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新酒田戰法(第一章 模擬投資組合報酬率與實際操作績效落差大)
2010/06/11 11:49
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*勿讓投資操作成為您妳這一生的遺憾!

有辦法成為贏家的,問題在於您妳找對人(老師)做對事(方法、Know-how)了嗎?

(不論外資或本土,每位分析師可能多有自己的看法,但最重要的是在分析到位,以及操作高獲利.

  50足歲後,不要再在乎"虛的"~"表面的"報酬或頭銜,
要真正務實做好每一件事情.一起努力,與"時間"競賽)
  
 
PS,
新酒田戰法
 
第三章  技術分析 要能近乎先知先覺才叫到位

楔子

    不論外資或本土每位分析師可能多有自己的看法但最重要的是在分析到位以及操作高獲利

    50足歲後不要再在乎"虛的"~"表面的"報酬或頭銜要真正務實做好每一件事。一起努力"時間"競賽

    台灣現在社會的競爭壓力與一、二十前差距很大。過去,您妳只要有本事就有很好的機會可以逐步邁向成功、富有(一如這些年來的大陸市場),現在不一樣,光有本事還不夠,還要具備有吸引廣大客戶的行銷魅力才能逐步邁向成功、富有沒有較多的客戶(源)支持很難維持公司盈餘和個人生計,主要是因為同業太多,在僧多粥少的情況下,多數有才華的人也僅能糊口

    所以,只有不斷努力以赴,步步為營,積少成多,一段期間後,可能會有較好的發展,太多的想法或者過於急就章的動作,最後可能只是落得白忙一場或者流於幻想而已。筆者跟學生上課過程中,每梯次總是不忘記鼓勵他們,投資投機這兩件事,從來就沒有速成的,任何想成功、致富的人,都必須兼具用功努力跟掌握機會(Timing)。許多人很懶(人性多如此),喜歡速成,又不願用功努力學東西不求甚解,做事情不求效率卻樂於把精神消耗在宗教信仰上,雖然可以讓自己心理與身理獲得舒展(從心理學的角度,這是另類的逃避)但對想達成投資(自營)成功、致富的目標而言,卻越來越遠

    筆者從小受 先母影響,只相信一個真理,那就是上帝也好、阿拉真主也好、觀音佛祖也好,您妳不會因為信牠就從此變成很有錢,那是很多對宗教教義不到位的信眾的幻想。不錯宗教確實能帶給您妳心靈的慰藉(consolation),但不是帶給您妳金錢財富,要想成功、致富,非得靠自己不斷努力、用功學習以及貴人襄助不可

回到正題,筆者舉出幾項能夠近乎先知先覺的技術分析,供有心學習的讀有參考,包括:

自然法則(美系技術分析)中的道氏理論波浪原則費氏數列黃金切割律循環理論,尤其波浪原則。

酒田戰法(日系技術分析)

9視窗綜合判斷(筆者二十餘年實務自營、代操之經驗領悟)

        新酒田戰法
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第一章  模擬投資組合報酬率與實際操作績效落差大
楔子

    模擬組合的「假設」,是資金的全額進出,這在實際操盤中,一般投資人多不太懂怎麼作好資金控管及適當應用,因其中「風險」負面效應的顧慮,為操作者首要把持的。在這種「矛盾」現實情況中,“資金管控應用”操作方式,才是正途。

總資產報酬率=純益+利息(1-稅率)/平均總資產

            =純益+利息(1-稅率)/銷貨x銷貨/平均總資產

            =純益率(利息前) x資產週轉率

    近來相當火紅的電視台分析師操作模擬競賽,節目把參與競賽分析師們的模擬投資組合排行,秀出前幾名報酬率高的投資組合,藉以吸引觀眾的注意,達成高收視率的目的。

    不過,對實際擔任過操盤經理人(自營部、投信基金經理、代操經理)而言,很容易了解這與真實的投資操作績效有很大的差距,主因如下:

所謂目前報酬率高達如80%~150%……等等只是模擬組合的表面報酬,不含資金應用多少,且不含手續費、稅、資券費、利息等。

模擬單的報酬率算法只是投資組合虛報酬率,是假設資金的使用是100%100%出。真實的狀況,極少操盤經理人或投資人會每筆都動用100%資金進出,或每筆都使用融資或融券。

當行情走勢不對時,止損機制如何?100%持股全出或仍有部分持股留倉?分析師們在節目中完全不提(不考量)與實務脫節。

企圖塑造一個很高的投資報酬,但真實的報酬率是要算整體資金應用下全部獲利的百分比。因此,絕對多數的模擬報酬率都可以很高,但實際操作下來都不是這麼一回事,主因如上述。尤其,對任何操盤人或投資人最難的兩項:止損與資金應用這不是一般分析師在那邊比比模擬單就可以勝任的。

