就業／失業率

德國經濟數據越亮麗 反凸顯歐元區不祥之兆?

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊)　2012-02-01 20:30:13　　

德國公布一系列亮麗的經濟數據，不斷拉大與歐元區困境國家經濟的差距，其中德國1月失業再創20年低點，而歐元區整體數據進一步惡化，歐元區12月失業人數創出歐元問世以來的新高。強烈的數據對比，并非積極的預兆，或反而凸顯了歐元機制內在缺陷造成的病痛正在加深。

德國公布一系列經濟數據，顯示經濟彈性十足。Markit Economics 1日公布，德國1月制造業采購經理人指數終值從12月的48.4升至51.0，強於初值和市場預期。而德國聯邦勞工局31日公布數據顯示，經季調后，德國1月失業人數減少3.4萬人至285萬人，再創20點低點，在歐元區財政危機削弱外部需求的背景下，勞動力市場的表現為經濟增長提供了支撐。

德國1月失業率從12月的6.8%降至6.7%，再創1998年開始記錄以來的最低值。德國12月失業人數從此前公布的減少2.2萬人修正為減少2.5萬人。

按照經合組織（OECD）的計算方法，德國11月失業率為5.5%，遠低於法國的9.8%、意大利的8.6%以及歐盟的平均失業率9.8%。

而歐元區整體的數據卻進一步疲弱，受困國的經濟衰退加深。歐盟統計局31日公布，歐元區12月失業人數增至1647萬人，再創1995年以來最高水平；失業率維持在近14年高點，西班牙失業率繼續高居歐元區榜首。

從國家來看，12月西班牙以22.9%的失業率高居歐元區榜首，德國為5.5%，法國為9.9%，意大利為8.9%，愛爾蘭為14.5%。奧地利和荷蘭是歐元區失業率最低的國家，失業率分別為4.1%和4.9%。

歐元區內部差距的擴大，或凸顯了歐元機制內在缺陷造成的病痛正在加深。歐元區擁有統一的貨幣，卻沒有統一的財政，被認為是造成歐元區危機的根本原因。統一的貨幣令成員國失去貨幣政策和匯率機制調節經濟競爭力的機會，成員國內部經濟形勢的顯著差異缺乏平衡機制，經濟增長差異逐步加大。

由於沒有統一的財政，沒有來自超主權政府的財政轉移支付來緩解經濟下滑、稅收收入下降造成的不利影響，各成員國主要依賴擴張赤字刺激經濟增長，迫不得已的情況下采取財政緊縮措施加劇經濟衰退。進一步造成歐元區成員國之間經濟差距不斷擴大的惡性循環。

德國經濟的強勁不斷拉大與歐元區困境國家經濟的差距，而歐元區整體數據進一步惡化，并非積極的信號，反而為這一理論提供進一步佐證。

通膨／消費者物價年增率（CPI）

德國1月通脹繼續放緩 CPI初值年升2.0%

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2012-01-30  21:46　   

德國聯邦統計局30日公布，德國1月CPI初值月率下降0.4%，年率上升2.0%，通脹繼續放緩，未來數月通脹率有望降至2%下方。

德國聯邦統計局( Federal Statistics Office)1月30日公布初步數據顯示，德國1月消費者物價指數（CPI）月率下降0.4%，年率上升2.0%，符合經濟學家預期。

德國12月CPI終值為月率上升0.7%，年率上升2.1%。

因使用新的計算方法，德國統計局延遲發布德國1月歐盟調和CPI數據。德國12月歐盟調和CPI月率上升0.7%，年率上升2.3%。

經濟學家表示，未來幾個月中，通脹率應能降至2%下方。即使2011年第四季度經濟出現萎縮，德國似乎也能夠避免技術性衰退。

國際貨幣基金組織（IMF）上周（1月20日當周）下調德國2012年經濟增長預期至0.3%，此前的預期為1.3%，因主權債務危機可能令歐元區經濟陷入衰退。與此同時，德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann）表示，經濟正處於“暫時性的疲弱階段”，但2012年晚些時候應能恢復到強勁增長階段。

