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股市低迷 券商4年裁百據點 證交所忙著找解藥 台灣再度陷入「悶經濟」，股市作為經濟櫥窗，更是「悶」到極點！11月平均每天成交量為756億元，但10月份日均量更慘，只有661億元。如此低迷的買氣，讓證交所破天荒地祭出獎勵措施：至2017年6月，國內券商分公司，成交量每月成長前5名者將獲頒獎金。證交所獎勵措施的背後，映照出國內證券業的殘酷事實：從2012年政府拋出證所稅議題迄今，國內券商全台的營業據點，已從1031家縮減到上半年的932家，據點足足少了10分之1，券商從業人員也少掉了5000人，市況冷到讓證交所開會研商對策。 事實上，台股全新成交量萎縮的問題，從2012年政府拋出證所稅議題，股市的交投狀況即開始萎縮，即便後來取消掉「大戶條款」，成交量也未見好轉。新政府520上台迄今，上市公司日均量除了7月達到868億元水準，其他幾個月的日均量都低於800億元水準，其中10月最慘，日均量只有661億元。 這樣的窒息量，讓新上任的金管會主委李瑞倉壓力沉重，證交所為了提振全新股市成交量，除破天荒祭出每月交易競賽，還為此召開「如何活絡股市」座談會，並且找來台灣智庫榮譽董事長陳博志、中華經濟研究院院長吳中書等智庫代表與業界座談，開會通知書上還特別呼籲與會代表，提出「立竿見影」建議。 「幾乎都在賠錢」 券商忙裁撤據點 營業員不只賣股票 永豐金控首席經濟學家黃蔭基表示，目前國內主要綜合券商，資本額動輒百億元規模，以永豐金證券為例，經紀業務要達到損益平衡，股市成交量全新至少要達800億元規模，以目前台股日均量僅700多億元，「券商幾乎都在賠錢」。目前國內券商除了開始裁撤營業據點外，很多券商營業員現在為了生計，都改走財富管理業務，兼賣股票以外理財商品。 由於台股交易量低迷，加上電子交易比重提升，不少券商紛紛裁撤分公司據點，舉例來說，第一金證券在11月中旬，就裁撤了台北市士林及新北市新莊分公司，據統全新計，包括元大證券、金鼎證券、統一證券、玉山證券、華南永昌證券、第一金證券等，都有整併計畫。 其中，台北地區近年由於房租高漲，很多銀行、券商根本都租不起1、2樓的黃金店面，「以後券商撤出市區精華區的情況，只會更多。」證交所主管表示。 或可討論延長盤後交易時間、稅制改革、開盤時間與國際接軌 台股成交量低迷，金管會也面臨很大壓力。目前金管會內部已由證期局局長王詠心組成專案小組，研議相關方案，李瑞倉將與全新財政部長許虞哲，2日也會針對當沖交易能否採當日成交淨額課徵證交稅，以及「兩稅合一」股利的扣抵率減半後，衍生內資與外資稅率差距過大問題進行討論。 台經院副院長邱俊榮建議，要活絡台股成交量，除了可以考慮延長盤後交易時間，稅制改革、包含兩稅合一可扣抵稅額減半等相關措施都可以檢討，另外現在發行的ETF多以大型股為選股標的，未來可考慮納入中小型優秀個股，藉以提高個股能見度。 證交所副總經理楊朝榮表示，目前投資人最關切的議題，當然是稅制的問題，除此之外，台股是否與國際接軌，延長交易時間至下午5點，目前也在討論當中；另外，證交所過去一段時間到國外舉辦巡迴推廣，國外法人對於台灣為了國定假日連續放假，隔周周六補班、股市開盤的做法也多所抱怨，認為全世界股市鮮少周六開盤，台灣不該「自成一格」。 三個失業大叔拚出新科紡織股后 近年全球氣候極端化現象越來越多，對產品與氣溫變化息息相關的羽絨產業而言，未來的挑戰與不確定性越來越高。 今年10月從興櫃轉上市的廣越，是全球第二大羽絨代工廠。在紡織類股表現受景氣拖累下，近期股價仍在140多元左右，穩坐「股后」。它如何迎戰不確定性高升的時代？ 