美股科技股正面臨 AI 資本支出與企業估值的雙重考驗，那斯達克 100 指數已跌破 28,000 點，現貨黃金也失守 4,000 美元心理關卡。Ultima Markets 觀察，本週美國期中選舉、科技企業財報及非農就業數據將密集登場，市場同時關注聯準會政策、美債殖利率與避險資金流向。接下來的關鍵，在於主要資產能否重新站穩重要支撐區，或因消息面衝擊進一步擴大修正幅度。

一、美國期中選舉、科技財報與非農就業數據：市場波動為何可能加劇？

AI 投資回報疑慮升溫，科技股面臨估值修正

美股近期受到科技企業資本支出與獲利前景影響，投資人開始重新檢視 AI 投資能否轉化為實際營收與現金流。

英特爾（Intel）因財測不如預期，10 月 30 日股價單日重挫近 29%，創下 1974 年以來最劇烈的單日跌幅之一，也加深半導體類股的賣壓。

市場焦點逐漸從「AI 投資規模有多大」，轉向「AI 投資究竟能創造多少獲利」。

本週三家科技企業的財報因此格外重要：

• 蘋果（Apple）：11 月 2 日公布的會計年度第四季營收達 1,145 億美元，年增 12%，每股盈餘為 2.10 美元。雖然營收表現強勁，市場仍關注後續毛利率及成本變化。

