台北時間8月2日凌晨，美國總統川普又在推特發言說，在達成美中貿易協商前，美國要繼續「税」翻中國、讓中國痛苦。因此他宣布，自9月1日起，要開始對3,000億美元的中國輸美商品課徵10%的關稅。

 

川普推文一出，美股立即由大漲轉重挫；今（2）日盤中的亞股也普遍大跌，其中台股深受波及，盤中重挫超過200點，盤面上，除了相關前文提過的回收三雄、比特幣相關、及部分避險概念股外，真是一片慘綠……

 

事實上，這篇文章筆者兩天前即應完成的，無奈公務纏身……不過，現在完成也猶未晚也。

 

重點提示：預期行情即將變盤時，不論多空，跨式交易皆可賺

 

事實上，日前台股在市場多空因素干擾下，指數失守月線支撐後，震盪即轉加劇。相關跡象，包括元大台灣50反1、富邦VIX等均低檔反彈，避險標的黃金價格也接連走高，加上現貨市場當沖樂盛行，均早已暗示行情即將有變。

 

在此情況下，投資人有沒有一種操作方式，能夠多空皆賺呢？有的！就是筆者這篇的重點……跨式交易策略。

 

使用時機：

 

一般而言，跨式交易策略的應用情境有以下幾種狀況：

 

1、國內外重大事件：降息、課稅、經濟危機、經濟數據遠優於或不如預期……

2、企業營收、獲利、財報即將公布，但不確定是優於或不如預期

3、選舉……選情膠著，可能翻盤、或現任者可能連任……

 

凡是即將有重大事件發生，但不確定最終結果，但預期將對股價或行情產生重大影響者，均可適用跨式交易策略。

 

教學實例：

 

前述筆者已說，近幾日市場已出現諸多行情恐將有變的徵兆，但低接買盤卻相當給力，在此多空拉鋸下，我們假設，於7月31日針對指數建立起一組具有「相同履約價」的買權與賣權、或認購與認售的跨式交易單。

 

我們以權證為例（選擇權操作方式相同）

 

1、標的：元大台灣50（用來代替大盤指數，雖有5%的追蹤落差……）

2、工具：權證（因可進行情境模擬，因此以權證為例）

 

操作說明：

 

假設我們於7月31日，挑選連結標的為元大台灣50的認購權證與認售權證，履約價同為79.32元（相同履約價）。基本相關數據如下表：

 

項目	7/31	8/2
元大台灣50報價	82.8元	80.65元（午盤報價）
台灣50元大93購02（041727）	1.37元	1.09元（午盤報價）
台灣50元大91售02	2.51元	3.3元（午盤報價）

1、7月31日收盤前，我們同時買進台灣50元大93購02與台灣50元大91售02兩檔認購、認售權證。

 

2、兩檔權證的價差比為1.83（2.51 / 1.27 = 1.83）

 

3、因此我們買進一張台灣50元大91售02，要同時買進二張台灣50元大93購02（其實應該為1.83張，但實務上無法買進1.83張，因此買進二張）

 

4、假設8月2日午盤平倉，那麼，台灣50元大93購02虧損0.56元（( 1.37 -1.09 ) x 2 = 0.56）；台灣50元大91售02則獲利0.79元（3.3 – 2.51 = 0.79）

 

5、每組策略單獲利230元（( 0.79 – 0.56 ) x 1,000 = 230 ）

 

6、每組策略單獲利率為4.38%（每組策略單成本為5,250元；不含交易成本與稅）

 

結論：

 

不到完整兩個交易日，即可穩賺獲利4.38%；雖然5,250元才獲利230元，看似很少，但，如果你放大100倍、甚至1,000倍、10,000倍，那麼，從絕對的獲利金額來看，不到兩天賺個數萬、數十萬、數百萬……有什麼比這個更爽的！？