普羅投顧

整體來看 5 月份東南亞股市皆呈現上漲的格局，除馬來西亞僅小漲 1.86% 外，其餘市場皆有 4% 以上的漲幅，普羅投顧亦觀察到自 2 月底以來的股災低點，每個月表現最強勢及相對弱勢的市場都不盡相同，最明顯的例子即 4 月墊底的菲律賓及泰國到了 5 月份卻分別摘下了冠亞軍；再者，如 3 、 4 月皆表現不錯的馬股，進入 5 月份卻僅小漲了 1.86% 。

普羅投顧表示待時序進入夏季後，全球股市的佈局仍應以高度成長的亞洲為重心，東南亞在內需持續複甦及經濟結構出現質變、改善的情況下，已非過往只有政變與動亂的新興市場，加上各國的貨幣皆對美元呈現升值的態勢，不僅可享受股市上漲帶來的資本利得，匯率上亦佔有相當優勢。但投資人在東南亞各別市場間做太頻繁的換股操作並非理想的投資策略；若要參與東南亞股市的多頭行情，可選擇包含整個東南亞主要市場的投資組合不失為一個相對穩健的投資策略；另外，深入研究單一國家的政經基本面，並中長期持有該單一市場的投資組合也會比頻繁換股操作的績效來得理想。

07 年第一季各國的經濟成長率大都已陸續公佈，除了中國 11.1% 的高速成長令世人既羨慕又忌妒以外，最讓人吃驚的莫過於世界首強美國今年首季僅較去年同期成長 1.3% ， 5 月 31 日 公佈的修正值甚至下調至 0.6% ，幾乎等於沒有成長。過去美國一直是全球經濟的火車頭，其景氣的榮枯尤其對以出口為導向的東南亞國家影響很大，但細觀今年第一季的 GDP 年增率，新加坡、馬來西亞在出口成長率方面確實有放緩的跡象，但在內需成長強勁的帶動下，整體經濟成長率並未受到顯著的影響，星馬今年第一季分別成長了 7.6% 及 5.3% ，兩項資料都超越市場預期，可見得美國景氣的盛衰對東南亞經濟的影響力開始不若以往，這也符合高盛證券一直強調美國景氣對全球經濟的影響力正逐漸淡化 (decouple) 的基調。

 
普羅投顧認為選擇要投資哪一個市場或許就如選擇的投資哪檔個股、公司一般，要挑選一個負債比率低，盈餘又有正在成長的企業。美國現在的情況或許就如一個債臺高築（財政、貿易赤字皆為歷史新高）、成長力道又不怎麼樣的公司。雖然，道瓊工業及 S&P500 指數近期皆寫下歷史新高，但加計 2001 年以來持續下跌的美元，也許美股的漲幅就不若表像這般令人驚豔了。

P.W. 觀點

股市是一個經濟發展的櫥窗，從上面各國的經濟成長率就可看出，今年以來漲幅最多正是中國、印度等新興發展國家。

在其本身內需成長強勁的帶動下，經濟成長率仍可持續維持高水平，該股市也一定不會寂寞。還沒上車的投資朋友，別猶豫囉!!