沒下文的旺旺買中嘉,號稱七百多億,一戶單價約七萬。來比較美國看看。
據FCC與SNL Kagan,美國2000至2010的併購案中,系統大小不同,每戶價值迥異。(美金:台幣=1:30)
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系統戶數 |
每戶單價(USD) |
每戶單價(TWD) |
EBITDA倍數 |
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十萬以下 |
1700-2800 |
51000-84000 |
8.9-9.9 |
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十萬-五十萬 |
3842 |
115260 |
12.6-15.0 |
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五十萬以上 |
4241 |
127230 |
12.6-15.0 |
細看2010的交易,共有160萬戶轉手,總金額達54億美金。
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戶數/單價 |
五千以下 |
五千-一萬 |
五萬-十萬 |
十萬-五十萬 |
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每戶(USD) |
1762 |
2538 |
3068 |
3904 |
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每戶(TWD) |
52860 |
76140 |
92040 |
117120 |
戶數愈多,單價愈高,道理很簡單。大系統戶數多,實因位於人口較密集的都會區,發展潛力強,自然比鄉村型的小系統值錢。所以,每年的平均交易價格有高有低,端視併購對象的大小,也就是該年易手的若多是大系統,均價較高,反之亦然。
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年份/單價 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
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每戶(USD) |
2811 |
3378 |
1593 |
1981 |
3451 |
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每戶(TWD) |
84330 |
101340 |
47790 |
59430 |
103530 |
美國資料同時顯示另一趨勢:即便歷年平均價忽高忽低,受交易對象的屬性左右,但若以相同標準比較,每戶的交易價格實際卻往上攀升。原因無它,美國的有線電視雖面臨來自衛星電視、電信業者、與網路的競爭,整體戶數下降,其獲利竟能不受市占退步的影響,反到逆向走高。分析下來,它們多賺的錢,並非來自傳統的電視服務,而是所謂Triple Play的Bundling,包括寬頻上網、電話語音、以及新型的數位電視。
精準的說,傳統有線電視已是夕陽工業,單純線性頻道的服務榮景不再,唯有善用最後一哩的優勢,增加服務品項,提升服務品質,才能面對電信三合一的競爭並漂亮變身。美國如此,台灣不會例外。

