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2025/04/26 02:47
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Spotify合租分享平台好用嗎Canva Pro團隊帳號
ChatGPT Plus合租平臺安全嗎
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Spotify支援哪些裝置

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巴隆:Fed 放慢縮表 緩解不了美債殖利率的上漲壓力

美國聯準會(Fed)上周會議再度放緩縮減資產負債表速度。但巴隆金融周刊(Barron's)分析,Fed此舉可能仍無法明顯緩解美國公債殖利率上漲的壓力。Fed決定4月起,將每月公債部位的縮減上限從250億美元減少到50億美元,亦即每個月250億美元公債到期後,Fed將把其中的200億美元再度投入債市,有助帶動公債價格上漲、殖利率下跌,一些分析師解讀此舉為Fed有意引導長債殖利率下降,這正是財長貝森特等川普政府官員所想要的結果。但巴隆週刊指出,債市是否因此就從逆風罩頂變為滿帆順風,仍大有問題。Fed雖可能增購公債,但還有其他且更為重要的問題可能影響美債殖利率。觀察家指出,未來幾周及幾個月期間,Fed政策改變與經濟情勢對殖利率的影響可能更大,而且認為Fed此舉並非為了刺激經濟,「不會對股市及債市助長順風,只是降低逆風的強度,因為Fed仍在縮表」。Fed主席鮑爾則強調,此舉是「符合常識的調整」,因為Fed資產負債表愈來愈接近滿額,因此減緩縮表速度能降低過度限制流動性的風險。鮑爾強調這項決定對貨幣政策並無影響,也不會影響資產負債表的最終規模,「這並非以任何隱藏式的作法來傳達訊息」。紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯上周五也說,他認為這項減緩量化緊縮(QT)速度的決定,是「讓準備金平順地從豐沛轉為過度充裕的過程中,很自然的下一步動作」。但理事沃勒對這項決定投下「異議票」,強調目前準備金餘額仍超過3兆美元,水位應屬「豐沛」,現階段沒必要放慢縮表。他認為,Fed擁有多種工具,能因應可能出現的震撼,「Fed應依賴這些工具,並研擬出如何因應短期資金緊俏的計畫,而非改變目前的縮表速度」。延伸閱讀3因素驅動美債本周收漲10年期殖利率年底前見4%

扯!汽車不慎闖入桃園平交道鐵軌上 雙向列車誤點

桃園市中壢區台鐵六和平交道,今晚7時許1輛轎車不慎闖入停在鐵軌上,員警獲報到場立即管制現場,並聯繫拖吊業者前往協助拖吊,目前該處列車雙向不通,造成部分列車誤點。警方表示,全案調查後依涉嫌刑法184公共危險罪函送桃園地檢署偵辦。桃園市中壢區台鐵六和平交道,今晚7時許1輛轎車不慎闖入停在鐵軌上。記者翁唯真/翻攝桃園市中壢區台鐵六和平交道,今晚7時許1輛轎車不慎闖入停在鐵軌上。記者翁唯真/翻攝

台揚從低軌衛星股 被打到連7跌停…「拆3隱憂」有下市風險 金主鴻準救不救?

