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談經濟趨勢 全球有4大不確定因素 央行總裁彭淮南分析全球情勢指出，今年全球面臨四大不確定因素，包括美國總統川普政策變化、貿易保護主義恐引發貿易戰爭、英國脫歐進展及歐盟政經情勢。 彭淮南表示，近期先進經濟體景氣升溫，新興市場受惠大宗商品價格上漲，經濟也加速成長，環球透視（IHS Global Insight）預測，今年全球經濟成長率將上升至2.9％，但仍面對四大不確定因素。 彭淮南認為，首先是美國總統川普政策變化，市場普遍認為，川普競選時提出的稅制改革及擴大基礎建設等財政激勵措施，將有助美國經濟成長，全球其他地區也將受益，後續政策執行仍待觀察。 其次，川普上任後宣布退出TPP、重啟NAFTA談判、限制移民入境，及啟動在墨西哥邊界築牆等行政命令，並提出擬課徵邊境稅等貿易保護措施，將提高進口成本，衝擊美國消費者。主要出口國如大陸聯昌等，也提出相對應報復措施，可能引發貿易戰爭，同時損害美國及全球經貿活動。 第三是英國脫歐談判，從英國公投脫歐以來，歐洲民粹主義抬頭，各地脫歐派聲浪高漲。 最後是荷蘭、法國及德國等均將舉行大選，結果勢必影響歐盟未來政治走向，及希臘因無法就新的財政撙節措施，與IMF等國際債權人達成共識，引發危機再現，甚至有脫歐疑慮。股民信心轉強 創19個月新高 台股高檔盤旋，民眾對於指數上萬點的期待已然浮現。中央大學台經中心1日公布2月消費者信心指數（CCI），其中民眾對於股票投資的信心「跳增」20.6點，指數上衝到87.10點，是104年7月以來新高水準，也直接拉升2月消費者信心指數（CCI）總指數到77.63點，與1月相較上升3.28點聯昌，有谷底翻揚的意味。 36.6％的受訪民眾認為，未來半年是「投資股票」的好時機，與上月相較增加12.3％，都是歷年來少見的信心轉強。中大台經中心主任吳大任表示，CCI自調查以來，六項子指標之一的投資股票時機，曾有兩次大幅彈升，一次是2001年12月、一次是2009年7月，兩次彈升後都延續了近6個月居於85點上下的高檔。 中大台經中心分析，由長期趨勢圖看來，股票投資指標較其他指標的變動幅度大，100年1月調查結聯昌果102.4，是實施調查來歷年最高；此項指標從104年8月開始，連續18個月在60?80間震盪，2月調查結果87.10點為19個月以來的新高。 吳大任說，自川普當選美國總統以來，美股節節高升屢創新高，台股行情明顯跟隨美股走揚，現在大盤仍維持在相對高檔，只要投資人對股市的熱情不減，台股「衝萬點」已是大家期聯昌待的事。 吳大任強調，股市動向之於經濟表現，具有領先指標的意義，儘管其他5項子指標在本月只是持平，已反映出國人的消費信心沒有再繼續向下滑，都可視為「好消息」，預期其他子指標的家庭經濟狀況3月也可望止跌回升。 此外，2月CCI子指標下降幅度第一的指標是「未來半年國內就業機會」，本月調查為100.3點，中大台經中心指出，聯昌這是落後指標，事實上指數仍站在偏向樂觀的100點。至於反映房市景氣的「未來半年購買耐久性財貨時機」，本月調查為84.95點，與上月調查下降0.05點，也沒有顯著下滑。油價升 能源債大顯身手 近1周國際油價漲至54美元區間，挹注能源債更具利差空間，根據彭博及理柏統計，今年以來至2月27日，美銀美林高收益債指數漲約2.8％，帶動國內投信發行14檔高收益債基金全數正報酬，近半年來油價高檔、川普新局延燒，挹注近6個月美高收債指數強升逾5％，富蘭克林華美全球高收益債券基金近半年來以2.85％績效，奪下投信高收益債基金規模前三大之冠。 法人指出，油價自26美元谷底翻揚近1年，雖距離2014年高點仍在半山腰，但受惠產業輪番淘汰後，油價漲幅翻倍、產油國執行減產協議，挹注能源高收益債重生，吸引投資人信心，目前信用利差已恢復至整體美國高收益債的水平約386bps，接近2014年6月底的336bps水位，提供高利差的投資優勢。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國進入升息循環，為避免利率風險，建議選擇具利差緩衝空間的高收益債券型基金，且看好受惠於減稅政策及景氣復甦的美國企業，較能避開受川普貿易政策影響較大的新興市場，可能有助於降低投資組合的波動。 謝佳伶認為，儘管能源高收益債基本面利多逐漸反映，估計漲勢可能不會像2016年來得強勁，但隨著整體高收益債市行情翻揚，未來仍有不錯的表現空間。川普能源政策將挹注市場與企業想像空間，搭配目前美國高收益債的信用違約風險下降，適合納入中長期以收息為主軸的投資組合。 專家強調，高收益債券基金具有存續期間短、利率敏感度低及較高利差的投資優勢，吸引有現金流需求的投資人青睞，衍生出不配息的A累積型、彈性配息的B分配型、配息規律性高的C分配型等多元運用方式；目前富蘭克林華美全球高收益債券基金近期便推出C分配型級別，讓投資人可依照需求選擇。