標榜虛的模擬績效,省略(少了)真實操作必須面臨最大挑戰的『停利』、『止損』的實戰know-how以及真正操作輸贏關鍵的『資金控管應用』,只是讓投資人產生錯覺(信以為真)觀眾可能看得過癮,達成高收視率的商業性目的而已,實上對電視機前的投資人在投資操作的技巧上並不能真正幫助而有所提升。

唯一的好處,是《擇股的組合》與換股參考

    前述各點也可衍生出市面上不少投顧、專業報刊、資訊軟體的名牌許多都沒告訴您妳『停利』、『止損』在那裡?或者正確的『停利點』、『止損點』應該有怎麼判斷及做出及時適當的動作?

    再者,最重要、最關鍵也是最困難的『資金控管應用』沒有實務投資操作經驗一、二十年經驗的人,是根本沒辦法深入領悟的某些分析師只是敢於空中畫餅不是真正會操作我們可從胡立陽先生去年當著媒體前表示,不敢也不會幫投資人操作,因為一操作就賠,所以都把演講賺來的錢擺定存,就是最好的寫照(至少胡先生比較誠)

第二節

      在這個行業久了,可能都知道一個現象(也是問題):常常有投資人參加投顧會員或者自己買到飆股,過程當中也曾享受過漲幅100%以上的樂趣,但是為何一年或一季下來,總資金的報酬率可能只有不到10%,甚至有些還是負報酬,到底問題出在那裡?

  筆者幾年前偶然機會認識一位金管會的官員,私底下曾表示,過去幾年來對這些第四台的名嘴感到不恥,主要是因為過去第四台許多名嘴,每天面對鏡頭,多數不是『表演正義』就是『表面正義』,宛如江湖術士、厚黑政客,不是誇張地恫嚇投資人,就是誇張地炫耀自己(明牌多準)私底下操盤根本就不是這麼一回事。

  這些名嘴,最為詬病的例子,就是例如之前報了10檔股票,最後經得起考驗的可能只有1~2檔是對的,但一定只show出那1~2檔對的,錯的也不叫止損,還誇耀自己的報酬率例如一波下來就有50%~80%云云,然後,總是再加強點口氣如:「這麼好的老師,您不趕快來參加會員要等待何時?我們的特別會員,每季才收30云云」。這些名嘴們,在鏡頭前賣力演出,固然應予尊重,然而許多投資人在參加會員繳交會費後,一季或一年跟著名嘴操作下來,總資金的報酬率可能只有不到10%,甚至有些還是負報酬,諸如上述的問題值得省思- -

 筆者自民國80(1991;30足歲)初即擔任證券投顧公司經理的職務,負責專業報刊專欄、投資週刊撰寫、會員招收、講演授課等工作,過去十餘年來也擔任過證券投顧的副總經理及總經理,對這一行有深度的了解。筆者認為問題就在下列兩點:

一,名嘴、老師帶會員進卻不帶會員出。所謂不帶出指的是『停利』與『止損』(尤其『止損』),多數的名嘴、老師看錯了行情(方向),不是讓會員嚴重套牢或者軋空,就是重新再招收另一批會員。

二,幾乎沒有名嘴、老師會告訴會員如何作好資金控管及充分應用例如:在什麼樣的狀況位置可以使用融資100%押寶?什麼樣的走勢可以放空十成資金?什麼樣的位置只能使用現股並嚴控資金在2成以內?什麼樣的情形應立即當沖掉不留倉?什麼樣的訊息可以搶短套利?盤局期間要怎麼操作及資金應用?正式突破再漲及正式跌破再跌要怎麼操作及資金應用?…等等。

    上述這兩點,正是造就一位贏家的關鍵。但也凸顯第四台名嘴、老師多數根本毫無多年的實務操盤經驗就粉墨登場,所以才會一而再,再而三地流於「表演」或者只靠自己研發出來但不到位的秘笈,騙騙一般的投資人,這也是可以解釋為什麼有些官員及投資人對第四台名嘴、老師,向來沒有好感的主因。

    綜合上述,筆者認為操盤要真正行,總金額的報酬(非指虛的模擬報酬率)要比大盤指數高出許多。假如能夠持續一季~一年以上,都能維持高績效,那麼不只開班授課沒問題,收會員(傳真會員~語音會員~VIP會員)沒問題,就連替中小企業主(CEO)or實戶or法人代操都有更大的機會 (假設在投顧公司或者幫券商分公司拓展客源)

接下來,就能進一步思考籌劃如何有效地~完善地行銷,把客戶量收入穩健地擴張,最後成為富人

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