相信技术分析至上

　　技术分析广义上是指根据过去价格变动分析未来价格变动趋势。交易者到了第二年常犯的错误是，认为只有技术分析才能让自己盈利，忽视资金管理和心理因素。

　　认为技术指标越多越好

　　涉世不深的交易者崇尚技术分析，陷入常见的错误，认为越复杂的分析得出越可靠的答案。他们非但没有意识到单单根据技术分析是远远不够的，反而认为技术指标越多越有利于得出结论。

　　交易者购买了图表分析软件后，必定会滞留在屏幕前搜集尽可能多的指标。但是，要想对市场的每一个变动都作出预测谈何容易！于是就陷入了这样的怪圈：如 果某个指标没有能够预测到一次大的变化，他们将设法找到另一个可能预测的指标……这就是典型的“曲线拟合”，交易初学者就是这样试图用所建立的指标去拟合 过去的数据。

　　认为“纸上模拟交易”有用

　　许多缺乏经验的交易者经常犯的错误是，认为“纸上模拟交易”会有用。纸上模拟交易是指记录（在纸上）按照自己的规则所做的交易，认为当对纸上得到的结果满意时，就可以用真金白银做真正的交易。虽然设想是美好的，我还是认为这么做简直愚蠢至极。

　　纸上模拟交易的问题是，这种交易并没有反映真实世界的交易。纸上模拟交易不是公平交易，没有中立且公平的监管和独立检查。纸上模拟交易可以作弊。在进 行模拟交易时，你随时可以划去一笔亏本的交易并进行修正，因为你突然意识到自己之前疏忽的问题。人们为了维护自己脆弱的自尊会施展各种手段。告诉你吧，在 我27年的交易生涯中还从未发生过交易者纸上模拟交易亏本的事例。

　　陷入预测陷阱

　　最初影响我交易的是艾略特波浪理论，然后是几何学。15年后我才转而使用简单模式交易方法。我居然沉溺于艾略特波浪理论、几何学等方法足足15年！我 觉得我就是犯这类错误的头号人物，无人能及！我所说的“预测陷阱”是什么意思呢？很简单，就是试图知道市场走向、市场往哪里走、能走多远以及什么时候开始 变动等。任何认为市场变化都是按照预定模式进行的市场行为理论都是预测性理论，最为典型、最受推崇的预测理论当属艾略特波浪理论和江恩理论。

　　预测理论坚持认为人们能够预先洞悉市场的走向和转折点。能够预知市场动向这一点对交易新手非常有诱惑力，因为这样就能够通过低进高抛十拿九稳地获利。这也是一种通往成功交易的捷径，令交易新手趋之若鹜。

　　遗憾的是，许多交易者直到损失难以挽回才领悟到，这些预测理论并不是最优交易方法，他们总是落得两手空空了才去质疑这些理论的内容。一旦他们自己去验证这些理论，就会发现他们所运用的这些理论的缺陷。

　　热衷逃顶抄底

　　热衷逃顶抄底是多数投资者的通病。当市场创新高时，没有经验的交易者往往会卖出，丧失了赚钱的好时机。当价格到达超值点时卖出（逃顶）、当价格降到很低时买进（抄底）听着很有道理、很聪明，要不然就是个大傻瓜。但实际上，交易者往往阴错阳差地无法做到低进高出。

　　忽视趋势

　　忽视趋势会使交易者错上加错，反市场走势而为的最终结果必然如逆水行舟，艰难异常。当然，趋势确实很难把握，因为依确定的交易时限（比如月、周或日）和交易计划（如按每周、每日、每小时）的不同会有变化。

　　没有执行止损点

　　如果交易者第二年在交易中运用了止损点，那么在这点上易犯的通病是为了能够继续交易而不断地调整止损水平。这种倾向也反映了交易者害怕正视自己的错误的弱点。结果交易者比在原来设定的止损点离场发生更严重的亏损。不断变动止损点让交易者输不起，最终成为长期的输家。

　　利润过早落袋

　　一方面交易者不断调低止损位，另一方面，交易者还害怕眼前的利润会消失无迹。这样一来，交易者会过早兑现利润。交易者不但输不起，而且也赢不起。真不知道为什么多数人都会因为把握不好止损与卖出时机而在市场交易中落败。

