近年「財富效果」（Wealth Effect）隨全球各類市場的資產價格上漲同步強化，投資人因大量資本利得，消費力變得更強。美國民間淨資產從2015年的85兆美元，增至2025年的176兆美元，股市上漲是其中最重要的動力之一。由於美國消費支出占國民生產毛額比重將近7成，即使近年美國勞動市場表現不甚亮麗，因資產價格上漲取代薪資所得，成為仍能維持消費上升、進而帶動經濟成長的關鍵。
美國的財富效果透過股市交易、退休金帳戶、共同基金等金融資產，深入滲透家庭資產配置，使「華爾街即城中大街」（Wall Street is Main Street）成為經濟現實。表面上看來，可美其名以達成全民投資、共享財富的目標，然投資最大獲利者還是以高淨值者為主，而實加劇社會「朱門酒肉臭、路有凍死骨」的社經資源分配不均，形成反智民粹當道、社會政治亂象的溫床。
畢竟資產價格不可能漲不停，總有停歇之時，財富效果的雙面刃，在於當投資資產價格下跌，家戶淨資產增幅放緩甚至於跌價，消費支出與信心也隨之同步萎縮。2026年美國研究顯示，每一美元財富減少可減少消費約14美分，顯示金融市場波動對實體經濟的影響力不容小覷。
然而地緣經濟情勢的發展，造成市場出現財富效果反轉警訊，值得各方注意警惕。隨著中東衝突造成油價飆升，全球股市出現回檔，而其中美股投資人是最大的重災戶之一，三大股價指數2026年初至今報酬全面由正轉負。導致美國家庭財富2026年第一季蒸發約1.5兆美元，壓縮掉上千億美元消費支出，更遑論後續貨幣政策降息預期落空，造成的資產價格縮水、軍費開支造成財政赤字擴大，對經濟的傷害不言可喻。
值得注意的是，美國家庭目前約40％財富配置於股市，遠高於上一次能源危機1990年代初首次波斯灣戰爭前的20％，市場波動將更長驅直入衝擊民間消費與庶民經濟。特別是前10％高淨值族群，持有超過90％股票及各項金融投資，並貢獻近一半消費支出，其專屬的高價奢侈品、耐久財及高檔旅遊餐飲，是近年來消費成長最大動能，一旦市場回檔修正，消費隨之急速降溫，形成反向財富效果「經濟迴力標」。
台灣經濟雖不像美國那樣受消費主導，近年也出現由半導體與人工智慧供應鏈領軍，帶動高薪、配股的科技新貴，產生類似美國少數「經濟贏家」高消費力趨勢。股市散戶參與度提升，又形成新的財富累積族群，房市股市資產共振，對高端消費顯產生外溢。儘管科技產業獲利亮眼，但非科技業所得成長停滯，消費動能不足與青年實質薪資的困境，形成「企業強、民間弱」的落差。這樣的結構也與新台幣價值低估，被經濟學人雜誌並列為「福爾摩沙病」。
財富效果擴散所造成全球經濟呈現的「K型化」，使資產價格於景氣循環中角色更為吃重，經濟波動中股市、消費、企業獲利的共伴更顯著，加大對經濟的衝擊。利率政策不只透過投資與借貸影響經濟，資產價格變化影響財富進而帶動消費，成為重要的政策路徑。尤其經濟成長對高資產族群依賴加深，勢必威脅到經濟穩定性，不能不慎。因此，如何降低經濟對資產價格膨脹的依賴，強化資產均衡分配，發展協助客戶財務規劃及風險管理服務，以降低金融資產與實體經濟的共振效應，值得主管機關及金融機構共同思考和努力。