• Palantir：11 月 2 日公布第三季財報，整體營收年增 96%，美國商業業務營收年增 148%。後續重點在於高速成長能否持續支撐市場估值。

• 超微（AMD）：預計 11 月 3 日美股盤後公布財報，市場將檢視 AI 晶片需求、資料中心營收及毛利率展望。

若科技企業營收優於預期，但資本支出或未來成本同步提高，美股仍可能出現「財報亮眼、股價承壓」的現象。

美國期中選舉與全球央行政策同步牽動市場

11 月 3 日舉行的美國期中選舉，將影響國會權力結構，以及市場對後續財政支出、企業監管與政策推動能力的預期。

投資人需要觀察的不只是選舉結果，更包括結果是否超出市場原先預期。

• 美國期中選舉（11 月 3 日）：若國會控制權出現意外變化，可能推動美債殖利率與美股風險溢酬重新定價。

• 澳洲央行（11 月 3 日）：已宣布升息 1 碼，將政策利率由 4.60% 調升至 4.85%。市場後續將觀察通膨風險與未來利率指引。

• 英格蘭銀行（11 月 5 日）：將公布利率決策，現行政策利率為 3.75%，英鎊走勢將受到決策結果與政策措辭影響。

• 美國非農就業報告（11 月 6 日）：9 月非農就業新增僅 2.9 萬人，10 月數據將成為判斷勞動市場是否持續降溫的重要依據。

其中，非農就業數據與通膨壓力的組合，可能改變市場對聯準會 12 月利率政策的預期。

若就業數據疲弱且通膨壓力趨緩，美債殖利率與美元可能面臨下行壓力；但如果就業表現強勁，或薪資成長高於預期，市場也可能重新提高對緊縮政策的預期。

二、那斯達克 100 失守 28,000 點、美元指數守住 101.50？美股與匯市技術面解析

美元指數（USDX）：101.50 支撐與 102.00 壓力形成短線分界

美元指數近期進入區間整理格局。美債殖利率仍處相對高檔，為美元提供一定支撐，但市場對聯準會政策與美國經濟成長的預期，使美元方向尚未明朗。

從 MT5 四小時技術線圖觀察，美元指數的重要價位集中於 101.50 支撐區及 102.00–102.20 壓力區。

多方情境：

• 若美元指數守穩 101.50，短線仍有機會維持區間整理。

• 若有效突破並站穩 102.00，下一階段可觀察 102.20 壓力區的反應。

空方情境：

• 若明確跌破 101.50，代表原有整理區間可能失守。

• 下方可進一步觀察 100.80 支撐，判斷回檔是否擴大。

美元接下來的走勢，將取決於期中選舉結果、非農就業數據及美債殖利率變化是否形成一致方向。

那斯達克 100（NAS100）：28,000 點失守，科技股修正是否擴大？

那斯達克 100 指數於 11 月 2 日收在 27,989.82 點，單日下跌約 1.39%，反映科技股賣壓仍未完全消退。

從技術面來看，28,000 點已由原先的重要支撐轉為需要重新收復的心理關卡，而 29,000 點附近則是更上方的結構性壓力。

多方情境：

• 若指數重新站回 28,000 點，並在日線收盤確認站穩，短線可能出現技術性反彈。

• 若進一步突破 28,400 點，則有機會重新挑戰 29,000 點附近壓力。

空方情境：

• 若指數持續收在 28,000 點下方，代表賣壓尚未明顯緩解。

• 若 28,000–28,400 點區間持續形成反彈壓力，應留意修正擴大至 27,200 點的風險。

目前需要區分的是，市場究竟處於短期技術性回檔，還是科技股估值全面重新調整的初期階段。

標普 500（SP500）：7,600 點失守，反彈能否重新確認支撐？

標普 500 指數於 11 月 2 日收在 7,541.40 點，跌破市場原先關注的 7,600 點關卡。

與科技股權重較高的那斯達克 100 相比，標普 500 涵蓋更廣泛的產業，因此其走勢能協助觀察賣壓是否由科技類股擴散至整體美股。

多方情境：

• 若指數重新站回 7,600 點，並持續維持日線收盤在此關卡上方，市場可進一步觀察反彈延續性。

• 上方較重要的區間壓力位於 7,800 點附近。

空方情境：

• 若反彈始終無法收復 7,600 點，短線技術結構仍偏弱。

• 若持續出現更低的高點與低點，須留意修正時間延長及賣壓擴散風險。

對美股而言，單日反彈不代表趨勢已反轉，後續仍需搭配成交量、企業財報與市場風險情緒綜合判斷。

三、黃金跌破 4,000 美元後怎麼走？美債殖利率與原油牽動避險資金

現貨黃金（XAUUSD）：4,000 美元由支撐轉為關鍵壓力

黃金近期受到美債殖利率維持高檔，以及風險資產賣壓引發的資金調整影響，跌破 3,955–4,000 美元重要區間。

值得注意的是，股市下跌並不必然推升金價。

當市場面臨流動性壓力時，投資人可能同時出售股票與黃金，以補足保證金或調整投資組合；此外，較高的美債殖利率也可能增加持有無孳息黃金的機會成本。

從技術面觀察，4,000 美元已成為判斷短線多空結構的重要分界。

多方情境：

• 若金價重新站回 4,000 美元，代表短線賣壓可能開始減緩。

• 若進一步突破 4,050 美元，才有機會改善原先偏弱的技術結構。

• 但收復關鍵價位不等於中長期多頭趨勢已確認，仍需觀察後續價格延續性。

空方情境：

• 若金價持續受制於 4,000 美元下方，短線仍須留意下行風險。

• 下方首先關注 3,920 美元，若再度失守，下一個重要觀察區為 3,850 美元。

美債與原油：殖利率及能源價格如何影響市場？

美國 10 年期公債殖利率近期在 4.9% 附近波動，顯示資金仍在重新評估通膨、經濟成長與聯準會政策前景。

另一方面，國際油價也受到中東局勢及供應預期變化影響。11 月 2 日，西德州原油價格大幅下跌至約 96 美元附近，使能源價格與通膨預期重新成為市場關注焦點。

美債多空情境：

• 若殖利率進一步下滑，美債價格可能受益，也可能減輕美元與黃金面臨的利率壓力。

• 若殖利率重新走高，美債價格將承壓，並可能提高高估值科技股的折現壓力。

原油多空情境：

• 若西德州原油重新站回 100 美元心理關卡，市場可能再度關注能源供應風險與通膨壓力。

• 若油價反彈無力，並持續跌破近期低點，可能反映供應風險溢酬下降，或市場對需求前景轉趨保守。

因此，本週市場的核心並非單獨判斷哪一項資產上漲或下跌，而是觀察 美元、美債殖利率、美股、黃金與原油之間的連動關係。

期中選舉、科技企業財報及非農就業數據陸續揭曉後，若重要價位出現有效突破或跌破，才可能提供更明確的下一階段市場方向。

免責聲明

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