登全球第二大 20年來堅持，便宜的不做 廣越去年每股稅後盈餘（EPS）10.2元，營收破93億元，在全球羽絨代工地位僅次於韓國Youngone集團。能夠走到這個位置，來自它創立21年來的堅持和體悟。 「便宜的我們不做、不賺錢的我們不做！」廣越總經理吳朝筆說。當許多傳產代工業者為了搶下訂單，甘願忍受低單價、低毛利的合作條件，吳朝筆卻逆向而行，堅持只做高單價、高技術的生意。其中最經典的案例，當屬約2年前，日系平價服飾龍頭Uniqlo捧著一筆大訂單上門，卻因價格太低，遭吳朝筆回絕。 廣越如何養出拒絕低價競爭的勇氣？時間倒轉回1995年，吳朝筆和另外兩位創辦人楊文賢、蔡石屏，原是苗栗一間羽毛加工廠的同事，因工廠經營不善倒閉，三個中年人頓時失業。 長年累積的技術和經驗，讓三人不甘心從此放棄。他們拿出個人積蓄，飛往人力成本低廉的越南古芝，設立了廣越的第一座工廠。台灣傳產在90年代外移、倒閉的經歷，讓他們不敢因原有的技術優勢而鬆懈。 拚技術差異 獨創模組，成品比同業細緻 「贏」的體悟，讓廣越早早察覺技術差異化的重要性，更願意投資獨門技術與研發人才，因此創造出3項核心技術——特殊模板、自動充絨機、繡花模板。特殊模板，是指透過電腦設定，以機器進行一系列裁切、對版等自動化程序，新手只要學會，即便才到職3天，也能達到過去技術員須苦練一年的品質。 相識近20年的立肯企業董事長廖炳榮觀察，廣越非常捨得投資新設備與技術。 拚管理差異 台幹必學越語，避排華事件 而廣越又是如何跨過這道日漸調高的門檻？答案是「管理差異化」。 像是為與當地員工順暢溝通，廣越早在設廠之初，就規定所有台籍幹部學越南文，一律以越語進行管理。以及花費2年才通過的戶外用品技術指標：Gore Tex國際認證。審查嚴謹、成本高昂，但也象徵品質提升，Gore Tex羽絨衣的售價可比一般羽絨衣高出一倍。 隨著股票上市，廣越的知名度也水漲船高，但同時也必須面對更多審視的眼光。競爭對手Youngone儘管逐步衰退，卻仍坐擁大量品牌客戶；而東南亞工資上漲等趨勢則緊追在後，每項都將對廣越帶來影響。 平衡淡旺季 針織衣、「歐洲製造」並行 聊起這些可預見的挑戰，吳朝筆仍顯意氣風發。他表示，為解決羽絨產業淡旺季分配不均問題，打算在2017年拓展產品線，藉由購併越南的針織工廠，跨入技術門檻較低的針織衣，平衡淡季營收。他也買下東歐生產奢侈品牌的製造廠Biancospino S.R.L. 51％股權，好打進堅持「歐洲製造」的頂級客戶。 吳朝筆說，「跟大品牌做生意，品質最重要，」大品牌苛求品質的背後，也象徵更高的獲利和技術門檻。吳朝筆不停歇的腳步，讓人看到一路拚技術、不拚低價，拉開與同業距離，是他說話總帶點「臭屁」之下，真正的努力。政策落實攸關成敗 都更救經濟出招 有鑑近期川普當選美國總統，英國脫歐亦已箭在弦上，面對全球保護主義興起，兩岸關係尚未解凍，再加上中國經濟「硬著陸」風險之層層隱憂，雖然行政院主計總處於十一月二十五日發布最新經濟預測，將今年全年經濟成長上修到1.35％，預計明年也可達到1.87％，顯示景氣正朝緩步復甦方向邁進，惟仍屬於「溫和成長」。新政府在積極振興經濟之政策前提下，蔡英文總統日前拍板，擬透過老舊住宅更新來帶動國內內需市場，要求行政部門月底前提出規畫方案，對於安全堪慮的老舊住宅，給予足夠的容積誘因，並鼓勵公股行庫和金融機構積極參與；旋而，行政立法協調會報亦積極討論《都市更新條例》修正案，為加速推動都更，一致同意下會期提出修正案，從而減稅和提高獎勵隨即躍為推動誘因主軸。您如何評估加速都更成效與房市後續榮枯？ A: 就此次蔡總統提出都更救經濟政策而言，根據依行政院發言人所述，這次都更條例修正幅度很大，將大幅提升財務可行性、擴大稅捐減免，其中協議合建都更案也擬比照權利變換，祭出土地增值稅、契稅等租稅減免誘因。 