來源：聯合新聞網　

全球面臨70年來最嚴重的金融危機，股神巴菲特（Warren Buffett）的波克夏公司也難逃裁員命運，裁撤旗下製造業員工，並關閉廠房。
     
巴菲特旗下企業波克夏海沙威（Berkshire Hathaway）去年交出史上最差的財報，並表示旗下經營的企業將持續撙節成本，以因應當前經濟情勢，包括減產、降低資本支出、關廠及裁員，以因應景氣衰退加劇。

波克夏旗下建商克來頓房屋公司（Clayton Homes）去年裁員16%，目前有員工1.19萬人；地毯商蕭氏工業（Shaw Industries）大砍6.2%左右員工，到去年底前員工有2.89萬人。

波克夏旗下經營的事業超過70種業務，包括製磚廠Acme公司、塗料廠班傑明摩爾公司、以及休旅車製造廠Forest River等，都難逃裁員命運。

波克夏去年第4季淨利暴跌96%，從一年前的29.5億美元驟降至1.17億美元，每股帳面價值萎縮9.6%，是巴菲特1965年開始掌舵至今第二度下滑，也是這44年來最糟。

巴菲特在2月28日致函股東指出，美國經濟今年敗象盡顯，房市景氣大好時輕率借貸，重創金融業，美國經濟步履蹣跚。

波克夏至去年底為止旗下員工共24.6萬人，過去一年增加5.7%，主要是因為併購馬蒙控股公司（Marmon Holdings）。若不計馬蒙的1.8萬員工，波克夏總共裁減2%的員工。

美國勞工部指出，1月失業率衝上7.6%，是1992年來高點。經濟專家預估，將在3月6日出爐的2月失業率報告，可能衝高到7.9%水準。

美國總統歐巴馬也向巴菲特請益。政府提出的振興經濟方案中，將創造350萬個工作機會，聯準會也向市場注入流動資金，以期放款復甦、恢復成長。

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最偉大的投資者巴菲特艱難的一年自認"幹蠢事"     
   
文章來源: 華爾街日報

許多人心目中有史以來最偉大的投資者剛剛經歷了這輩子最糟糕的一年。

沃倫‧巴菲特(Warren Buffett)掌控的控股公司伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)周六公布業績。這個業務範圍涵蓋保險、冰淇淋、內衣等各行各業的龐大帝國在去年嚴重的經濟低迷中遭受了沈重打擊。

作為伯克希爾公司用以衡量業績的通用標準，其每股帳面價值去年下滑9.6%。這是自巴菲特1965年接管公司以來最大幅度的下滑，當時這家公司還是東海岸一個生產紡織品的家族企業。

巴菲特伯克希爾的業績報告再次凸顯出這場持續擾亂全球股市和商業的金融危機的嚴重程度。許多人會閱讀這份報告，無論是否身為該公司股東。這是伯克希爾的每股帳面價值40多年來第二次出現下滑；2001年曾下滑6.2%。

這也是公司業績連續第五個季度下滑。該公司去年第四季度勉強維持 1.17億美元的利潤，較上年同期的29億美元減少96%。

伯克希爾擁有龐大的現金儲備，在沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores Inc.)這類有可能經受住經濟震蕩的公司中也有多元化投資，因此公司基本狀況依然穩固。此外，該公司去年的帳面價值表現仍優於標準普爾500指數 (Standard & Poor's 500-stock index)，後者下滑 37%，包括派息在內。伯克希爾的業績也跑贏了對沖基金。據Hedge Fund Research的數據，對沖基金去年平均縮水18%。

晨星公司(Morningstar)跟蹤伯克希爾的分析師比爾‧博格曼(Bill Bergman)說，考慮到極端的經濟條件，伯克希爾的業績本來可能糟更多。現在的經濟環境是近代歷史上最惡劣的，盡管如此，伯克希爾的表現仍然不錯。

巴菲特在一年一度的“致股東信”中說，他預計經濟不會很快改善，但最終會好轉。

巴菲特說，我們的國家過去曾面臨比現在嚴重得多的困境，但我們已將它們一一克服。他拒絕將股市與經濟聯系在一起，表示雖然他確信經濟在2009年會混亂不堪，但並不能就此判斷股市會漲還是會落。

