股票股利是指公司將盈餘以股票配發給股東，

公司發行股數及股東持股增加，有別於現金股利，

若未特別指明，只有殖利率三個字，表示現金股利殖利率。

1元股票股利到底是多少股票？

股票股利的單位是元，如0.5，1元股票股利，

換算為實際到手股票公式如：

配股數 = (股票股利 / 股票面額) * 目前持股數

目前台股的股票面額絕大多數是10元，

以富邦金為例，2023年現金股利1.5元，股票股利0.5元，

若原持有1000股，則新配股數= (0.5 / 10) * 1000，

結果是50股，過了除權日，持股增加為1050股。

所以股票股利的「元」不等於「股」，

簡單換算法是若持股1張，1元股票股利等於100股，

也就是增加1/10新股數，0.5元增加1/20新股數。

除權日的變化

每家公司的重大行事曆都有除息及除權的日程，

包括幾個特定日期，一般來說，除權及除息日會是不同的日期，

如富邦金2023年配現金股利2.5元，股票股利0.5元， 

圖1富邦金2023年的除息日及除權日

富邦金在2023年的除權日是2023/9/4，除息日是2023/7/20，

這兩個日期計算漲跌停的平盤價，

都會因為除息除權而比昨天收盤價要低：

除權日平盤價 = 前日收盤價 / ( 1 + 股票股利(元) /10 )

所以富邦金2023/9/1收盤價是64.8元，則2023/9/4起始價

(64.8 / ( 1 +(0.5 /10)) = 61.71元

為什麼呢？再反算一下，假設除權前擁有1張富邦金，

則在2023/9/1收盤價計，實質價值是

1000 * 64.8 = 64800元

除權後擁有1050股，股價回落至61.71元，實質價值是

1050 * 61.71 = 64795元

5元是小數點第三位以下的差別，總之是持股增加，

股價起始點位下降至總價值不變的位置，除息也是。

配現金配股票有好有壞？

目前台股中配股票股利的公司並不多，以金融股居多，

而且大多是連年配股票股利，

14家金控在2023年有7家配股票股利，

算是各類股中比例最高的，12家銀行也有4家配股票股利，

為什麼只有金融業配股票股利比例較高？

因為台灣金融業相較國際金融大集團來講，

普遍規模較小，金錢遊戲需要極大量銀彈，

有需要持續長大，另一個重點是IFRS17會計準則

在2026年上路，對於保險公司影響甚大，

所以金控業需要擴大資本額。

到底配股好？配現金好？其實做為小股東沒有太多選擇，

台股多數公司都是配現金股利，因為落袋為安，

是散戶的不安全感或不信任感做祟？散戶太愛錢？

總之台股公司配股票股利不多，扣除ETF及權證，

台股共有84家公司配股票股利，不到上市總家數的1/10。

股票股利的最大缺點是股本增加，若盈餘沒有更大規模的成長，

EPS長不大，就會因為股本增加而被稀釋。

以玉山金為例： 

玉山金每年慣例是現金及股票股利各半，

股本由2015年的780億成長到2022年的1427億，

但盈餘就坎坷了，只有2019及2021年超過200億，

所以EPS始終在1.5上下，股價長期在23-36之間，

超過30的時間不多。