫下207.04元收盤新高紀錄創下5.03兆紀錄，去年底收186.49元，財報公布後股價連續兩日重挫收177.19元，本週持續受戰爭影響漲幅收斂降至1.35%收180.25元，只剩上升年線支撐今年跌3.35%總市值4.38兆美元居冠。蘋果去年12/2寫下286.23元收盤新高，去年底收271.84元全年僅漲8.56%，本週受戰爭影響連三週下挫續跌2.86%收250.12元，只剩上升年線支撐，今年跌7.00%，市值降至3.67兆落後輝達19.35%距離居第二。Google在AI領域急起直追已從遠遠落後Open AI到反超，去年股價大漲65.27%超越微軟居第三，今年續漲2/2改寫收盤新高收343.69元市值來到4.16兆，但從公佈今年AI建置將投入1750~1850億，且發債200億美元包括部分金額以英鎊計價的百年債劵，市場不買單股價一波重挫，2/17盤中最低來到296.25收302.15元，本週轉漲1.27%收302.28元今年跌3.41%，只守住半年線與年線，市值增至3.65兆落後輝達20%居第三。全球前五大今年股價都下挫，第四微軟收395.55元市值2.94兆今年跌18.17%，第五亞馬遜收207.67元市值2.23兆今年跌10.03%。
美股四大指數:
道瓊2/10改寫收盤新高收50188.14，連跌三週本週跌1.99%收46558.47只剩年線支撐，創去年11/25以來收盤新低，今年跌3.13%。
標普2/10改寫收盤新高收6941.81，連跌三週本週跌1.6%收6632.19只剩年線支撐，創去年11/24以來收盤新低，今年跌3.12%。
Nasdaq去年10/29改寫收盤新高收23958.47，今年最高1/28收23857.45， 連跌三週本週跌1.26%收22105.36只剩年線支撐，創去年11/21以來收盤新低，今年跌4.89%。
費半2/25改寫收盤新高收8467.43，本週反彈1.76%收7646.6還守住半年線與年線，今年漲7.96%。
大盤馬年開紅盤連漲四天改寫收盤新高2/26收35414.49，台股本週再次受美伊戰爭影響暴跌暴漲最後收跌，週一盤中重挫2070點收盤狂跌1489.12點創史上第四大跌點，週二反彈661.45點、週三大漲1342.32點創史上第二大漲點，週四跌532.33點，週五跌181.54點累計本週續跌199.22點跌幅0.59%收33400.32，跌破十日線與月線今年漲15.32%，本益比25.9倍、股價淨值比3.45倍。
台積電2/25創2025元新天價收2015元收盤新高紀錄，本週續跌1.32%收1865元，跌破五日十日與月線今年漲20.32%，本益比28.16倍、股價淨值比8.92倍，總市值1.51兆美元全球第9名，外資連賣三週本週持續狂賣65568張、投信連五週買超續買3297張、自營商本週轉賣1214張。
營建指數去年底收489.47全年跌9.69%，2026開年不順，本週續跌1.82%收467.13只站上五日線，今年跌4.56%，本益比13.87倍、股價淨值比1.32倍。
金融指數去年12/22創收盤新高收2436.82，去年底收2394.25跌破五日與十日線全年漲14.08%。蛇年封關改寫收盤新高，馬年開紅盤再創收盤新高，2/26再創收盤新高收2595.77，本週續跌1.31%收2420.21，只剩半年線與年線支撐今年漲1.08%，本益比14.54倍、股價淨值比1.43倍。
富邦金去年12/22收98.2元創新高，去年底收96.1元跌破月線全年漲6.69%，股價連跌三週本週續跌0.79%收88.1元，只剩年線支撐今年跌8.32%，本益比11.17倍、股價淨值比1.43倍。
國泰金馬年開紅盤收79.6元創還原新高，2/26收79.7元再創還原新高，本週續跌1.78%收71.7元，守住五日線半年線與年線，今年跌5.41%，本益比14.14倍、股價淨值比1.3倍。
