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新聞01

© Reuters. 小米(01810)叁季度業績展現穩健韌性，高端化戰略、海外布局成效顯著 2022年叁季度，在持續受到全球宏觀經濟環境影響的背景下，小米(01810)對外交出其新一季財報，全球各項業務整體均展現出了穩健經營水平。 財報顯示，小米集團第叁季度實現營業收入705億元，經調整淨利潤爲21億元。 回顧叁季度表現，小米集團總裁王翔在業績電話會中表示，公司Q3業績環比有所改善，全球智能手機出貨量也連續兩個季度環比增長，該兩項改善對小米來說是很正面的信號。面對不確定性，王翔表示，要利用機會持續做好能力和基礎的建設，不光是車，也包括手機、AIoT裏面基礎的建設，優化成本結構、運營效率、人效。 海外智能手機市場及高端化戰略展現高增長韌性 智通財經APP了解到，2022年叁季度，小米實現全球智能手機出貨量爲4020萬台，連續兩個季度實現出貨量環比提升。其中，公司手機業務在海外市場及高端化戰略方面展現出較強增長韌性。 從全球市場來看，隨着小米在境外市場的持續深耕，公司于歐洲、拉美、中東等區域均實現智能手機市場份額同比提升。 其中，根據Canalys數據，小米于2022 Q3在歐洲地區實現智能手機出貨量市占率逆勢提升1.8個百分點至23.3%，排名第二。其中，公司在西班牙市場市占率排名第一，法國、意大利排名環比上升至第二，並于德國保持第叁;在中東地區智能手機出貨量市占率同比提升1.3個百分點至17.6%，排名穩居第二;新興市場方面，公司拉美及非洲市場保持穩健發展，分別以15.0%和6.0%市場份額排名第叁。 縱觀全球，根據Canalys數據，2022年第叁季度，小米在全球52個國家和地區智能手機出貨量排名前叁，在全球64個國家和地區出貨量排名前五。2022年叁季度，小米境外智能手機共爲公司貢獻收入人民幣356億元，占總收入比重50.5%。 此外，小米智能手機叁季度在高端化方面也展現出較強韌性。據小米集團總裁王翔在業績電話會中介紹，小米中國大陸人民幣3000元以及以上的智能手機出貨量逆勢同比增長14%，智能手機平均銷售單價(ASP)同比增長約9%。 其中，4000-5000元價位段市占率同比提升近5個百分點，6000元以及以上價位段市占率同比提升近2個百分點，高端産品獲得用戶廣泛認可。 據財報顯示，今年叁季度，公司于大陸地區發步的Xiaomi 12S Ultra和Xiaomi MIX Fold 2在京東平台上好評率分別達到98.5%和99.6%。此外，小米還于今年11月發布Xiaomi 12S Ultra概念機，可將徕卡M系列專業相機鏡頭安裝在手機上，真正實現手機專業影像設備化的落地，在移動影像技術方面的探索更進一步。 近日，小米13和小米13Pro雙尺寸旗艦手機也即將亮相。據悉，小米13系列將搭載高通最新發布的第二代骁龍8移動平台，全系搭載徕卡長焦鏡頭。從官方海報來看，小米13標准版爲直屏，定制高端OLED直屏，視覺四等邊;Pro版本則爲雙曲面屏。與此同時，新版MIUI 14預計也將一同發布，MIUI負責人金凡透露，MIUI 14目標之一是要做最精簡輕巧的旗艦手機系統。 據市場消息，此次定檔于12月1日發布的小米13系列預計售價將大幅上調，上調幅度將達15-20%。目前，這一系列産品已經開始量産，全系均搭載4nm芯片。 值得一提的是，小米高端智能手機約有一半爲線下渠道出貨，公司在疫情反複的叁季度依然實現高端手機銷售量價齊升實屬難得。隨着未來疫情對于線下疫情的影響逐步減弱，公司智能手機市場將有望釋放巨大增長潛力。 庫存方面，據王翔介紹，當前公司中國區智能手機庫存現已回到健康水平，叁季度公司整體庫存水位穩步下降，同環比降低9%，呈現良好的態勢。