撰文‧王子承、張如嫻網通股台揚連吃7根跌停板,近一個月股價大跌超過5成!到底發生什麼事?籌資有救嗎?台揚是台灣第一家微波及衛星通訊公司,30多年前,因為成功研發出世界上第一個攜帶式衛星通訊終端設備,被美軍在伊拉克戰爭採用而聲名大噪,股價也曾飆到每股300元。2012年鴻海創辦人郭台銘,豪擲18億元入股,讓台揚躋身鴻家軍之列,近年又因晉升「低軌衛星概念股」,而備受資本市場關注。豈料,近一個月台揚股價突然暴跌5成。尤其是14日證交所一紙公告指出,根據台揚去年財報,公司每股淨值已經低於5元,依規定將列入全額交割股,引發市場恐慌,催動賣壓,每天都以跌停作收。淨值低存貨重負債比高打開台揚財報,確實顯現3大隱憂。首先是,已經連虧5年的台揚,負債比攀升,短期資金壓力不小。2020年台揚負債比55%,去年已上升到79%,遠高於同業,例如同是網通廠、又是台揚大股東的建漢負債比僅3成。台揚流動比率更是只有91%,遠低於同業。第二,公司存貨攀升。2020年存貨帳面金額10億元,去年底來到13億元。此外存貨周轉天數也維持高檔,對比同業啟碁存貨周轉天數只有67天,台揚則高達263天,存貨積壓相對嚴重。第三,淨值還有持續下探風險。台揚每股淨值僅剩下3.23元,撇去台揚今年恐怕會繼續虧損不說,財報上甚至還有多個可能需要認列的未爆彈,比如併購海外同業帳列的2.9億元商譽,以及帳齡超過一年、達2.6億元的應收帳款,未來這些項目若需要打掉,公司淨值將再下探。根據證交所規定,「每股淨值低於3元的上市公司,經公告將給予3年改善期、3年內未改善就會停止買賣,停止買賣6個月後未能恢復者,即終止上市。」顯示有潛在下市風險。大股東更是早已調節持股表態。早在2021年,鴻海持股便已經降至零,另一大股東建漢,持股也從最高26%賣到僅剩8%,且年初因持股賣出過半而解任董事,就連台揚董事長謝其嘉本人,持股與三年前相比,都少了344張,目前台揚全體董監持股僅剩1%。究其底,台揚財務出現逆風,主要受客戶營運不彰波及,導致去年營收衰退高達5成。台揚的主要客戶,一是傳統衛星電視客戶,近年因影音串流服務崛起而式微,波及台揚營收隨之萎縮。屋漏偏逢連夜雨的是,高軌衛星通訊大客戶ViaSat去年發射衛星失敗,調整後續衛星發射計畫,台揚地面設備的需求也跟著停頓。而台揚耕耘十多年的手機4G基地台市場,因大客戶諾基亞(Nokia)去年更新基地台軟體,再加上4G基地台需求已經不大,營收出現衰退。就連近年台揚盡全力發展的5GORAN、低軌衛星新領域,成效也不盡理想。原本台揚所擁抱的5G開放式基地台架構ORAN,切入射頻單元(RU)的設計、製造,去年獲得美國政府11.4億元補助。然而採用ORAN架構的5G基地台建設始終不溫不火,偏偏台揚ORAN的指標性大客戶——美國衛星服務商DishNetwork,去年一度傳出財務困難,也延遲向台揚下單。台揚另一個重押的新市場低軌衛星,開拓也不順,目前營收占比仍低。全球低軌衛星供應鏈切入不易,低軌衛星接收器市場競爭更是激烈,業界表示,「尤其部分關鍵元件用量大、價格也貴,考驗代工業者成本控制能力。」擬發可轉債洽鴻海集團認購有通訊業者觀察,台揚沒有爭取到美系業者Starlink訂單,僅切入歐系業者EutelsatOneWeb的地面接收站、UT(使用者終端)供應鏈,但業界也指出,目前OneWeb需求量其實並不大。對此,台揚代理發言人游勝雄對本刊表示,台揚存貨金額近幾季其實有下降,存貨周轉天數高主要是營收下降所致。他指出,高軌衛星訂單雖受客戶衛星發射失敗影響、需求遞延,但產品早已準備好,今年第四季有望出貨。此外,先前面臨財務問題的ORAN客戶已完成籌資,台揚將持續透過拓展客戶數來降低風險,避免再出現容易被客戶出貨週期影響營收的狀況。淨值破5元後,台揚預計以發行私募、可轉債因應,游勝雄表示,公司正在尋覓有意認購對象,目前優先和鴻海集團內公司討論。鴻海集團雖目前看似淡出,但創辦人郭台銘色彩濃厚的機殼廠鴻準,去年底拿出2.5億元投資台揚可轉債,鴻準是否繼續出資認購可轉債,或是台揚是否有近一步削減成本、創造金流的計畫,市場都在看。更多內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1475期)延伸閱讀》小學畢業54年,已經走了12人….謝金河嘆人生苦短「像過客」:當年的童稚,如今容顏都老了又一名校倒閉!創校63年走入歷史升學率亮眼、曾以「嚴厲校風」聞名財產全清算頭髮多久洗一次才乾淨?醫曝「最佳」洗頭頻率:3關鍵影響頭皮健康,1動作千萬別做
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