評論 | 應該對所有A股散戶放開微型金融期貨" 昇貿 " 

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2017昇貿散戶‧弱中求勝‧化不可能為可能 

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資金歸隊 大中華股市具漲相 據EPFR資料顯示，在截至2月15日的一周，約有5.7億美元的海外資金流入中資股及香港本地股，是去年昇貿10月以來最大單周資金淨流入，法人指出，在資金持續流入及中國經濟改善情況下，將對大中華區股市仍有支持。 恒生指數今年以來至2月20日已經上漲9.75％，恒生國企指數漲幅更達11.18％，漲幅超過MSCI新興市場指數，成為今年表現出色的股市之一。港股估值仍處於低位，對機構法人資金仍具吸引力，而大陸CPI、出口及鋼鐵產量反映經濟出現回暖，將繼續吸引外資買入。 日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，港股在經濟基本面企穩及人民幣階段性穩定的背景下，一月反彈6％，從行業表現來看，仍然維持再通脹主題，領漲行業為原材料，建材以及科技龍頭等週期以及成長板塊，而該類板塊仍將是2017年的投資主旋律，恒指估值僅從年初的11倍上升至11.5倍，恒生國企指數PB僅1.03倍，PE為8.5倍，仍然處在合理位昇貿置。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，1月大陸製造業採購經理指數為51.3，連續6個月站上50，而1月大陸非製造業指數為54.6，較上月微升0.1，持續維持在53以上的相對高檔；零售銷售增長10.9％，較上月增加0.1個百分點昇貿，整體景氣仍然穩健，企業營運跟獲利在2015年落底後，2016年開始營運獲利增速呈現逐漸增長的態勢，國企改革效益持續顯現，2017年企業獲利仍將改善。 他指出，加上整體消費仍維持在一定增速，因此大幅降低大陸景氣硬著陸的昇貿疑慮，預估2017年企業獲利可望持續回溫，可望帶動今年指數上漲。 安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，隨著地方兩會逐步結束昇貿，各地方年度目標設定陸續完成，其中又以新疆等西部地區今年固定資產投資最讓市場驚艷，新疆地區今年投資目標1.5兆人民幣，較2016年成長50％，一方面是2016年實際達成率較低，要補足十三五的五年期間進度。 再來是一帶一路的相關計畫逐步開展，由於今年5月將在北京召開一帶一路論壇，相關跨國合作與基建擴張及輸出將值得留意，可望有具體作為，供給側改革也可望有進一步的推動。南市震災重建完工 住戶入厝 去年臺南大地震引發土壤液化，造成中西區文和街住宅嚴重傾斜倒塌，臺南市不動產開發及與大台南不動產開發兩家工會捐贈市府千萬元協助住戶原地重建，二月中旬工程完工驗收，昨天舉辦謝土典禮，市長賴清德、工務局長蘇金安、社會局長劉淑惠送上紅包入厝禮，恭喜住戶入住新家。 文和街新建住宅符合最新房屋耐震標準，比原建物堅固許多，十三家住戶歡喜搓湯圓宴請眾人，感謝各界幫助，也分享準備入新厝的喜悅。 賴清德說，文和街十三戶住宅地震後龜裂塌陷，評估需重建才能確保安全，根據市府補助計算標準，住宅每戶僅七坪且非混凝土結構，住戶領得的補助有限，感謝兩家不動產公會提供重建善款，從拆除、設計、動工到完成僅一年，也祝福他們未來平安順利。 工務局長蘇金安說明該住宅是地震重建第一個完工指標建案，施工前特別先進行地盤改良，讓房屋地基蓋在堅實土壤上，防止未來土壤液化狀況再發生，同時也改變過去採用獨立基礎方式採「連續基礎」，並增加一百五十支噴射水泥改良椿穩固地盤，強化軟弱地層，加強結構。陸貨幣政策偏緊 今年M2目標12％ 根據消息人士指出，大陸2017年預定將廣義貨幣供應量（M2）的成長幅度設定在12%左右，略低於去年目標，這暗示出大陸官方在專注於實現今年的經濟成長目標之餘，也會將目光同時放在控制債務風險，並著重在抑止資產泡沫及金融風險等潛在問題上，也就是今年的貨幣政策將以溫和偏緊的「穩健中性」為主。 路透2月28日報導，據了解大陸去年12月中央經濟工作會議結果的消息人士指出，2017年設定12%的M2成長目標已獲得與會領導的支持。但至今大陸國務院新聞辦公室方面尚未對此評論做出回應。 去年末M2僅11.3% 觀察去年大陸對M2的年增速目標設定在13%上下，但由於人行去年出手支撐人民幣匯率避免過度貶值，最終年末M2增速僅11.3%。 而大陸2017年經濟成長目標，將從去年6.5到7%區間降到6.5%左右。受此目標影響，一名向政府提供建議的消息人士表示，貨幣供給沒必要維持去年的高成長，判斷約11%成長率就足以支撐經濟成長所需，但考量到政府實施去槓桿的風險，或許需再留出額外空間。 因此，大陸調降M2成長率目標，也顯示在「穩健中性」貨幣政策前提下，人行採取溫和偏緊態度，藉此讓信貸的迅速擴張能夠降溫。 人行在2月15日所發布的工作報告也有提到，應合理把握去槓桿和經濟結構轉型的過程，避免過快壓縮信貸、投資可能引發的債務與通縮風險，也要防止槓桿率上升過快，引發債務流動性風險、資產泡沫的危機。 新增信貸多還本付息 瑞銀分析師最近在一份報告中也指出，2016年底大陸債務占GDP比重已從上年同期的254%上升至277%，顯示有越來越多的新增信貸，其實最後都被用來還本付息。 因此，大陸今年已經有一些貨幣政策收緊的實質作為。人行在1月底將6個月和一年期中期借貸便利（MLF）利率分別上調10個基點；2月3日又上調常備借貸便利（SLF）利率，把隔夜、7天、1個月利率分別上調至3.1%、3.35%和3.7%，其中隔夜上調35個基點，7天和1個月也調高10個基點。