＜如何尋找好公司？＞

最近台股回檔修正，看來是尋找好公司，進場逢低布局的好時機。

但問題是，何謂好公司呢？

日前出差到高雄，同行的友人在高鐵車上，恰好也問起我這個問題，希望我能回答。我利用高雄到台北的90分鐘車程，簡單回答了如下的答案，可以提供想尋找好公司的投資人參考。

第一、所謂的好公司，是你喜歡一家上市公司老闆、實際經營者，叫得出名字，且能知道該老闆的獲利之道與經營風格。

如果一個人說不出一家公司的獲利來源，以及該公司成功在市場賺到錢的經營策略，那一間公司再怎麼會賺錢，也稱不上是一間好公司。因為該間好公司，與你風馬牛不相及也。

（我想，有50%以上的散戶投資人，無法通過這一關。他們不是說不出所投資公司的老闆與經營風格，就是自認為沒能力判斷。所以多數投資人第一關就失敗了。）

第二、能說得出一間公司獲利之道者，還得接下來問自己第二個重要問題，就是你所心儀、欣賞的好公司，未來的獲利成長動力來自哪裡？一間沒有成長動能，或沒有穩定獲利動能的公司，都稱不上為好公司。

所謂好公司，不光得是過去會賺錢，重點是，未來會賺錢。一個投資人知道一間公司的獲利模式，是過去式。但要能說得出、看得到公司未來的成長動能，才會讓自己所投資的未來能賺錢。

過去式可以從財務報表、新聞報導知道，但未來的獲利，得靠研判、推估與想像。研判正確，恭喜你，你找到一間好公司。研判失準，很抱歉，好公司與你無緣。

一個投資人如果不具備研判未來的能力，那就別期待能找到好公司來投資。這不是世上沒有好公司，有，報上天天在報明牌、分析好公司。但很抱歉，所謂好，不是東西擺在架上好看，而是你懂得使用東西，知道東西的特性，讓東西與你產生實際的生命連結，方有好之存在。

聽人家報明牌買好公司，那是公司好，不是你好。你既然不好，就不可能買到好公司。重點是你不好，不是公司不好。心態不好的投資人，抱不住好公司，自然也賺不到錢。

第三，既然要會研判未來獲利成長動能，但要從哪研判起呢？與其求助專家，不如求助自己的企管腦袋，從企業管理的頭腦來分析哪間公司具有較強的獲利獨占性與寡占性。聽不懂或看不懂這些術語，那就請自行研讀經濟學與企業管理教科書。

如果一個投資人連基礎的經濟學、企管知識都無，自己又沒創過業、當過生意人，那我就不知道他怎麼敢做投資？

投資是有進入門檻的，前述三個問題過不了關的朋友，請循序漸進、按步就班，把馬步功練好來。過不了這三關，我看所有的財經雜誌、證券報紙與新聞都甭讀了，因為讀了只是白讀，治絲益棼，越搞越迷糊，完全弄不懂為何這間公司EPS有3元？那間卻只有1元？why？why？why？報紙不會告訴你答案，只有你自己能。

投資一定要靠自己，只有自己才能找到能讓自己賺錢的好公司。我說台積電好，我投資了會賺錢，但你未必會。道理何在？因為我認同張忠謀、喜歡張忠謀，而你未必喜歡。你投資鴻海可能賺錢，因為你喜歡郭老闆的霸氣，而我討厭這種味道，所以我就沒法子靠郭老闆幫我賺錢。

尋找好公司的標準作業流程，應該是這樣子的，由自我出發，向外篩選，層層過濾，最終找到一個具有永續獲利能力的好公司。那個好，是你認同它好，別人卻未必見得。所以你賺得到這間好公司的錢，別人卻不見得。

懂得投資這三關，投資人再去蒐羅資訊、研判新聞，則掌握好公司易如反轉。反之，囫圇吞棗、道聽塗說，越多的投資資訊只會引導一個人陷入金錢迷網，而不容易找到投資的康莊大道。

投資是要參與公司的營運，說不出一間公司怎麼賺錢，投資個鬼啊？

投資是要參與公司營運的遠景，說不出公司未來怎麼賺錢，投資個屁啊？

投資是要靠自己的腦袋降低風險，說不出風險與利潤的關係，投資啥呢？

投資是真槍實彈地修練自己的研判力，這個研判力不是去拜訪公司、研讀財務報表，而是要有一種宏觀又細膩的觀察力，能知道公司怎麼賺錢？也知道發展的遠景與風險何在？懂得這些基本功，接下來才能談股價漲跌與如何因應的問題。沒有這些內功修練的散戶，一看到股價風吹草動就被打趴了，還談甚麼賺錢呢？

這篇談的是投資，不是賺價差的投機。能擇好股而固執之，方可稱為明智的投資人。否則，就請經常停利、停損，當個隨風搖擺的投機者比較好。

王志鈞　＜股票，這樣買才會賺＞作者
2011/02/18