伯克希爾的A級股票去年下跌32%。今年該股下挫了大約19%，略強於道瓊斯指數。

巴菲特肯定美國政府去年出臺的大規模救助措施，認為政府幹預對於避免徹底崩潰是必不可少的。但他警告說，今後可能會出現不太好的副作用，比如通貨膨脹。

巴菲特在信中寫到：將來的油價很有可能遠遠高於當前40美元至50美元的價格，但迄今為止我在這方面都大錯特錯。對於美國國債，他認為投資界已經從低估風險轉向高估風險。他說，後世的歷史學家將會對20世紀90年代的互聯網泡沫和21世紀初的房地產泡沫作出評價，但2008年底的美國國債泡沫可能也會被認為幾乎與前幾次泡沫一樣嚴重。

以下是伯克希爾業績報告的一些重點：

投資

伯克希爾去年凈收入49.9億美元，較上年的132.1億美元大為下滑，因保險類子公司業績糟糕，所持可口可樂(Coca-Cola Co.)和美國運通(American Express Co.)等公司的股份也大幅下跌。伯克希爾旗下還有私人控股的糖果公司See's Candy、內衣公司Fruit of the Loom以及塗料公司Benjamin Moore，但其保險業務占母公司收益的絕大部分。

巴菲特在信中承認自己在過去一年中“幹了不少蠢事”，比如在油價接近高點時增持石油巨頭康菲石油公司(ConocoPhillips)的股份。在那之後油價節節下跌，康菲和許多能源公司的股價也大幅下挫。

巴菲特還說他在兩家“看上去很便宜”的愛爾蘭銀行投資2.44億美元。到年底時，這兩家銀行的市值縮水到2,700萬美元，這筆投資虧損了89%。

“致股東信”還顯示了巴菲特在去年年底信貸危機加劇時一些舉措的新細節。伯克希爾投資145億美元購買了通用電氣(General Electric Co.)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)等公司的固定收益證券。信件顯示，為了融資用於上述收購，巴菲特出售了在康菲石油公司、強生公司(Johnson & Johnson)和寶潔公司(Procter & Gamble Co.)的部分資產──他坦承，我本希望保留上述資產。

衍生金融產品

衍生品投資損失也給伯克希爾的收益狀況帶來了沈重打擊：按當前市價計算，近年來伯克希爾的數筆衍生品交易發生了51億美元的損失。

伯克希爾以49億美元的價格出售了相當於為美國和海外股市長期走勢保險的合約。巴菲特說，伯克希爾出售了針對標準普爾500指數、英國富時100指數、道瓊斯歐洲斯托克50指數以及日本日經225指數的諸多合約。

這些合約在15年或20年後到期時，如果上述股指低於合約達成時的點位，伯克希爾將被迫進行賠付。由於去年第四季度全球股市大幅下挫，伯克希爾在這些合約上的負債也顯著飆升。去年年底時，伯克希爾的負債──伯克希爾在這些合約中預計要向對手方支付的交易對手給帶來風險的預計金額──達到了100億美元，較第三季度末的67億美元大幅增長。這一負債規模符合一些分析師的預期。

巴菲特說，全球股市今年持續低迷加重了合約帶來的壓力。據伯克希爾預計，由於股市投資表現低迷，衍生品合約帶來的負債不斷增加，今年以來股東權益（公司資產減去負債）又減少了80億美元。截至去年年底，伯克希爾的股東權益總計為1,093億美元。

巴菲特說，如果市場走勢與公司不利，伯克希爾一小部分衍生品合約將面臨追加保證金的要求。（追加高昂保證金要求是導致去年保險巨頭美國國際集團(AIG)陷入困境，乃至向美國政府伸手求助的原因之一）。

巴菲特說，伯克希爾去年持有251份衍生品合約，並擴大了部分頭寸，但其中大多數合約類型都不會使公司面臨交易對手風險。（這一數字沒有包括伯克希爾旗下公用事業公司MidAmerican Energy Holdings用於業務目的的衍生品合約，以及旗下再保險業務General Re.的少數剩余合約。）

