今天講個股的融資餘額，有關個股融資的名詞很多，

以下只說明融資限額、融資餘額、使用率、劵資比等，

融資是借錢買股票，先買後賣，這其間來來去去的數字，

就形成對於個股的相關數字及未來的買賣力道。

限額、餘額及使用率

融資限額就是一檔股票可以融資買進的最大張數，

目前規定是上市張數的25%，就是四分之一，

以台泥為例，目前上市張數是755萬1181張，

可以在公開市場融資買入的上限是188萬7795張，

所以每家公司的融資限額不同，視上市張數而定。

融資餘額就是融資買進後，還未賣出的張數，

融資餘額/融資限額＝使用率，目前融資使用率

前十名中有五家是ETF：

圖1上市融資使用率排行

而且這五家ETF都是指數型的正1反2，

就是沒有股利，純與連結指數正向及反向關係的ETF，

且價格都很便宜，融資買入只需要四成本金，又更便宜了。

排除ETF之外的股票，融資限額都不高，

前20名融資限額最高的是一詮的29933張，

因為中小型股上市張數不多，25%的限額之下，

使用率很容易被拉高，若看上櫃的融資使用率，

個個都很高，因為上櫃公司的上市張數又更少了：

圖2上櫃融資使用率排行

所以融資使用率多高算高呢？絕對數字70%以上都很高了，

以耀勝來說，截止到4/11，融資限額-融資餘額=1619張，

近5個交易日融資餘額略減：

圖3耀勝融資融劵明細

若看成交量，近5個交易日平均量是2167張，

逐日減少，股價平盤，沒有熱情：

圖4耀勝股價

在3月底4月初耀勝股價由129到138之間，

外資是賣超的，自營商買的多，融資餘額也大幅上昇，

完全是散戶在發力，當然可能是比較大咖的散戶。

至於只剩1619張的限額可以融資，真的很緊繃了。

再看最近熱門股的融資情況，如緯創，限額是72萬4245張，

使用率大約在16.8%，數字看似不高，因為籌碼眾多，

由3月初至4/11，融資餘額增加8535張，

由4月初至4/11現在是增加1050張，

緯創股價在3月由118-125，目前在120-125之間。

再看鴻海，由3月初至4/11增加71366張，

4月初至4/11減少12115張，使用率只有3%，

因為鴻海的限額更大，鴻海股價在3月由105漲到150，

4月以後在150-160之間。所以看大型上市股的

使用率數字都很小，看張數增減比較有感覺。

一般來說，融資餘額增加，表示買方力道張勁，反之偏向賣方。

劵資比

融資是先買後賣，融劵是先賣後買，有人看漲，

也總有人看跌。有資才有劵，一檔股票若完全沒有

投資人融資買進，也就是融資餘額為0時，

就無法融劵賣出。而融劵賣出的總張數就是融劵餘額，

劵資比公式是融劵餘額 / 融資餘額，

就是信用交易中的賣出張數除以買入張數。

劵資比數字愈高表示在信用交易中，賣出力道愈強，

反之是買方市場，不過也是兩面刃，

就是融劵目的是看低未來股價，但也是未來的買方，

期待股價向下走賺差價，融資是期待股價向上走賺差價，

兩股相反的力量，若看劵資比排行，前十名中有七支ETF，

其中五支是正2ETF，由2024年初到現在的

ETF大戰真的是多空交錯。

劵資比數字在大型股通常都在個位數，

中小型股大約在10-30之間。

再看個股，截止到4/11日，緯創的劵資比是0.83%，

再看這個數字由3月到現在的趨勢，

圖5緯創2024/3/1-2024/4/11的劵資比

在三月份的緯創劵資比在3-5%之間，在3/25降為0，

這是因為最後過戶日是3/29，融劵最後回補日是3/22:

圖6緯創的重大行事曆

3/22-3/27是停止融劵期間，每一檔股票在每年股東會、

除權息、現金增資等三個時間點都會公佈

融劵最後回補日及停止融劵期間，因為公司要以

最新股東名冊開股東會或除權息。

換言之，融劵強制回補就是融劵的壓力，就是軋空，

就是股價上漲吃看空的豆腐。

以緯創來說，3/21融劵餘額是1807張，

到3/22當天融劵餘額降為88張，表示3/25融劵買回了

1807-88＝1719張，而最後88張都要在3/25買回，

而緯創由3/19-3/25的股價是步步高。

融資沒有強迫賣出的規定，只是多留一天，就多付一天利息。

所以融資與融劵是信用交易的先買及先賣機制，

融資看高，融劵看低，觀察這些數字及了解規定，