2021年4月初，美國與伊朗計劃就制裁問題開始新一輪磋商，每逢談判傳出消息，油價都要波動一下，市場目光現已聚焦在伊朗石油合法回歸全球市場的問題上，及其可能對全球供應和國際油價造成的影響。

談判背景

2015年7月，伊朗與美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國達成伊核協議。根據協議，伊朗承諾限制其核計劃，國際社會解除對伊朗的制裁。

美國前總統川普2018年宣佈美國退出伊核協議，美國還對伊朗實施了嚴厲的制裁，重創了伊朗經濟。伊朗方面的回應是增加核濃縮活動。拜登總統上任後表示願意重返這項核協議，但條件是伊朗停止鈾濃縮活動並重新履行該協議所規定的義務。

儘管美伊還沒正式達成協議，但有部分國家堅信兩國最終能夠達成協議，已經開始為伊朗原油重返市場做準備。

伊朗原油儲量

BP數據顯示，2019年全球探明石油儲量共計1.73萬億桶，其中委內瑞拉、沙特、加拿大、伊朗、伊拉克、俄羅斯、科威特、阿聯酋、美國、利比亞位居前十，伊朗以1556億桶的探明儲量佔據第四位，全球佔比8.97%。除了儲量位居世界前列之外，伊朗石油產出能力同樣不俗，據BP數據顯示，在被川普制裁前，伊朗原油產量位於全球第五，即使在制裁最嚴厲的2019年，石油總產量也位居全球第八。

2019年全球前十大石油探明儲量國家

歷史上伊朗原油儲備量

伊朗原油出口

從官方數據來看，制裁對伊朗出口的影響相當明顯。2018年初，伊朗每天出口石油約230萬桶，到2019年4月，伊朗的石油出口已降至平均每日100萬桶，到10月就只剩下平均每天26萬桶左右了。根據OPEC官網，伊朗當前原油出口為65.11萬桶/天。

伊朗石油買家都有誰？

儘管美伊還沒正式達成協議，但有部分國家堅信兩國最終能夠達成協議，已經開始為伊朗原油重返市場做準備。

據悉，印度和歐洲的煉油商正在重新評估其原油購買量，以便在今年下半年為購買伊朗原油騰出空間，他們預計美國將解除對伊朗的制裁。

在此之前，歐洲和土耳其每天消耗近50萬桶伊朗石油。印度是伊朗僅次於中國的最大客戶，在2018年4月開始的財政年度里，該國每天購買48萬桶伊朗石油。

目前，至少一家歐洲煉油商與伊朗國家石油公司（NIOC）就恢復採購進行了深入討論。印度煉油商表示，他們計劃減少現貨採購，為伊朗原油騰空間。

印度幾家國有煉油企業已承諾，一旦制裁解除，他們將購買伊朗的石油。

新冠疫情期間，歐佩克+為支持油價，限制了石油產量，印度此前曾呼籲歐佩克增加產量，但歐佩克並沒有令印度滿意，伊朗恢復石油供應後將為印度提供更多的原油。

伊朗回歸給市場帶來多大供應壓力？

當前伊朗石油出口潛力約為200萬桶/天，這個在目前市場預期的消化範圍內，但可能在短短三個月內就恢復到400萬桶/天的產量水平。

不過即便伊朗美國達成協議，但放鬆制裁預計將是循序漸進的，可能至少耗時數月的時間，假設雙方在6月份達成協議，可能最快在9月份才能徹底結束制裁，而市場總是提前反映的，意味著6月份的油價面臨一重風險，但是隨市場逐漸消化，如果談判真的耗時數月或更長，對油價的波動影響將減弱。

全球復蘇正在帶領石油市場趨於穩定，目前投資者也開始聚焦於經濟如果加速復蘇，即便伊朗石油真的重返市場，市場可能有能力消化新增供應。

此外，即使伊朗被解除制裁，伊朗仍需遵守OPEC的產量配額制，雖然伊朗也有超額生產的可能性，但OPEC還有一個機動隊長沙特，OPEC整體的石油產量，還是會得到控制的。因此，如果僅僅從供應端來看，對伊朗原油重返市場，並不需過於擔心。

伊朗將在6月份舉行大選，是投資者需要關注的一個節點。

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