潤泰雙雄投資南山人壽採用權益法認列，因應南山人壽2026年起採用IFRS 17會計準則，潤泰雙雄今年1/1將一次性認列資產減損，潤泰新減少82億(每股淨值減少約2.88元)，潤泰全減少85億(每股淨值減少約7.7元)。此屬會計準則的一次性調整，並非公司營運虧損，不會影響公司現金流、獲利或今年股利發放的能力。以潤泰新去年Q4每股淨值35.73元，調整後將降至32.85元，潤泰全由96.44降至88.74元。
潤泰新去年底收29.8元再次跌破所有均線全年重挫30.54%，本週受外資大賣壓抑續跌2.11%收27.9元，只站上五日線今年跌6.38%，外資本週持續大賣6125張、投信連三周賣超本週續賣1張、自營商續賣670張。借劵賣出餘額本週增2672張至15182張。本益比=27.9/3.93=7.1倍、股價淨值比=27.9/32.85=0.85倍。市值794億排168名退步6名。新光桃園本週持續大買2684張，從去年10/23開始大買累計約18555張，成本均價約29.5元，顯然很看好潤泰新前景。去年EPS 3.93元與預估的3.96元很接近，股息1.1元與去年相同，美長債殖利率去年11月12月上漲，讓雙雄仍須提列可觀的特別盈餘公積限縮股利發放。不過前年EPS 6.07元只發1.1元股息讓隔天股價重挫9.77%，從43元大跌至38.8元，1.1/43=2.56%去年現金殖利率僅2.56%，股利配發率僅1.1/6.07=18.12%，前年大賺但1.1元股息全靠公積發放因為盈餘幾乎都提撥成特別盈餘公積，去年賺的少3.93元今年仍發1.1元，大部分盈餘仍提撥特別盈餘公積，還剩0.4939元可供發放，剩餘不足數仍由公積支應，股利配發率拉高至1.1/3.93=27.98%，股息殖利率則有1.1/27.9=3.94%，在台股中不算低了。
潤泰全去年底收55.1元全年跌23.9%，本週續跌1.14%收51.7元，股價只站上五日線今年跌6.17%。外資本週轉賣1693張、投信連賣三週本週賣22張、自營商連賣三週本週賣148張。借劵賣出餘額本週增1447張至30913張。去年EPS 9.29元與預估的9.16元很接近。本益比=51.7/9.29=5.56倍、股價淨值比=51.7/88.74=0.58倍。總市值571億排名206名持平。去年賺9.29元今年股息只發1.9元，股息殖利率1.9/51.7=3.675%，前年賺13元去年發2.5元，但這2.5元全來自公積。去年賺9.29元今年發股息1.9元則都來自可分配盈餘，2.5/13=19.23%，1.9/9.29=20.45%，連續兩年股利配發率都很低，2.5/68.7=3.63%，無論是股利分配率與股息殖利率全兩年都相近，真的搞不懂全為何不大方一點，加0.6元公積來發股息，週一潤泰全的股價將會有壓力。
潤弘去年底收168元全年漲34.85%，1/14收182元再創還原收盤新高，本週轉漲1.18%收170.5元今年漲1.49%，外資本週續賣218張，自營商續賣68張，投信轉買41張。本益比15.86倍、股價淨值比5.84倍，總市值530億排名216名進步6名。去年EPS 10.75元優於我估算的9.97元，今年發9.67元股息，股息殖利率9.67/170.5=5.67%非常高。
潤泰材去年底收26.65元全年漲4.1%，本週轉漲1.67%收27.3元今年漲2.44%，站上所有均線，本益比14.76倍、股價淨值比1.65倍。去年EPS 1.85元遠低於預估的2.75元，差異在去年Q4業外虧損1.21億等於吃掉EPS 0.8元。賺1.85元發0.8元股息，股息殖利率=0.8/27.3=2.93%。
潤德去年底收228元除息15元只填息3元全年跌2.56%，週四盤後公布去年EPS 19.42元(優於我預估的17.49元)發17.46元股息，因此週五股價逆勢上漲1.75%收231.5元本週轉漲2.43%股價站上所有均線，今年轉漲1.54%，本益比11.9倍、股價淨值比3.81倍。以昨日收盤價計算股息殖利率17.46/231.5=7.54%非常高。
去年川普發起全球關稅大戰拉高通膨，今年更加瘋狂發起戰爭攻擊伊朗，全球原油飆漲通膨再起，美債殖利率拉高，全球經濟與股市受創，美股四大指數今年只剩費半獨漲，美伊戰爭不結束股市就很難有好表現，週一台股又將大跌。