　　对损失反应迟缓、急于套利是非常要不得的，会带来严重后果。交易者总是经过若干的失败后才会明白成功与盈利的交易建立在果断止损和放长线钓大鱼的方法上。

　　没有交易计划

　　许多交易者的常见错误是不按照明确的交易计划进行交易，他们罕有按照明确的规则确定交易的买入、止损离场和卖出水平的。

　　跟风其他交易者

　　即便大多数交易者咬牙坚持到第二年，接踵而至的失利将使他们倍感挫败，自信逐渐丧失殆尽，导致他们犯下另一个常见错误——“跟风”，即盲目跟着其他交易者进行交易。

　　变动方法

　　我不知称之为常见错误是否合适，因为有时这么做是对的。试想，如果不去尝试怎么能够知道交易的最佳方法呢？但是，我这里所说的错误是指没有经验的交易 者在没有对所用的方法进行仔细验证之前就草率变动的情形。交易者在交易过程中过于急躁，往往没有耐心去考察清楚一种交易方法是否有效，就转而使用其他方法 进行交易，结果可想而知了。

　　变更专家

　　这里的专家是指被媒体、机构、网站论坛奉为交易智多星的那些人。非常常见的是，当交易者追随某个权威没有盈利时，就会转而追随其他权威，而不去探究自己应该如何做才是最好的。

　　变换市场

　　交易者在变动方法和权威都不能盈利后，有些交易者就会认为是因为没有选对市场，而不是方法不对，于是就会变换交易市场。

　　改变时限

　　一些交易者认为改变交易时限会改善交易结果，认为如果缩短时限就能够减少风险、降低损失。这样的观点会让交易者趋向于每天交易。但是，缩短时限并不能 降低风险。改变时限为日交易后，交易者将会在不经意间增加风险，交易结束时处于亏损状态。与前述错误类似，并不是时限而是方法和资金管理不当造成了亏损。

　　更换客户顾问

　　许多交易者将交易失利归咎于客户顾问，即便是市场不景气造成的也是，指责他们处置不当。处置是指按照指令进入或退出市场。一旦发生亏损，交易者就会更换客户顾问，认为是客户顾问处置不当而不是自己的原因造成了交易亏损。

　　资金管理

　　过度交易

　　到了第二年，大部分交易者会遇到资金管理问题。虽然许多人认为自己懂得如何进行资金管理，其实不然。交易新手依然会过度交易（相对于其账户规模而言），每次交易都会拿自己的交易账户冒很大风险。

　　心理因素

　　沉迷于市场

　　交易刺激给交易者带来兴奋，寻求刺激使交易者沉迷于市场。对交易的痴迷让交易者进行不必要的操作，并对不良后果懊悔不已。

　急躁

　　多数交易者对市场缺乏耐心。这种情形下，在应该保持耐心时，会贸然改变原先设定的交易计划，一有机会就进行交易，结果一输到底。

　　期望不切实际

　　交易新手通常会误以为活跃的市场交易能带来超预期的利润。期待赚取100%以上利润带给交易者沉重的压力，导致交易者陷入资金拮据和情绪失控的恶性循环。

　　成为理性主义者

　　交易者往往会为自己的每次失利找到借口。他们总是能够找到诸如：“如果昨晚道琼斯指数没有暴跌，今天上午我是能够将利润兑现的”、“天啊，我算错了这一波，我怎么这么糊涂”或者“看来20吧社区该换换了”。

　　在交易新手的词典里，从来没有“我错了”。

　　第三年常见错误

　　历经千辛万苦度过了第一年和第二年，那些能够步入第三年交易的人很值得称道。这个时候的交易者往往在交易中意志坚定，百般应战。

　　虽然身经百战，交易者在第三年还是很有可能遭遇滑铁卢。他们懂得了更多知识，或者自以为懂了很多，认为自己在市场中投入了太多的金钱、时间与精力，应该获得应有的回报。这样一来，他们斗志昂扬，摩拳擦掌，不啻喝了一杯烈性鸡尾酒。欢迎进入第三年交易！