海外市場方面，公司將重點關注即將到來的四季度，將充分利用國內外重大購物節，預計整體庫存也將有明顯改善。 各項業務穩健經營，智能電動汽車業務有序推進 隨着“手機×AIoT”戰略的持續推進，小米AIoT平台已連接IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數也實現穩定增長，截至2022年9月30日已連接IoT設備數達5.58億，同比增長39.5%。 其中，擁有五件及以上連接至小米AIoT平台的設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)用戶數達到1090萬，同比增長35.4%。2022年9月，“小愛同學”月活躍用戶數同比增長9.0%至1.15億，米家App的月活躍用戶數同比增長20.9%至7240萬。 具體而言，公司智能大型家電品類(包括空調、冰箱和洗衣機)保持強勁增長勢頭，營收同比增長70%以上，有助于推動毛利率同比增長。此外，公司發布的可穿戴新産品手表高毛利也進一步拉升了盈利水平。 智能電視方面，今年叁季度，小米智能電視全球出貨量逆勢增長，達到330萬台，同比增長9.3%。其中，在除印度以外的境外市場，智能電視出貨量同比增長超40%。 目前，在全球宏觀經濟負面影響下雖歐洲市場需求疲弱大盤有一定影響，但在東吳證券看來，公司有望通過自身産品結構調節，保持IoT相對高的毛利率水准，預計公司後續營收環比持平，毛利率維持在高位。 互聯網服務方面，盡管內地市場環境持續承壓，小米叁季度互聯網服務業務收入依然表現穩健，實現1.4%的環比提升至人民幣71億元。其中，互聯網服務業務毛利率爲72.1%，高于高盛的預期。 具體而言，公司海外互聯網服務收入于叁季度實現較爲亮眼表現，同比增長17%至人民幣17億元，創單季曆史新高;廣告業務收入則爲人民幣47億元，環比提升2.9%;遊戲業務收入達到人民幣10億元，同比增長1.8%，繼續保持逆勢增長。 智通財經APP了解到，2022年9月，全球MIUI月活躍用戶數已達到5.64億，叁季度全球淨新增MIUI月活躍用戶數達1700萬。其中，內地MIUI月活躍用戶數爲1.41億，淨新增月活躍用戶數120萬。目前爲止，內地MIUI月活躍用戶數已連續八個季度實現用戶增長。 在智能電動汽車等創新業務上，據財報顯示，小米叁季度在創新業務方面投入8.29億元，相比一季度和二季度的4.25億元、6.11億元進一步增長。 據王翔在此次業績電話會中透露，隨着距離小米電車發布日期越來越近，公司對于電車的投入仍將繼續增加。其中，公司依然維持在2024年上半年推出小米電車實現首批電車量産計劃不變。目前爲止，公司電車研發團隊人數已超1800人，未來將持續增加。 展望未來，王翔表示，對于手機市場複蘇保持信心，也會繼續按照戰略投資中高端産品市場。同時，公司還將繼續投資大衆市場。目前，公司已爲複蘇做好了充足准備。

新聞02

MoneyDJ新聞 2022-10-13 16:53:17 記者 王怡茹 報導晶圓代工龍頭台積電(2330)今(13)日舉行法說會，第三季財報如期繳出亮眼成績單，單季賺進逾1個股本。惟會中消息喜憂參半，除證實先前外傳7奈米(N7)稼動率下滑的傳言外，更二度下修全年資本支出至360億美元。以下為本次法說會重點摘錄： 1.三優勢支撐 業績波動相對穩定 台積電表示，持續觀察到消費終端市場需求轉弱現象，而其他終端市場如資料中心、車用電子相關應用等需求目前保持穩定，不過近來也注意到未來調整的可能性。儘管如此，但相比起整個半導體產業，公司業績波動幅度預計將較為穩定且更具彈性，此歸功於三個關鍵因素，這也是公司於積體電路製造服務產業的核心優勢。 