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所有套利知識的精華，全在文章底下的問與答，有興趣者，可以仔細鑽研。請不時溫故而知新，即使是舊文章，也會有網友提出新問題，股海無涯，唯勤是岸，彼此共勉之。

[穩賺不賠投資術]初級篇：昶泓投資等5家公司與個人共同公開收購(3642)駿熠電子，收購最後買進日為1/22(四)，1/26(一)交割才趕得上收購截止日，年化報酬率73.25%。

相關新聞請參閱http://news.wearn.com/detail.asp?id=490864&renew=min及http://www.ttv.com.tw/104/01/1040114/012015141431BE3A2D788E8E49D6977E5292029CF827486C.htm或http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=04e05e65-8627-40d6-b205-efb9e1201db0


緣起：


104年1月14日(二)下午14:12:56，(3642)駿熠電子公告，昶泓投資等5家公司與個人，以每股38元收購駿熠電子股權。預訂收購最高數量為8,000,000股(相當於被收購公司已發行普通股股份總數31,769,050股之25.18%)；惟若最終有效應賣之數量，未達預定收購數量，但已達6,000,000股(相當於被收購公司已發行普通股股份總數之18.89%)時，則公開收購之條件即告成就(註1)。


收購有價證券期間：
自民國104年1月15日起至民國104年1月26日止，接受申請應賣時間為收購有價證券期間每個營業日上午9時00分至下午3時30分(台灣時間)，惟公開收購人得向金管會申報並公告延長收購時間。(註2)。


收購應賣有價證券超過預定收購數量時：
若個別應賣人所應賣之股數低於1,000股者不予受理，若全部應賣之股數量超過8,000,000股者，公開收購人應依比例向應賣人購買，其餘退還。(註3)


投資人執行應賣，何時可取得收購價款？
本次公開收購條件確定成就時，公開收購期間屆滿日後5個營業日以內(含第5個營業日)。受委任機構元富證券股份有限公司將於取得公開收購人所支付之公開收購價款後，將該等價款匯入應賣人留存於臺灣集中保管
結算所股份有限公司之銀行帳戶，或應賣人提供之銀行帳戶，意即最遲104年2月2日(一)可收到全部價款(註4)。


※註1、2、3、4：(參見元富證券公開收購專區http://new.masterlink.com.tw/stock/ml_info.aspx?serialno=5564&pageno=0&serialnosystemtype=960)公開收購說明書http://www.masterlink.com.tw/uploadImage//20150114551708.pdf或公開資訊觀測站http://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=B&co_id=2856&filename=201500_2856_3642_B2d.pdf公開收購說明書(點開電子檔)


經仔細審閱公開收購說明書後，歸納出兩點，此收購案應無風險：


一.無須向公平會提出事業結合申報：詳見公開資訊觀測站http://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01?step=9&kind=B&co_id=2856&filename=201500_2856_3642_B2g.pdf公開收購法律意見書(點開電子檔)

被收購公司駿熠電子，其市場占有率未達四分之一；且上一會計年度銷售金額未達主管機關公告
之金額（依公平會91年2月25日公企字第0910001699號函，參與結
合之事業為非金融機構事業，其上一會計年度之銷售金額超過新
臺幣一百億元，且與其結合之事業，其上一會計年度之銷售金額
超過新臺幣十億元者），因未達公平交易法第11條應申報之門檻，
故應無適用公平交易法向公平會提出事業結合申報。


二.本案不牽涉華僑、外國人收購本國公開發行公司，無須送交經濟部投審會審議(有延期1~數月之風險)。
本件公開收購資金均為國內資金，不適用外國人投資、華僑回國投資、及大陸地區投資相關法令規定，無須送交經濟部投審會審議。




由於個別應賣人所應賣之股數大於1,000股者，若全部應賣之股數量超過8,000,000股者，公開收購人應依比例向應賣人購買，其餘退還。所以零風險套利，每個戶頭只能買1張。




下列為104/1/15(四)駿熠電子套利案年化報酬率精算(73.25%)
以當日(3642)駿熠電子收盤價36.75元為例：


【1】1張駿熠電子的買進價36750元

【2】1張駿熠電子的毛獲利為38000元-36750元=1250元。

【3】千分之1.425的買進手續費36750元x0.001425=52元

【4】千分之3的證交稅38000元x0.003=114元(於2/2收購價款發放時才扣)

【5】集保處理費20元+券商作業費20元

【6】收購價款之匯費10元


總成本為【1】36750+【3】52=36802元(即買進1張駿熠電子的交割款)
※註：交割日期為1/19(一)


淨獲利=【2】毛獲利1250元-【3】買進手續費52元-【4】證交稅114元-【5】(集保處理費20元+券商作業費20元)-【6】收購價款之匯費10元=1034元

淨獲利率=淨獲利1034÷總成本36802=0.02809629911(即1/19~2/2十四天獲利率，因為最遲2/2全部獲利即可落袋)

年化報酬率=0.02809629911÷14x365=0.7325=73.25%