　　方法

　　对以往的经验耿耿于怀

　　忘记只需明确支撑和压力位就足够

　　混淆了技术分析与交易、交易计划与方案

　　没有修正支持交易方案的交易计划

　　无积极预期

　　不验证方法

　　资金管理

　　继续过度交易

　　心理因素

　　关注利润忽视过程

　　自制力差

　　认为市场很难对付

　　认为交易有秘诀

　　认为最大的风险是亏钱

　　认为心理因素是首要的

　　方法

　　对以往的经验耿耿于怀

　　对以往的经验耿耿于怀是每个交易者都会犯的大错误，无一例外。虽然百折不挠是成功的重要组成部分，因为失败乃成功之母，在通往成功的路上困难重重，没 有百折不挠就到达不了成功。但是百折不挠也会让你执迷不悟地践行亏钱的方法，九头牛都拉不回来，连交易账户缩水、伙伴和会计师劝导都无济于事。相信我，我 非常清楚这一点，要知道，过了15年我才停止使用艾略特波浪理论！

　　忘记只需明确支撑与压力位就足够

　　在无休止地寻求交易策略的过程中，许多交易者倾向于相信市场复杂才会导致亏钱，那么多人都在市场上无功而返，交易一定很不简单，如果很简单，那不是应 该人人获利吗？于是他们开始学习晦涩难懂的方法，观星象、探秘金字塔底来获取解开市场之谜的“密匙”。视而不见交易的真谛只不过是明确支撑和压力位而已。

　　交易者只有在确信市场获得支撑时才可买入、明确市场遇到压力位时才可卖出。很遗憾的是，当交易者在埋头追求“巧”做交易时，不能领会到交易只需明确支撑与压力位就可以了。

　　混淆了技术分析与交易、交易计划与方案

　　在从事交易初期，许多交易者混淆了技术分析与交易，他们没有区分交易计划与交易方案。他们过于关注市场走向，一旦认为自己明白走向，立马进入市场。

　　比如，假定你的方案使用了40日移动平均来确定走势，利用投资情绪指标了解市场超卖情况，判定上升过程中回探时安全买入时机，或者通过反转图形确定反 转价格和修复趋势。当三项指标指向一致时才有可能成真（向上趋势、超卖回探和趋势逆转向上），的确令人激动不已。于是你在当天收盘或次日开盘时就入市买 进，因为你的分析和你使用的方法确认了修复向上行情走势。

　　如果是这样，你就犯了一个常见错误，没有将方案与交易计划区分开来。仅仅根据交易方案就贸然入市是不对的，成功交易者就明白应该分两步走。

　　第一步是进行分析并确定方案，第二步是根据交易计划把握时机将交易方案落到实处。

　　没有修正支持交易方案的交易计划

　　如果你已经确定了交易方案和交易计划，你应该在前一天晚上就做出分析并确定次日买入或卖出的方案，到了次日你应该只关注交易计划而不是方案。许多交易者没有这么做，没有思考修正支持交易方案的交易计划和确认方案。他们的交易计划只包括买入、止损和卖出的技巧。

　　一个优秀的交易计划要求在交易者付诸方案于行动之前就确认市场动向。对于卖出方案，优秀的交易计划确定的价格低于成交价位；对于买入方案，优秀的交易计划确定的价格应该高于成交价位。非常遗憾，多数人没能明白交易计划的“支持”角色。

　　无积极预期

　　另一个常见的错误是不识积极预期。虽然人们为了赚钱从事交易，下意识里希望赚到大钱，他们对自己的真实“预期”一无所知。他们对所交易的每一元钱长期里要赚回多少根本心里没底。后文我将以较多的篇幅谈谈预期问题。

　　不验证方法

　　绝大多数投资者，不管是初出茅庐还是身经百战的，都有对方法不进行合理验证的通病。有些交易者以为综合模拟股票曲线、预期估计和纸上模拟交易等手段可对方法进行检验。但事实上，这么做是错的。

　　多数投资者并不通过实盘操作来验证方法。通过实盘操作验证，如果盈利了，则方法可行；如果亏损了，则方法欠妥。不过，唯一不拿钱冒风险就能客观地验证方法正确性的是我的TEST程序。这在后文还将详细谈到很多TEST的内容。

