股 市 菜 鳥 

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年近「而立」那年，除了也成家也立業（有份還可以的職業而已）之外，也趁「亂世」之際（台灣退出聯合國），擁有了半個蝸殼（另半個殼是二姊的），自覺蠻有成就了。雖然買了殼後，常時顯得兩袖清風，生活拮据，但有了立錐之地那種安定的感覺使我滿足現狀。理財的觀念我不是沒有，但徒有觀念沒有寬裕的投資籌碼，也不知從何理起，慢慢來吧，我還年輕呢。

公寓後鄰住著一位外省籍性情隨和的王太太，我們常於洗衣時間在後陽台踫面，隔著一竿之遠的後弄聊些家常。她是純家庭主婦，我問她平日還做些什麼，她說有時上上號子，做做股票。我不懂股票，像鴨子聽雷，只嗯啊的回應一下，就像人家聊麻將一樣，一句也接不上，只會跟著傻笑。當時我甚至連「號子」是啥也不知道，以為王太太說的上號子與做股票是兩碼子事。對股票唯一較深刻的印象是三哥被股票害慘了（也是聯合國惹的禍），他原來用三十萬元買的股票，市值跌掉近一半（跌掉的部份幾乎夠買我那半個蝸居了）。 為了東山再起（做小生意），他們夫婦倆分別到工廠做事，三嫂的工作須一天坐上十小時，除了吃飯上廁所（不能跑得太勤快），不得任意離座。當年她最恨的家當怕就是椅子了，回家後她都是站著做家事、吃飯，晚上則像鴨子般蹶著屁股睡覺。大吐苦水之餘，連連發誓，今生今世再也不踫股票了。

股票究竟是什麼？它怎樣成了害人精？我完全茫然。當年王太太雖也講了點關於股票的事，但當她發現是對牛彈琴後，也覺沒趣不再多提了。我對與工作有關的產業訊息會熱衷吸收，但對與產業訊息亦關係密切的股票卻從不屑一顧。只有一次，心血來潮好奇心發作，才向我的頂頭上司請教：「股票的價位是怎麼產生的？誰在控制？」我的上司也算是經濟專家，但不知是他自己也缺乏股票操作實務，不甚懂股票，還是我自己太缺乏概念，有聽沒有懂，他解說了一下，我仍然滿頭霧水，仍然不知是哪隻看不見的手在操縱股價，也不便再問。反正股票是什麼東西跟我一點關係也沒有，管它什麼漲停板或跌停板，我天天看報紙，就是不看股票版，那一堆密密麻麻的數字，看了就煩。

1987年底，股價「狂飆」，不久又是股市「崩盤」。這些字眼不時出現在報紙頭條新聞，由不得我不去關注了。我對股價「狂飆」沒有那麼放在心上，因為自己從來沒指望要在這上頭賺錢，雖然知道近來做股票的人「都」很賺錢，但怎麼個賺法也始終搞不清楚。倒是「崩盤」這字眼有些觸目驚心，想到駕崩、血崩、崩山等，都是災難的代名詞，股市崩盤是否意味股市從此完蛋了？接著又看到許多以「哀鴻遍野」等悽愴字眼，形容像當年與三哥一樣境遇的投資人被套牢慘況報導。這回我多知道了一個「套牢」的股市用語，但畢竟事不關己，也很難從心底產生同情心，一方面無從同情起，一方面在這種情況下，同情心值幾何？有誰理會？投資人最想的無非是「解套行情」快快到來，其他都不重要了。

我開始閱讀報紙與股票相關的消息了，也注意股價的異動情形。在股價直落一段時間後，有專家呼籲投資人勿再殺低，「空手」的人則不妨選擇績優股「往下承接」，也就是可以「進場」了。看了一些時日的相關新聞後，我那潛在的「理財觀念」亦不覺蠢蠢欲動起來。當時股價指數從二千七百點反彈到二千九百點，看似止跌是進場的理想時機了，專家都說此時進場是撿便宜貨的良機呢，就聽專家的話，「擇優」買進幾張股票「玩玩」吧。都到了不惑年紀的人了，股票長成什麼樣子竟不曾看過，何能自詡是走在時代尖端的現代人呢？

