引用文章「暴賺族」多發股息 才走得遠

新創公司股價崛起，老牌企業走勢牛皮

這段話該如何解讀呢？

基本上新的公司股本通常不大，5億、10億，多一點30億、50億，

股本小的公司，容易被炒作，還記得「今週刊」第724琪曾經報導一家「佳必琪」公司，100年時，其股本16億多，股本不大，大約是1億6千股，也就是16萬張股票。炒家只要投入少許資金，就可以達到炒熱氣氛的目的。

該公司的起漲點是95年底，當時的股本應該更低，才花1年不到的時間，就從50元左右漲到180元左右。該公司股票1天1萬張的量算是常見，2萬張也不在少數，市場交易量幾乎佔股本的10%，甚至於20%，相當驚人。

如果以每股50元的價格(每張5萬元)計算，1天5千張的交易量，就是2.5億元的交易量，只要交易分析師有追隨的股民，稍微喊一下，這種交易量輕鬆可以達成，不但每日交易量佔股本很高的比例，也讓股價快速攀升。所以，小股本的公司很容易炒作，但炒過了頭，牛皮一定會被吹破。

相較於千億股本的台積電，這種又老又大的牛皮，要吹破還真不容易，以剛剛5千張的成交量，可能占佳必琪公司的3%，但是卻僅佔台積電2千5百多億元股本(2千5百萬張)的0.02%，股價可能很難有大幅度飆漲感覺。所以，像是2010年底到2011年初，台積電動輒上萬張，股價也大概頂多1塊左右的變動。

盈餘分派的規定

公司法第232條第1項規定：「公司非彌補虧損及依本法規定提出法定盈餘公積後，不得分派股息及紅利 。」同條第2項規定：「公司無盈餘時，不得分派股息及紅利。但法定盈餘公積已超過實收資本額百分之五十時，得以其超過部分派充股息及紅利。」

所以配股配息，一般來說有分成盈餘配股與公積配股。什麼是公積，一家公司賺了錢如果又都發出去，如果遭遇什麼風險，那公司可能很容易倒閉，所以公積就好像是把賺來的錢提撥一部分存在存款戶頭裡面，但是如果提撥太多，也沒什麼用，所以法律規定如果超過實收資本額的百分之五十，例如資本額100億元，已經提撥了51億元，就可以把那1億元配股配息。

以下舉台積電近幾年的股利政策為參考：

(引自雅虎奇摩網站)

公司法第240條第1項規定：「公司得由有代表已發行股份總數三分之二以上股東出席之股東會，以出席股東表決權過半數之決議，將應分派股息及紅利之全部或一部，以發行新股方式為之；不滿一股之金額，以現金分派之。」

股本為什麼會膨脹？

高科技早年賺了錢，因為還是要繼續投資設廠，例如台積電要蓋晶圓廠，隨便一間晶圓廠動輒也要幾百億元，很貴的。所以公司未來的發展需要錢，賺的盈餘要分配給股東與員工，就以配股的方式取代配息，也就是所謂的股票股利取代現金股利。

回想看看，台積電、鴻海都曾經上百元，華碩更曾經漲到890元，連現在股價16元上下的英業達，還曾經高達428元。等到股本一膨脹，公司股本膨脹，代表賺的錢如果沒有什麼增長，分的人卻更多，股東權益當然會有所傷害，沒有成長性的股票，當然就不會飆漲，也就回歸到「樸實股價」的面貌。

回頭看看目前的股王宏達電，2011年初的股本才80多億元，近幾年盈餘分派又以現金為主，所以股價才能屢創新高...(如下圖)

(引自雅虎奇摩網站)

配股不配息，可能代表有發展

產業願意花大筆錢開發新事業，譬如晶圓代工廠一代廠、二代廠，發展到三代廠以上，代表隨著科技的發展與需求，有生產更優質晶圓的必要。所以，不發現金，卻發股票的盈餘分配方式，可能代表公司要將錢花在未來發展上，或許正代表著公司有發展。

可是發展不代表有未來，假設面板廠已經達到飽和，為了不成為最不具競爭力而被淘汰的業者，「不得已」只好不斷擴廠，開發更大尺寸的面板，可是預期的獲利卻非常低，這種發展恐怕就不是有未來的發展。

總之，如果你想要短期之內有相對爆發性的漲勢，一定要記得看一下「股本」喔！如果股本已經很大，但是股票價格還是很高，可能就要列為拒絕往來戶，如果價格很低，加上其他表現尚堪穩定，買個幾張放著，低利時代，或許是另外一種相對穩當的選擇。

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註解：

作者以法律背景為主，雖然也有些許的商管背景，但對理財知識仍顯不足，只是希望能從法律為出發，對於理財投資能有更基本的瞭解。若對本文有所批評指教，歡迎直接與本人聯繫(msn: jackiechien@hotmail.com)