台股經過上下超過千點的沖刷，

戰場隨時瞬息萬變。景氣對策信號紅燈了，

該做什麼反應呢？國發會每個月月底會公佈

上個月的景氣對策信號，現在是2024/8月，

最新的6月景氣對策訊號亮紅燈了，

表示景氣熱絡，有沒有過熱呢？

景氣對策訊號共有五種燈，由藍到黃藍到綠到紅黃及紅，

紅燈的分數是38-45，6月的分數正好38，

進入紅燈區，景氣對策信號由九種指標構成，

九種之中有5個在6月是紅燈，包括股價指數。

5月的分數是35分，4個指標是紅燈，

台股上半年的瘋狂上漲當然是推升景氣對策信號

的一大助力，政府的官方說法始終是去年基期低，

只是正常反彈，6月正好是紅燈最低分，7月的分數就很重要了。

再來看歷史，近十年景氣對策信號上次進入紅燈區

是2021/2月的40分，最高點是2021/4月的41分，

接下來緩步下滑，在紅燈區共10個月，

加權指數由1月底的15953點到11月上漲到17427點，

進入2022年，疫情高峰時由年初的36分

下滑到12月的12分，2023年又大幅上揚，

呈現V字形反轉，加權指數的方向也大致如此。

不過景氣對策信號進入紅燈區的歷史並不多，

由2000年算起共有三次，包括2021/2開始的10個月，

2010/1月開始的6個月，兩次台股一漲一平，

2010年這次的紅燈只有6個月，扣除5，6月，

分數始終在37-39之間徘徊，若由前一個月的

2009/12景氣對策信號37分開始算的話，台股跌幅是7.5%。

所以過去23年半，這次不算，只有三次紅燈。

23年半共282個月，只有18個月或6.3%是紅燈，

這麼少的比例，即使不是過熱，這麼少的比例，

即使不是過熱，恐怕也很難說不是在景氣循環的相對高檔。

現在紅燈才一個月，若能夠持續三，四個月以上，

或許台股還會有維持高檔的火力，若一兩個月就向下走，

那現在就非常可能是逃命波了。

不過景氣對策信號是落後指標，最多落後兩個月，

市場總是想伸長鼻子，聞到未來味道，偏偏所有指標都是歷史。