可是我又迷惑了，何謂績優股？怎麼辨別？怎麼個買賣法？一旦想付諸行動時，才發現問題還有一大籮筐。于是一口氣買了幾本股票入門之類的書籍來K，閱讀是我平日的嗜好，睡覺前總要讀點什麼，但像這樣埋頭勤K書的傻勁，只有早年參加大專聯考時有過。唉呀！真沒想到，一般投資大眾戲稱的「玩股票」，還是門大學問呢！不用功如何能靠它賺錢？

研讀過相關書籍後，總算有了粗略概念。嗯！找「本益比」低的，低到何程度才合理？一時也不甚清楚，從表上選擇最低的買應該就沒錯。我的銀行存款有數十萬元，算算可以買東元一張，華新、台紙、新紡各二張，它們的本益比都在十倍上下，這樣的「投資組合」應該萬無一失吧。填單子時（那時都還「手工」作業），有一位看來像股市老手的歐巴桑伸了伸脖子，看我買進什麼股票，然後我聽她似不屑的咕噥了一句「新紡？」我未加理會，買新紡有什麼不好？它的本益比還不到十倍哩，我可是「用功」研究來的心得呢！

豈知，就在我「進場」的第二天，指數又嘩啦啦下大雨般直直往下掉個沒完，專家紛紛自嘲跌破眼鏡了。原來摩肩接踵的號子，一下子變成小貓兩三隻，所謂「人氣」沒了。才幾天功夫，我的股票市值跌掉十幾萬元，快得令我發傻，真有點迅雷不及掩耳的感覺。我還沒自修完全部課程，已被牢牢套住了，好個震撼感十足的機會教育，這學費可出乎意料之外的昂貴啊！原來套牢就是這麼回事，賠錢（認賠賣者）也是這個樣子的賠法啊！還好我憂心難免，但未顯得特別驚慌，不像一位同時進場的股友般，也學人家老鳥慧劍斬情絲，先殺出去再說，我可是乖乖牌，一切聽專家的建言。我選的是績優股，公司賺錢，每年穩定配股配息即可抵過銀行利息，錢也不是借來的，何必慌賠錢賣，我才不幹呢（不過如懂得「停損」操作，可能損失小一點，只是菜鳥哪裡懂得這招啊）。於是，我當「股東」去了。

當了股東，自然關心公司何時配股配息。問東元，問華新，都得到比較肯定的答覆。問到台紙、新紡，我的心卻沈下來。台紙告訴我他們要把盈餘拿去彌補往年的虧損，故無息可配；問新紡，答覆也是一樣，只是新紡的人告訴我，他們公司可能辦理現金增資。何謂現金增資？對投資人有什麼好處？我都不懂，但也不便多問，免得把自己的傻相敗露無遺。但我真是迷惑不已，為什麼呢？表上列的本益比明明很低，卻又都說無息可配，我有受騙的感覺。原來光是此表也不盡可做為買進股票的依據啊！我千挑萬選，竟然一起步就選到兩家虧損累累的公司，真是倒了八輩子楣了。菜鳥！菜鳥！我突然想起那個伸脖子過來瞧瞧的歐巴桑，她心裡大概也直在竊笑我這股市菜鳥，何以買這種爛股吧！

股價指數從我進場的兩千九百多點，跌到兩千四百點始止跌觸底（那時市場規模小，所有股票齊聲跌停也只有一百多點），我大膽的又逢低買進一張華新，結果當股價彈升後，套牢的部份且不計較，這張華新倒是讓我初嚐賺錢的甜頭。然後慢慢一些套牢的股票也慢慢解套，賺了股息，也賺了些差價，連台紙也小賺了一點。只有新紡久久按兵不動，而且交易出奇的冷清，簡直就是超級冷門股，我對它無可奈何，幾次想丟了它又不甚甘心，只好跟它耗，比定力，不去多管它了。突然有一天，當多數股票都收黑時，它居然像顆暗夜星空的孤星般，高掛漲停板，耀眼異常，我只覺莫名其妙，也讓它莫名其妙的漲過幾支漲停板後，趕快獲利了結，遠離這支所謂的投機股，我可壓根兒沒想過要做投機的人哩。不過算算這支「爛股」，居然比別的績優股賺得多，真是誤打誤撞，好奇怪，而這就是台灣的股市「正常」怪現象。