首先，相較於過去幾年，台積在技術領先地位和競爭差異化上更加堅實，台積藉此仍能在半導體產業週期中維持業務進展；其次是完整的設計生態系統和優化的製程技術，能夠因應、掌握運算需求的結構性成長，並建立高效能運算的強大產品組合。最後則是與客戶長期的策略夥伴關係，將繼續與客戶在技術發展、產能規劃和定價方面密切合作，以支持他們的長期需求和成長。 2.N7稼動率從高點下滑 台積電指出，由於智慧型手機和個人電腦（PC）等終端市場疲軟，以及客戶的產品進度延遲，從2022年第四季開始， N7 / N6 產能利用率將不再處於過去三年的高點，此情況將延續到2023年上半年，因為半導體供應鏈庫存需要幾個季度才能重新平衡達到較健康的水準。 目前台積電已經相應調整了對N7 / N6的資本支出，不過，市場對 N7 / N6 的需求較傾向週期性因素，而非結構性現象，對 N7 / N6 的需求預計將在2023 年下半年回升。而除了N7外，台積電持續看到市場對領先製程的強勁需求，且對成熟製程具有差異化的特殊技術需求依然穩固。 3.第四季營收持平 明年持續成長 台積電表示，因市場對於由智慧型手機和高效能運算（HPC）所支持的5奈米製程需求持續增加，進而平衡了客戶持續進行庫存調整所帶來的影響，預期公司業績在2022年第四季將持平，若以美元計，公司年成長率將落在 mid-thirties 百分比區間（30%~40%百分比區間的中間範圍）。 台積電進一步指出，隨著 N5、N4P、N4X 技術的成功量產，以及即將量產的 N3 技術，2023年將繼續擴大客戶產品組合和潛在市場。因此，儘管半導體庫存的持續調整將影響2023年上半年的產能利用率，預期在領先及具差異化的先進製程與特殊製程技術的強勁需求之下，2023年仍將是成長的一年。 4.半導體庫存水位第四季開始趨緩 在庫存方面，客戶和供應鏈正持續進行庫存調整，台積電預計半導體供應鏈庫存水位在2022年第三季達到高峰，並自2022年第四季開始趨緩。這還需要幾個季度的時間，經過2023年上半年，才能重新平衡到較健康的水準。 5.長期毛利率53%以上可實現 與第二季相比，儘管通膨導致的成本壓力持續存在，台積電第三季的毛利率成長130 個基點（basis points）至 60.4%，主要原因為較有利的匯率與成本改善。相較於第三季的業績展望，實際毛利率超過了三個月前提供的毛利率展望高標，當時的毛利率展望是基於新台幣29.7元兌1美元的匯率假設，第三季實際匯率為新台幣30.32元兌1美元。 展望2023年，台積電坦言，公司將面臨3奈米製程量產初期稀釋毛利、折舊成本年增率上升、通膨導致的成本增加、半導體週期和海外生產據點擴展等挑戰。不過，公司正與客戶密切合作以支持客戶成長，並持續具策略性及一貫性地銷售價值，同時致力優化內部成本，以保持2023年的獲利能力。若排除無法控制的匯率影響，長期毛利率達53%以上仍是可實現的。 5.資本支出下修至360億美元 2022年7月，台積電預估，2022年資本預算較接近400億至440億美元區間的低點；本次法說會再進一步緊縮2022年的資本支出至約360億美元，這項改變的其中一半原因是來自基於目前中期展望的產能優化，另一半則是由於持續面臨的機台交付挑戰。其中，70%- 80%會用在先進製程；約10%用於先進封裝及光罩製作；另外約10%- 20%用於特殊製程。 6.N3進度符合預期 2023年占營收中個位數百分比 台積電指出，N3進度符合預期，具備良好良率並將在第四季稍後量產，在HPC和智慧型手機應用的驅動下，預期2023年將平穩量產。目前客戶對N3的需求超過供應能力，部分原因來自持續存在的機台交付問題，預期N3將在2023年達到全面利用（fully utilized）。 