巴菲特泛泛而談地抱怨衍生品通常過於復雜，給金融機構之間帶來了危險的互相依存關系。

保險業務

伯克希爾的保險業務去年也隨著整個行業一道走勢低迷。旗下汽車保險部門Geico去年的承保利潤下降了18%，但巴菲特說該公司的市場占有率卻從7.2%上升到了7.7%。General Re的利潤銳減了38%。

整體而言，去年伯克希爾旗下承保業務的營業收益受到颶風季節災難頻發的影響，較上年下滑了17%，為27.9億美元。巴菲特說，去年的古斯塔夫 (Gustav)颶風和艾克(Ike)颶風給伯克希爾財產再保險業務帶來了大約9億美元的損失。再保險公司為其他保險公司提供財務支持。

巴菲特還談到了他在2008年年初進入的市政債券保險業務。在Ambac Financial Group Inc.和MBIA Inc.等單一險種債券保險商因為信貸危機而遭受巨額虧損之際，巴菲特組建了Berkshire Hathaway Assurance Co.。

巴菲特似乎對這家公司達成的一些交易感到滿意。該公司已經出售了156億美元的債券保險，其中大約77%都是已經承保的債券，這使得該公司的賠付順序排在了第二位、第三位或是第四位，平均賠付率為3.3%。

巴菲特對市政債券保險業務提出了警告：如果資金緊張的地方政府為它們的債券投了保，那麽它們有可能決定拖欠支付債息。

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巴菲特認栽

轉自新浪網

收益驟降96%

　　根據年報，伯克希爾·哈撒韋公司第四季度收益為1.17億美元，比一年前的29.5億美元下降96%，折合每股收益從1904美元降至76美元。

　　從全年業績看，公司收益從一年前的132.1億美元降至如今的49.9億美元，下跌62%，創6年來新低。公司資產減去負債後的賬面價值為1092.7億美元，比2007年的1207.3億美元下跌9.6%。

　　自巴菲特1965年接手以來，公司只有在2001年和2008年出現賬面價值下跌情況，其中2001年跌幅為6.2%。這意味著巴菲特去年投資遭遇他掌舵以來的最嚴重沖擊。

　　伯克希爾·哈撒韋公司股價2008年下跌44%。截至2月27日收盤時，公司股價為每股7.86萬美元。由於投資者擔憂年報可能存在利空消息，股價上周早些時候創下每股7.35萬美元的5年來新低。

　　抄底看走眼

　　過去一年中，全球投資者遭遇慘重損失。

　　當大多數企業股價暴跌時，巴菲特砸出近200億美元大舉抄底。年報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司持有現金從一年前的443.3億美元驟減至去年年底時的255.4億美元。

　　投資大師偶爾也有“走眼”的時候。巴菲特承認，自己去年犯下至少一個重大投資失誤，即在國際油價接近高點時加倉美國康菲石油公司，從2007年持有的1750萬股增至去年年底的8490萬股。他說，自己沒有想到去年能源價格能如此暴跌，這一投資失誤給公司造成數十億美元損失。此外，他還花 2.44億美元購買兩家愛爾蘭銀行當時看上去“便宜”的股票，但隨著全球金融股暴跌，公司財務報表上不得不再減記2700萬美元賬面損失。

　　然而，考慮到全球市場普遍低迷的現狀，巴菲特的投資表現依然獲得一些同行贊譽。

　　曲折道路前景光明

　　展望美國經濟的前景，巴菲特保持謹慎樂觀態度。

　　他在信中說，雖然他不能預測企業股票會如何表現，但美國經濟在整個2009年仍將“步履蹣跚”。

　　以公司所持股票的行業表現來看，家具、珠寶店等與消費、房地產業相關的零售行業去年遭受重創，今年很可能繼續表現糟糕；公用事業和保險業等企業去年均取得不錯業績，沖抵了部分投資損失。

　　巴菲特最後以美國經濟的歷史表現為投資者鼓勁，稱美國在兩次世界大戰和大蕭條時期面臨比現在更嚴峻的形勢，但美國無一例外地克服了這些困難，經濟依然逐漸恢復並向好。“盡管道路並不平坦，但我們的經濟體系隨時間推移而表現得十分突出。”巴菲特說，“它已經釋放出其他體系所沒有的人性潛能，還將繼續這樣下去。美國的好日子，就在前方。”