台股在經歷了一段大幅下跌後，逐漸進入了築底期，反彈的迹象漸漸浮現。雖然大波段行情仍不容易預測，但中級反彈的可能性值得期待。楊鴻遠先生是一位具有多年操盤經驗的投資者，他擅長以價值投資為核心，並結合波段操作來增加價值，近年來取得了顯著的獲利表現，實力有目共睹。在台股大盤於第三季度略見回穩之際，他的看法轉向中性偏多，並開始調整投資組合。

楊鴻遠先生對台股看法轉向樂觀的原因，包括原物料價格大多已回跌至俄烏戰爭前的水平，高運輸成本和供應鏈限制逐漸改善。同時，通膨壓力減緩，市場預期美國升息速度也不太可能出現意外激增，此外，美債利率和美元已不再創下新高。除此之外，市場對經濟放緩的解讀開始轉向「暫時性，非長期衰退」的聲音。這些因素皆是市場情緒轉趨樂觀的迹象。

另方面，「去庫存化」固然仍是隱憂，但他認為，由於企業已經在進行庫存調整，雖然各產業有不同的調整結束期，從第三季、第四季到明年第一季不等，但股價早已開始修正，庫存調整近尾聲的產業，股價會提早落底反彈。

最後，在投資信心與資金動向方面，他認為，依過去統計，選舉行情有八成的機率出現，而被認為略有「提前出手」的國安基金，也算是已對指數訂出基準價。「尤其分析師調降評等及目標價已經調降過一輪，甚至有些已調降兩次以上，想賣的人應已賣了大部分持股，隨著籌碼清洗後，好公司也將醞釀反彈力道。」

楊鴻遠先生並以過去在業界操盤的經驗表示：「上半年大部分的機構投資績效都很爛，下半年經理人要想辦法救回來，必須拚一把，才有年終獎金。」至於在兩岸關係緊張方面，他則認為，地緣政治對股巿的衝擊往往不長，只要心理面適應，就不會再形成衝擊。

在布局策略上，他認為，穩健保守者目前可以開始增加一些「價值型投資」的部位。

穩健族布局  首重三大原則

在「價值投資」方面，他認為只要符合三大原則，就可以考慮布局。首先所屬產業有一定進入障礙，或是具有產業競爭力的好公司；其次是公司或產業未來還有明確成長機會；第三則是遇到短期的逆風或跟著大盤修正，股價相對便宜，低於合理的價值。「現在許多股票都已符合這樣的條件，比如伺服器供應鏈，長期仍是成長趨勢，今年因企業端的需求放緩及新CPU延期推出，有一些股價修正滿多的，就具有投資價值。」

「但就算是價值投資，也不能自己以為最低點到了就進場，除非有用不完的資金。」楊鴻遠先生強調，想要逢低加碼個股者，在股價大跌後，至少要見到一個短底形態，比如超長下影線等，或是站上小頸線，同時要看到籌碼有沉澱的跡象，才能開始布局。

楊鴻遠先生建議，在「波段操作」方面，則可依產業復甦的時程來依序布局主流股，優先考慮下半年逆勢成長，或第三季小幅調整、但第四季就會恢復成長的產業。

價差族進場  鎖定復甦主流股
 
例如汽車及電動車概念的東陽、堤維西、建大、貿聯－KY、胡連、台半等；商業自動化題材也可留意，例如POS系統的振樺電、虹堡，電子標籤的元太，網通股的智邦、智易、啟碁。此外，他也看好ASIC（特殊應用積體電路）的創意及智原，「不像其他IC設計多為通用型的IC，ASIC的生命週期較長。」

細究上述各族群，可以看到，除了汽車外，都不是大型、主流產業，這也意味，在楊鴻遠先生眼中，大盤指數上漲空間有限，「無法跟前兩年的台股大行情相比。」

他提醒，在景氣修正期時，盤面個股難保不會爆出意外地雷，若要避免類似風險，「也可多看一些ETF，作為價值型投資的候選對象，像高股息的ETF，或國際型、且長期趨勢明確的ETF，在大跌後就浮現價值。」後者部分，越南、電動車等ETF已被他鎖定。

楊鴻遠先生認為，在資金配置上，短期內仍宜以防禦型價值標的為主，即使伺機布局成長型價值股，也該保有一定的現金比率，作為攻守兼備的最佳後援。