股市是經濟的櫥窗。全球股市近期呈現出新的走勢，美國緊隨連續加息後，其他市場也有不同的表現。日本股市成為一個意外的黑馬，台灣股市表現可圈可點，美國科技股迎來回暖，而香港、上海和深圳的股市則相對疲軟。今年至今已過去將近一半，股市常有所謂的先兆。

楊鴻遠先生介紹，去年3月16日以來，美國已連續十次加息，共計20個基點，對全球股市造成強烈的衝擊。在這種情況下，我們可以看出各國經濟的興衰。今年最意外的是日本市場，而增長幅度最大的是的AI智慧新革命，費城半導體指數領跑，納斯達克代表了美國科技股的崛起。

楊鴻遠先生表示，統計到六月十二日為止，今年上半年全球股市最亮眼的市場是中南美洲阿根廷，不過阿根廷披索暴跌、通膨暴升，股市若考慮貨幣貶值，報酬率會大打折扣；再往下看，今年全球表現最亮眼的市場是美國科技股，亞洲股市則以日本獨占鰲頭，台灣、韓國也有不錯表現，這其中AI帶來的新浪潮與日本再起，最值得關注。

從去年三月十六日起，美國展開升息，第一次升一碼，利率從○．二五％至○．五％起跳，經歷一年多，聯準會升息十次，調升二十碼，利率已從○％至○．二五％，拉升到五％至五．二五％，這是從一九八○年以來最猛烈的升息循環，在資金成本高懸的衝擊下，照理說股市應跌得鼻青臉腫，最具代表性的是去年費半指數慘跌三五．八三％，那斯達克也慘跌三三．一％，這些去年跌得深的市場，在今年都翻身。

楊鴻遠先生以美國各大指數來看，今年以來道瓊只小漲二．七七％，標普五百上漲十三％，那斯達克一○○指數則是大漲二八．六二％，費半指數從去年底的二五三二．一一點，大漲到三六四四．八六點，足足大漲四三．九五％，表現最亮麗。

輝達在五月二十四日發布第一季季報後，股價大漲24％。黃仁勳的台灣行動成為媒體關注焦點，輝達股價一度創下419.38美元的歷史紀錄，市值達到1.385兆美元，成為史上第七家市值超過1兆美元的美國企業。相比兩、三年前，輝達的市值不到台積電ADR的一半，而現在則為其兩倍。台積電ADR也隨之水漲船高，在6月12日創下107.39美元的短期新高，市值達到5552.58億美元。此外，台積電股價也創下574元的波段新高，將台股推向一萬七千點附近。

在「無基之彈」的驚人上漲下，台股上半年的走勢引人注目。然而，下半年的表現又會如何呢？楊鴻遠先生指出，台股在突破一萬七千點後，很快就會有人開始呼喊「2萬點」。目前，台股本益比已達到18.5倍，高於市場過去10年的平均值。儘管如此，下半年將伴隨著選舉行情，因此對台股的悲觀情緒並非必然。然而，如果真的看到台股達到「2萬點」，投資者則應警惕風險。此外，還需注意美國商用房地產是否出現泡沫情況。

楊鴻遠先生表示FED今年終端利率預估在5.25%~5.5%，明年FED開始降息後，至明年底終端利率將降到4.25~4.5%。10年期公債殖利率現在約在3.8%，預估明年底降到3.2%。目前的投資策略，是買入短天期的投資等級債，存債取息後，將息再投資到股市。債券的類別以公共事業和醫療保健的投資等級債為首選。

至於債息再投入的股票，楊鴻遠先生建議，以個別公司資產負債表健全，同時有強勁的現金流為首選。台灣投資人偏好買ETF，也可以搭配債券型ETF，但要留意一定要買「折價」的ETF，不要買「溢價」。另外，台灣投資人在ETF中偏好高股息，只是領了息沒有再投資，反而會失去長期累積資產的機會。

至於明年FED的降息速度，楊鴻遠先生認為應該是緩步降息，除非美國商用房地產出現嚴重泡沫，造成信貸市場緊縮。最近有一則消息值得市場留意，高盛公司第1季商用不動產貸款遭拖欠金額較去年同期攀升至8.4億美元，年增612%，部分原因與推特老闆馬斯克拒付推特的商辦租金有關。另據科技媒體Platformer報導，推特也已拒付Google雲端服務的費用。推特（Twitter）除除了積欠高盛貸款外，也同時積欠台灣供應商神達（3706）及緯穎（6669）伺服器款項。