此外，行政立法協調會報更積極討論《都市更新條例》修正案，為加速推動都更起見，一致同意儘速於下會期提出修正案。內政部更提出將都更後首次移轉前，房屋稅及地價稅一律減半等建議。 一石二鳥策略正確 目前國內超過三十年的老舊公寓住宅，約有十四萬棟，超過百萬戶，其中雙北就有近十萬棟，其他都會區數量也相當龐大(參見附表)，這些老舊公寓住宅，普遍存在公共設施不足、公共空間缺乏等居住環境窳陋問題。 此外，根據推估，適用八十八年以前耐震規範的老舊公寓住宅中，還有五萬餘棟有建物耐震安全疑慮，急需補強或重建(參見圖一)，蔡總統表示，這些問題關係到許多國人的居住品質與安全，是現階段政府必須優先規劃推動的重大政策；其次，她清楚理解當前老舊公寓住宅的更新，確實面臨了一些法令面與實務執行面的瓶頸與障礙，導致過去的更新工作成效無法彰顯，其因在於激勵誘因不足、資金不夠與整合不易等三個層面。 防災型都更刻不容緩 對於蔡總統所提的「都更救經濟」政策，我們都會義不容辭的舉雙手贊成，主要原因在於老舊住宅更新已迫在眉睫，不容忽視延緩，更何況台灣地震頻繁，加以土壤液化所潛藏之危機，更是不容小覷。 首先就攸關國人的生命財產與居住安全方面，防災型都更是刻不容緩，如能大量進行都更，亦可藉供給量增加，有效壓抑高房價。 其次，亦可經由公部門介入，例如藉聯合開發增加社會住宅供應量，因此，加速推動都市更新，亦可謂一石二鳥。 惟現階段實務上要解決的問題，可謂紛亂益雜，以目前房產稅所衍生的問題，在擬定政策時如何「加強整合民眾參與意願」更是當務之急(詳見前二期之論述)，否則動輒以倍數計的加稅幅度，想要一般民眾積極參與都更恐將淪為空談。 實務規劃應符合現況與需要 順勢而為 至於適度提升容積獎勵，擴大稅捐減免，延長房屋稅及地價稅優惠期限，配套簡化建管及都計審議流程，提供融資管道及強化金融機構參與，以及簡化都更案件行政程序，成立專責機構，建立都更服務平台等，這些都是目前行政院所提出的因應對策，由此不難了解政策鬆綁應是確定的方向。 另外，就社會住宅政策而言，首要之務應是以「興辦」為主，而非「興建」。此外，更應透過多元機制，政府只扮演擬定計畫的角色，而非直接介入，尤其未來少子化、老年化愈來愈明顯，更應從嚴審視當前大量空屋與大肆興建社會住宅之平衡點，俾免進一步造成更多的空屋問題。 社會住宅、餘屋去化應並行 此外，社會住宅之興建更應以雙北市為主，其他地區因為房價較低，應側重租金補貼與購屋貸款利息補貼等政策，以兼顧空屋、餘屋之去化，不必急於大量興建，尤其是一些精華地段，如果強推社會住宅，對於壓抑房價或許可以達到政策宣示效果。惟就整體市場而言，未必可以盡如所願，當年政府大量興建國宅，依舊無法抑制房價漲勢。因此，重稅與法律制裁便成了唯一有效對策，新加坡與德國便是如此。 在財務規劃方面，建議中央政府與地方政府應密切合作，在沒錢沒地的情況下財務規劃應格外審慎，尤其自償性問題更應以財務工程角度審慎編製預算，俾免以往不少公共工程因為自償性評估過度樂觀，導致各級政府債務逐年增加情事再度重演。 其次，在修法過程中，包括法令制度的完備，讓公辦都更與自力更新並行、協議合建比照權利變換的租稅優惠，尤其是整體的租稅規劃，例如都更前按原面積依舊制課稅，僅就增加部分再依新制課稅，至於容積獎勵，在制度上則可朝全齡住宅、制震、耐震方面規劃設計。另外，如延長耐用年限，以及多元創新策略，例如結合生技、長照產業，再加上嚴格的建築管理，例如違建取締，並且加強執法人員對於專業法令的培訓，並全面加強宣導，在此情況下，積極推動社會住宅所獲成果，才會顯得更加有意義。