評論：大家不覺得外資在推薦股票的時候，忽多忽空，可能在短短的一個禮拜時間，看法有１８０度大轉變，我個人的看法是，外資也是在做生意，而且是做國內外基金公司的生意，當然希望交易越頻繁，而手續費特高的結果，當然是賺得越多，因此下次再看到外資某知名分析師說某檔股票被調高或調低價位，別太當回事，聽到調高時，應該要考慮賣出，聽到調低時，應該要擇機買進，反向操作的獲利，如果仔細去測試，搞不好還賺到更多的錢也不一定

原本對於華碩第4季看法相當樂觀的法人圈，近來已有部份外資的態度轉趨保守謹慎，除了美商高盛不看好華碩第4季的表現外，里昂證券也基於華碩筆記型電腦的品牌與代工分家速度不夠快，使得代工出貨受影響，因而建議賣出。而由於外資紛紛加入看衰華碩的行列，造成華碩今日賣壓湧現，盤中股價由紅翻黑。

最先看壞華碩第4季表現的高盛首席分析師金文衡指出，華碩第4季營運所面臨的問題，除了出貨予Apple的筆記型電腦Macbook因機構散熱設計出現瑕疵，以致訂單量大減外，其所代工的PS3遊戲機，也因出現無法相容前一世代PS2的多數遊戲軟體，因而未來的銷售熱度恐出現陰影。

在主機板本業部份，儘管華碩第3季出貨表現頗為理想，不過由於對於第4季景氣過度樂觀，因而大量採購零組件以備因應旺季需求，在對於市場需求的判斷失誤下，華碩恐將面臨不小的庫存問題，諸如此類因素均是高盛對於華碩抱持保守謹慎看法的主因。

而里昂證券則指出，儘管華碩10月營收僅較9月小幅衰退0.5%，不過檢視其各項產品的出貨表現，可以發現其中筆記型電腦的出貨是所有產品線中衰退幅最大的，雖然自有品牌筆記型電腦仍持續成長但代工部份卻明顯衰退，此一狀況突顯了華碩品牌和代工的分家速度不夠快，已影響代工業務。

除了業務分家的動作不夠快速外，里昂認為，華碩過去5年營收雖大幅成長324%，但營運資金也高速成長了251%，而華碩近期又發行可轉換公司債120億元，使得今年底前現金流量將高達280億元，而華碩對營運資金需求過大，恐稀釋獲利表現，因此建議「賣出」。

而華碩今日股價表現由於受到外資紛紛加入「看衰」的行列，因此盤中在市場賣壓的逐漸出籠下，股價由紅翻黑，相較整體主機板類股大漲的表現，華碩今日呈現相對弱勢格局。

(聯合晚報)