＜共同基金是場大騙局？＞

在財富管理市場的領域中，我覺得沒有一場騙局，會勝於基金投資了。如果勉強要說有，也許是連動債吧？但連動債的受害金額雖高，論起騙局的廣度與深度，卻還遠遜於基金投資。

我這麼說，讀者諸君一定會覺得很訝異。共同基金明明是一種安全、穩當又專業的商品，怎麼會有人膽敢聲稱這是一場大騙局呢？甚至，好心一點的讀者，還會替我捏把冷汗，擔心我被業者控告。

好吧，基於被告的恐懼，我還是把話說清楚點好了，免得莫名奇妙接到法院的傳票。

我想說的是，共同基金確實是一種安全、穩當又專業的投資商品，只是，基金業者在行銷這種投資商品時，卻用了明示與暗示的手法，讓投資大眾誤以為，只要手上握有一檔基金，並透過定期定額、長期投資與資產配置，就能達到穩健獲利的結果。

定期定額＋長期投資＋資產配置=共同基金的穩健獲利嗎？

錯！大錯特錯！

如果投資人選錯了基金，或者看錯了時機，或者逢高不贖回基金，那傻傻的投資基金，結果還會是一場空，根本不可能是穩穩的賺錢。

業者的銷售手法出了大問題，是我想要嚴厲指控共同基金是一場大騙局，而且還是世紀大騙局的主要立論點。

首先，投資人一定要明白的是，共同基金，不管是債券型、股票型或平衡型基金，若沒有定期配息機制的話，根本就不可能產生任何投資的複利效果。而且，更嚴格來說，共同基金定期配出的獲利，投資人還得自己拿來繼續加碼投資，才有可能發生投資的複利效果。

如果投資人因為業者宣稱，投資要越早越好，才有可能透過時間複利效果來產生投資的增值效應，同時，卻又選了一檔沒有辦法定期配出孳息的基金，那麼，想要靠淨值增長來獲取基金投資的複利效果，簡直是緣木求魚！

為什麼呢？因為基金的淨值受到市場波動影響甚鉅，特別是開放式基金，淨值完全受市場所左右，長期握有一檔基金，不管是單筆投資或定期定額，只要淨值無法保證穩定向上，又何來淨值增值所累積的複利效果呢？

這個殘酷的事實，與業者通常宣稱的基金投資複利效果，相去甚遠，所以我說，基金是場大騙局。此理由之ㄧ也！

其二，基金如果看錯時機，在市場多頭的頂點進場投資，不管是股票市場的高點，或者債券市場的多頭（通常股、債兩市的多空走勢是顛倒的），只要基金的進場時點是在高點，那麼，長期握有一檔基金，或者定期定額投資基金，都很難在「短期內」看到獲利的可能性。

所謂「短期內」，不一定只是三、五個月而已，有時甚至長達三、五年，投資人離獲利都可能是遙遙無期的。這端看投資人進場的時點有多高，事後市場崩盤後的虧損幅度有多鉅而定。越在高點進場的人，虧損幅度越深的人，要再靠著定期定額攤平成本，取得獲利機會，就得有跑馬拉松的準備，要接受長期基金虧損的煎熬，才有可能在一段時間後，讓獲利機會苦熬出頭。

在多頭高峰進場投資基金的人，很難在短時間內獲利。這個說法和業者經常宣稱，只要「定期定額＋長期投資」，投資人不必管進出場時點，基金的獲利就能手到擒來，似乎有著相去甚遠的距離。但到底誰對誰錯呢？有投資基金經驗的讀者，只要檢視一下自己的基金對帳單，到底目前是賺？是賠？就應該會心裡有數了。

所以，沒有慎選進場點的投資人，想要在共同基金的投資上頭，取得不勞而獲的甜頭，也就是不用勤做功課就想靠定期定額扣款來獲利，我覺得是與虎謀皮，輕忽投資風險而走上一條成功機率極低的道路。此基金市場行銷騙局之二也！

其三，投資共同基金的朋友，若沒有逢高獲利了結的準備，或者，自己知道何時該於市場逢高贖回的認知，那麼，傻傻的長期投資一檔基金，將只是放任基金獲利如一場紙上富貴，眼看著基金淨值漲了，眼看淨值起高樓了；接著，又眼看著它樓塌了，眼看著基金淨值滑落了，甚至遠落後於當初扣款的起始點。這---豈不嘔死呢？

從2008年秋天以來，多少定期定額投資基金3年、5年、10年的標準型基金投資人（標準型係指：長期定期定額的基金投資人），不全都在一場世紀金融風暴中，一夕就把多年累積下來的基金獲利給賠光呢？投資人如果要接受業者的說法，要怪只能怪金融風暴、金融大海嘯，那應該再從更深層處想想，如果不是業者當初宣稱投資基金應該長期投資，或者反過來說，長期投資基金會很安全的話，投資人哪會當這樣的乖學生，傻傻的握著一檔基金等退休呢？

孰讓標準型基金投資人賠錢？我想，業者錯誤的教導，絕對要負很大的責任。

基金，特別是開放式基金，因為淨值會隨著主要所聯結的市場一起起伏波動，所以，在淨值不穩定的狀況下，長期握有一檔基金，卻不做出逢高贖回動作的朋友，怎可能靠基金獲利呢？長期投資基金不一定安全，此業者行銷騙局之三也！

說業者騙人，我覺得一點都不為過。因為基金的公開說明書或契約書上，都註明投資基金不代表絕無風險，也不代表保證獲利。這說明了基金商品本身是有風險的，絕對不應該傻傻的長期持有。傻傻的握有一檔基金，就像童話故事裡的賣牛奶的女孩，只想到牛奶將來的可觀獲利，卻沒想到木桶裡的牛奶會灑出來，而且灑到淨值一乾二淨，只剩幾塊錢而已。

基金投資不安全嗎？不！我覺得很安全。因為共同基金有專業經理人與其背後的研究團隊，幫投資人把市場上的地雷股淘汰掉了，共同基金所聯結的標的，都是相對安全的股票、債券或資產，相對的，其投資策略也專業許多，可以讓投資人免除於誤入投資地雷的風險。但其效果，僅此於此，投資人如果對「投資」不懂，不知道如何研判市場或景氣的高點或低點，甚至不知如何在景氣谷底佈局、高點出脫的話，投資基金一樣只會換來一場空。

基金商品有其優點，有安全、專業與穩當的好處，但其好處，僅此於此。投資人如果認為靠著基金經理人的操盤功力，就能穩賺不賠，肯定是上了業者的大當。基金業者一方面用美麗的廣告誤導投資人，讓多數人認為長期握有基金很安全；另一方面，又說基金投資的盈虧自負，這不是睜眼說瞎話，擺明了是一場陽謀嗎？

我不知道為何有這麼多人被這種投資陽謀給坑騙。我只能說，想投資基金，可以，但請先認識投資是什麼？投資的風險是什麼？投資人如何規避風險？如何掌握投資的遊戲規則...？如果這些都不懂，就想靠著「定期定額＋長期投資＋資產配置」來在基金市場獲利，哼哼，那就自求多福吧！

王志鈞　＜不虧損的基金投資＞作者
2009/03/08