歐央行1月12日維持基準利率在1%的記錄低點不變，行長德拉吉（Mario Draghi）表示，經濟正表現出試探性的企穩跡象，歐元區的成本、工資和物價壓力應能保持溫和。

(張軼婷 綜合編譯)

利率與滙率

歐元、美元「難兄難弟」 今年鹿死誰手？

鉅亨網編譯張正芊綜合外電2012-01-05 22:07

美國聯準會(Fed) 已表明，預備將基準利率維持在接近0% 的水準直到明(2013) 年中；且爲拉抬美國經濟，就算Fed 短期內再將低利延長至2014年末，也不覺得奇怪。

低利率一向是貨幣價格的敵人，因匯率往往會隨利率起落。 這是美元面臨的第一個挑戰。 

美國經濟仍處於脆弱的複蘇狀態，加上Fed 政策委員會中一些鷹派成員今年離開，由較鴿派的地區聯邦儲備銀行總裁取代。這使得Fed 更可能祭出額外刺激措施，而拉低美元行情。尤其是如果Fed 推出第3 輪「量化寬鬆」收購公債行動，亦即QE3，好讓長期利率維持低落。 

QE3 雖然八字還沒一撇，且部分市場專家和政治人物警告，Fed 若繼續印鈔救市，終將引發通貨膨脹躥高。不過，只要美國經濟依舊比較靠近衰退而非真正穩健復甦，便不能完全排除QE3 可能。 

儘管如此，美元跟歐元比，仍好比全盛期的拳王泰森(Mike Tyson) 對上任天堂(Nintendo) 電玩遊戲裡的弱雞拳手Glass Joe。美國雖然也有政府債台高築問題，但比不上歐洲現在債務危機已如火如荼延燒。 

再加上歐元區國多嘴雜，不可能祭出快速而有效的解決方案。這便是為何歐元繼上週觸及17 個月新低1.2867 美元後，週三上午再度跌回該價位，且接下來幾月可能繼續走低。 

紐約銀行梅隆(Bank of New York Mellon) 資深外匯策略師Michael Woolfolk 指出，歐洲現在一團糟，連要政治聯盟或貨幣聯盟都決定不出來。他還提醒，歐洲央行(ECB) 可能很快會跟隨Fed 腳步，降息至接近0%，亦不利歐元。 

歐盟統計局週三公佈，上個月歐元區通貨膨脹率由前月的3% 降至2.8%。這使得ECB 繼上個月降息至1% 後，更可能在本月政策會議再降息至0.75%。 

富國銀行(Wells Fargo) 外匯策略師Vassili Serebriakov 便主張，ECB 的貨幣政策立場，是牽動歐元走勢的關鍵因素。就算ECB 下週不降息，未來還有可能會降。他預期歐元還會繼續下貶，但貶勢可能緩慢而非激烈。 

佳誼附誼：

就業是一個國家的消費動力源頭；而消費是一個國家的經濟骨幹。

柏南克於2012年1月26日的聯準會會後聲明中表示，要將原實施的貨幣政策，從2013年年中延後到2014年年末，這讓我們在過年期間的國際股市紛紛都開出了紅盤，因為，聯準會此舉的動作，無疑的讓美元走貶，而推升了歐元和其他風險性資產自一月26日後全球股市的這波上漲。

所以，並非是歐債債信問題已獲得解決，也並非是歐元區的經濟問題已充分大幅改善，當一個國家的就業失業率問題在未獲得改善之前，就會影響消費支出的經濟數據，當一個國家或一個區域的物價下滑時，通脹的問題也就會隨之減緩下來。

當一個國家的經濟基本面的問題還沒有完全改善好轉之前，一個國家的央行就會衡量各項經濟數據的公佈做一個綜合評估，來決定央行的貨幣政策是要降息與否？

不過，就歐元區目前的經濟數據表現，還有，歐債問題尚未解決之前，歐洲央行(ECB)在未來一、二個月還是會有可能再做降息的動作；而一個國家的利率的變化就會影響一個國家滙率的升值或貶值的走勢。

而歐元的走勢，代表的是風險性資產的走勢。