　资金管理

　　继续过度交易

　　这是交易新手易犯的、屡教难改的错误。虽然许多交易者自以为懂得资金管理，他们每次交易还是难免冒太大的风险。他们没有足够的耐心以较小数额进行交易减少破产风险，谨慎地保持账户的长期平衡。保守点交易只不过少点刺激罢了。

　　心理因素

　　关注利润忽视过程

　　关注利润并不能赚大钱。交易者应该关注交易过程而不是利润，即应重视管理、明确方案、执行交易计划。如果学会重视交易过程，利润自然就有了。

　　自制力差

　　还有个通病是自制力差。交易者在落实交易方案和交易计划时非常容易分心，最终会随意确定和调整止损位，导致落败。

　　认为市场很难对付

　　如果你很幸运地坚持到了第三年，不过仍然亏着钱，将会感觉难以自持，几近崩溃。如果是这样，你很可能犯下的错误是认为市场险恶，交易难赚钱。

　　认为交易有秘诀

　　一旦你认定市场交易赚钱太难，但总会有少部分交易者能获得成功。交易者会想当然地认为这部分成功交易者掌握着“交易秘诀”，要不然是不可能成功的。这是缺乏经验的交易者所能找到的合理解释。

　　认为最大的风险是亏钱

　　另一个常犯的错误是认为交易中最大的风险是亏钱。其实，交易中最大的风险是武断地否定有用的方法。当感到厌烦时，千万不要为了多一点盈利而变更既有的交易模式。

　　认为心理因素是首要的

　　到了第三年年末，身心俱疲的交易者会误以为交易中最关键的是心理因素。在购买了这么多的书籍和交易软件、参加了这么多讲座和培训班之后，他们自认为具 备了成功交易的知识。他们自认为不笨，会认为并不是缺乏知识而是运用不当导致了失败，认为最大的障碍是心理因素。这样的念头又受到许多交易书籍诸如“心理 因素是交易者成功的最大挑战”等论调所强化。

　　固然心理因素影响交易，但我认为还不至于是最关键的因素。

　　如何跻身10%成功者行列

　　简而言之，方法是避免个人交易者的通病，并向成功者——那些管理着数十亿美元从事交易的专业商品交易咨询师们（CTAs）学习。他们将教你过程导向交易方法。

　　学习CATs的过程导向交易方法，就是限定交易者交易的范围和界限。如果操作得法，虽然不能保证你的交易不亏钱，但至少不会让你快速成为那90%中亏得最惨的。虽然你有可能成不了10%的成功者之一，但至少你不会把钱送到他们口袋里。

　　图11是交易新手的典型历程。

　　图11交易者的典型历程

　　了解了交易者所犯的常见错误后，不难知道交易新手踏上的是布满荆棘的交易之旅。在探索正确方法的过程中，往往会被打击得晕头转向，彻底粉碎交易者赚大钱的美梦。

　　那些能幸运地从失败中重新站稳脚跟的交易者，往往非常清楚自己该如何作为。

　　获胜的交易新手不仅要学会资金管理，还要明白正确的实践是盘活资金，如图12所示。

　　许多长期获利的交易者学会了：

　　第一须知：市场布满陷阱

　　认清市场真相

　　质疑所读所闻

　　并不因为是作者写成了书或演讲者说过就信以为真

　　了解积极预期

　　验证所有方法

　　简单化、组织化和确定性

　　在研究、设计和验证中要坚持过程导向

　　建立专业目标和可行预期

　　交易中做到自律和一致性

　　少数成功者中多为专业CTAs，多数失败者就是如你我散户的小规模个人交易者。

　　小结

　　当人们开启交易之旅时，往往心里没底。在交易过程中常常赔了夫人又折兵，失了钱财还倒贴了时间精力。如果足够幸运，他们会慢慢地趋近简单化、组织化和 确定性，迟早会采取过程导向法，会认识到积极预期和正确的验证方法是整个过程的关键。如果这么做了，你就开始CTAs式的思维和行动了。

　　当你看完本书时，我希望你掌握了成功交易通则，与专业交易者一样思维和行动，无论你偏好自主交易还是机械交易。