相較於N5在2020年量產第一年的營收貢獻，台積電預期N3在2023年的營收貢獻將更高，由於公司的整體營收基礎較2020年更為龐大，N3將佔台積公司2023年晶圓營收的中個位數（midsingle digit）百分比。 N3E部分，作為3奈米家族的延伸，具有更好的效能、功耗和良率，將為智慧型手機和HPC應用提供完整的支持平台。N3E技術開發進度較計劃提前，預計在2023年下半年量產。目前觀察到N3和N3E皆有許多客戶參與，量產第一年和第二年的產品設計定案數量將是N5的兩倍以上。 因此，台積電正在與機台供應商緊密合作，以應對機台交付的挑戰並為N3製程預備更多產能，以支援客戶在2023年、2024年及未來的強勁需求。 7.長期營收成長目標不變 台積電認為，智慧型手機和HPC應用將推動對台積公司領先製程技術的強勁需求，若以美元計，公司未來幾年營收的年複合成長率（CAGR）將預計落在 15%至 20%之間。憑藉我們在先進製程技術和3DIC解決方案的領導地位，公司將維持技術發展節奏（technology cadence），以提供技術平台的價值。 8.美國禁令影響可控 針對美國最新對中國半導體禁令，台積回應，其影響對公司有限且可控，並會持續觀察後續發展，以確保符合法規。南京廠部分，則已取得（美方）一年授權許可，涵蓋28奈米和16奈米，在此期間內可繼續購買美國晶片製造設備至廠區。

新聞03

MoneyDJ新聞 2022-12-09 08:41:48 記者 賴宏昌 報導加拿大瑜伽運動服飾零售商lululemon athletica inc. (俗稱：「露露檸檬」)於美國股市週四(12月8日)盤後公布2022會計年度第3季(截至2022年10月30日為止)財報。 露露檸檬第3季營收年增28%至19億美元、排除匯率變動因素不計營收年增幅為31%，毛利率年減130個基點至55.9%，營益率年增120個基點至19.0%，每股稀釋盈餘年增38.9%至2.00美元。 Yahoo Finance網站顯示，分析師預期露露檸檬第3季營收、每股稀釋盈餘各為18.1億美元、1.97美元。 露露檸檬預估2022會計年度第4季營收將介於26.05-26.55億美元之間、相當於3年複合年增率約24%，每股稀釋盈餘將介於4.2-4.3美元之間。 分析師預期露露檸檬第4季營收、每股稀釋盈餘各為26.5億美元、4.3美元。 露露檸檬預估2022會計年度營收將介於79.44-79.94億美元之間、優於9月1日公布的78.65-79.40億美元，經調整後的每股稀釋盈餘將介於9.87-9.97美元之間、優於9月1日公布的9.75-9.90美元。 CNBC週四報導，露露檸檬第3季整體同店銷售年增22%、優於StreetAccount調查的市場共識值(19%)。 彭博社週四報導，彭博情報分析師Poonam Goyal指出，露露檸檬第3季毛利率(55.9%)低於分析師的平均預估值(56.7%)、特別令人擔心的是庫存金額增加85%。 露露檸檬財務長Meghan Frank週四表示，庫存增幅將在第4季末趨緩。露露檸檬執行長Calvin McDonald受訪時表示，客戶支出尚未出現重大變化，黑色星期五創史上最高營收與客流量紀錄。 截至第3季末為止，露露檸檬庫存金額年增85%至17億美元、增幅與第2季末相同。 露露檸檬(LULU.US)週四上漲0.59%、收374.51美元，過去一個月上漲14.01%；盤後大跌7.01%至348.25美元。 (圖片來源：露露檸檬) ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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