態度決定人生的高度

股市投機第三課(六) 文 陳進郎(曾任投資公司總經理)

本刊分期刊登陳進郎所著的「股市投機第三課→態度決定人生的高度」，與讀者一同悠遊於投機與投資的大千世界。(本期為第六期)

我認為一般人從眾的原因有以下五點：

(一)、潛意識作祟

佛洛依德認為我們加入群眾，是由於對群眾領袖的忠誠感，這種感受源自孩童時期對父親觀感的移情作用，綜合了信賴、威權、害怕、尋求肯定與潛在叛逆。也就是說，當我們加入群眾，追隨強而有力的領導時，思考的能力將退化到孩童時期的水準。

(二)、減輕焦慮和後悔

凱因斯曾說：「世俗的智慧告訴我們，遵循傳統導致失敗好過於違反常規獲致成功。」說明了人類因不確定性而尋求歸屬感並墨守陳規，這樣較不會焦慮和後悔．因為大家常走的路即使是一條險路，也可以壯膽，大家行車的模式即使積非成是，要錯大家一起錯，因為到處都有同病相憐的淪落人。在金融操作上，如果投資人可以為其虧損找到藉口，則後悔的感覺將會減弱，失敗的藉口不外乎天災和人禍，例如市場同步走低、政府無能、聽從專家或他人的建議。

(三)、缺乏批判性和開創性

一般人對事情都有自己獨立自主的判斷、缺乏開創性，常把「聽人家說」、「該你的就是你的」這些話掛在嘴邊，行事依據是「別人這麼做，找他跟著做。」他們以為多數人認同的股價會牽動實際的股價，因此常被「認知上的事實」牽著鼻子走。但誠如威廉．歐尼爾所說：「一般人之所以平庸，只有一個理由，那就他們的想法雷同。」就金融操作長期來看，大多數人都是輸家，等市場形成共識，好賺的錢已被先知先覺者賺走了。

但我們也不能毫無根據就附和市場先驅的看法。當金價急衝突破每盎司五百美元，我們總不能從原先的不敢置信，經過短暫的適應，就極端地跟著市場先驅喊出：「金價每盎司上看一千美元！」。我們進場前如果沒有一套說服自己的立論依據，即使金價真的漲到每盎司一千美元，我們不是買不多．就是抱不久。

(四)、對自己缺乏信心

一個全神買注、胸有成竹的駕駛，最討厭別人在旁邊發號施令。我們常因為害怕後悔而從眾，但問題的癥結在於我們的能耐不夠、缺乏自信心，才會相信別人比自已知道得更多，並尋求他人的背書，才會在意信息來源所代表的權威，甚至超過訊息本身。

張忠謀董事長在接受媒體訪問時提到，「我即便是跟葛林斯班、波特、季辛古等所謂的大師談話，也仍然要保持獨立思考。他們說的，我認為大概是一半對。」張董事長是一方霸主，當然充滿自信，但更重要的是他已養成獨立思考的習慣，才能像諾貝爾物理獎得主格特．賓尼西所說：「對權威人士敬而遠之使我獲得了巨大的思想自由，我可以標新立異。」

(五)、習慣別人給答案

看過侯孝賢電影的人總是反應兩極。不喜歡的人認為節奏太慢，喜歡的人認為這正好提供了隨看隨想的時機；不喜歡的人認為他的電影沒有交待結局，喜歡的人認為這留給觀眾各自解讀和想像的空間。愛看什麼電影本來無關緊要，但在這個速食化的社會，如果我們在不知不覺中被同化．凡事只想套用速成的公式或等別人給答案，就等於堵住了學習的源頭。在一次演講中，我苦口婆心地說明技術分析是如何的管用，一位聽眾卻還是發問：「那依據技術分析，現在要買那些股票？」

對於陌生人向他討教：「我怎麼做才能在股市賺到錢？」傑西．李佛摩不認為芒-坦是在恭維他，他認為這種討教就好像門外漢問律師或外科醫師：「我用什麼方法才能靠法律和外科手術發些橫財。」矛盾的是，一些股市圈外人士，經過好幾年的學校和職場訓練，才能在所屬領域中佔有一席之地，他們常誤以為只要有人脈提供明牌或跟對專家就能在股市賺錢，這就像藝人跨行開店，卻常常成為夢魘。

我覺得做股票必須能夠獨當一面，就像職業球隊的教練。如果我們老是向別人問起：「行情怎麼看？」或必須靠媒體的大盤解析，對股市才有方向感，就像職業球隊的教練如果到處向別人請益：「這場球賽怎麼打？」或必須仰賴球評來打仗，一下子就被人看破虛實。

我剛學習技術分析時也缺乏自信，常廣泛地參加市場上的大盤解析，卻發現每一項建議個別來看都很有道理，湊在一起卻互相矛盾而難以適從。我慢慢知道股票操作從想法到決策需要一以貫之，才能當機立斷，明明白白地知道為什麼要買賣股票，操作時才敢下大注，節奏才會明快。我不再重視媒體上的大盤解析，雖然也會參考媒體推薦的股票，但主要的選股來源是基本面的訊息和技術線形。

我覺得既然要在股市追求自由，就不能盲目從眾或迷信權威，而壓縮了自己的思考空間。但我的自由不是天馬行空、漫無章法的自由，而是有紀律的自由，我有一套嚴謹的操作邏輯。當我發揮想像力做股票的同時，也兼顧了理性的思考。除了守紀律地遵循刺帽原則、不斷地操練和思考，我還遵守操作紀律。

我覺得用科學的方法做股票就像閱讀．掌控權在自已手上，可以從各個不同的層次來思考：而聽消息做股票就像看電視，自已不能掌握節奏，常會不由自主地等別人來餵消息，一旦上了癮，只好在道聽途說之間載浮載沈。我認為所謂的內線消息是投資人成為優秀操盤手的最大阻礙，因為這些隨機的消息往往會喧賓奪主地取代了我們原先使用的科學方法，讓我們汲汲營營地經營人際關係，而忽略了專業能力的培養。

很少人有機會能得到專家以「師徒制」的方式引導而學會做股票，但我們還是可以透過上課、聽講或看書等途徑來得到啟發。但在台灣這個連看什麼書都要趕流行的社會，我們必須清楚某些理財書究竟是寫給什麼人看的，不能一看到什麼理論就隨便相信或套用，以免格格不入。操作哲學必須融入操作者的個性和特色，才會有生命力，因為作決策的人是自己。

我們要學習單飛，剪斷與他人之間的臍帶，才能在市場的考驗中茁壯，測試出適合自己的版本，才能像Richard Driehaus所說：「一旦攀到高處，你會對自己的能耐大吃一驚。」(下期待續)