當股價又隨著投資人的健忘，脫離崩盤陰影節節高漲之際，我也略略懂得什麼加碼購進，我把為孩子在郵局定存的儲蓄通通領出，也向老公連哄帶騙的調度了些他名下的存款投入股市，仍選擇一些確定能配股配息的績優股，準備長期投資，雖然所賺差價較有限，心裡卻安穩多了。

我是上班族，沒有時間上號子，也不便聽行情轉播，我只利用晚間把報紙的股票行情及一些相關消息瀏覽一下，要進出便擇好一個價位，託一位較閒的同學代遞單子，以守株待兔的方式買賣，有沒有成交都無所謂，反正是抱著長期投資的心態做股票的。待做的事還有許多，只覺要大半天耗在號子或守在收音機旁（那時還沒有網路）搶進殺出，也蠻累的。有些股友不諱言自己是生活在股市的刀光劍影中，如果他覺得日子非得過得如此刺激便不過癮，也就罷了，否則純為生活或賺取更多的錢而扮演這種拚命三郎，說起來也是有點兒悲哀的。

在股海「翻騰」了三年，經過幾次大風大浪，像經國先生逝世、雷大戶事件、證所稅風波、免稅行情的誤導、六四天安門事件、總統選舉行情失靈，以及近數月來的波斯灣風雲等等。我的「股齡」雖淺，卻經歷了台灣股市有史以來最慘烈的變革與創痛，指數大起大落，從一萬二千點的高峰摔落到二千多點，資本市值一下縮水只剩五分之一，許多個股甚至只剩十分之一不到，真是資本市場的一大浩劫。我有幸恭逢其「盛」，雖未鍊就一副金剛不壞之身，卻也增加不少人生閱歷。股票市場是相當敏感脆弱的資本市場，任何風吹草動都足以使之一夜之間豬羊變色，面目全非（那時常謠傳王永慶身體如何如何，一有謠言，台塑三寶的股價便應聲跌停）。三年來，幾度眼看它起高樓，轉眼又看它樓塌了，有人賺了大錢，也有人傾家蕩產，說穿了，也不過是社會財富重分配的金錢遊戲而已。

至於我這股市菜鳥，在1990年封關，指數站在四千五百點這天，檢視自己的投資「成果」，在七、八成投資人（包括股市大戶及證券自營商）皆仍傷痕累累的情況下，我居然還是小小的贏家，除了存款帳面還是正數外，也成了十來家上市公司的小小股東，手下擁有的股份多則千餘股，少至數十股，「名位」雖小，享有的權利卻與大股東相當，配息配股有份，開股東會發紀念品也少不得要通知我一下。如今許多股子又衍生了第二代，甚至第三代，真也算得上子孫滿堂了。把守財奴那套搬弄出來，攏一攏，電算機按按，竟也有數位數的市值，我情不自禁的向老公邀功的說，只要台灣政治安定，經濟適度成長或不要過度萎縮，咱們將來退休後，靠這些股子股孫來奉養大概也能安度晚年吧。想當初瞞著老公偷偷進場，被套牢時更不敢聲張嚷嚷（就更別說要上街頭抗議示威了），今日的「我」，與當年的股市菜鳥豈可同日而語！

不過也別得意得太早啦，股票這東西，除非見好即收抽身股市（我即在指數高點時，及時抽離部份資金才保住了「戰果」），否則紙上富貴，宛若浮生夢一場，股票一張紙，你永遠無法捉摸到它的真確價值，時而貴如黃金，時而賤如糞土，即使自命專家者，亦不時趴在地上滿地找跌破的眼鏡，而且在台灣這個投機色彩濃厚的股票市場，像我們這種小散戶永遠成不了股市大贏家，能賺點錢是憑一點點的機運，一點點的智慧（包括用功累積各種知識），也還要具有一點點的「禪心」（抱著少賺留些給別人賺的心）。除此，便都屬一些不確定的因素及變數了（如突如其來的利多或利空消息，因為在空頭市場也仍有獲利的人），如果一個人沒有憂患意識，或者患得患失之心太重，我還是要勸他不妨與股市保持點距離，摔得鼻青臉腫事小，搞到傾家蕩產事大。菜鳥的成長，好比保溫箱中未足月的早產兒，實實在在也是要以非比尋常的用心換取的。

（原載 1991年1月26日 台灣日報）

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