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2026/05/22 08:18
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【專家之眼】從石油危機看台灣的韌性挑戰
美國聯準會即將迎來在5月份上任的新主席華許(KevinWarsh),他在利率調整、貨幣QE政策的延續立場,一直有著與川普的微妙緊張與些許差異。川普希望的是,國債的利息支出能夠減少;同時,發放關稅紅利的政見支票,每人2000美元,也能快速兌現。只是在這環節裡的利害相關人,可不只川普跟華許的紛歧主張;原因無他,華爾街的金融盛宴,促成熱絡交易所需看到的利率彈性與利差動態,可跟升斗小民基於工作穩定跟買房、繳款,所期待的那一絲社會公義,也有不同。即便聯準會的獨立性能被貫徹,依舊難逃開順了姑情、卻逆了嫂意的狀況。直言之,以利率升降來做總體經濟的調控,在這上頭的華爾街與白宮為首的選舉考量;遑論一般人的無所適從了,順位優先的考量自然很不同。放眼當前的高油價,與正顯露疲軟的美國就業市場,若再加上烏克蘭戰爭與中東戰火的持續,那麼聯準會管控通膨的意願,說穿了要避免去形成物價上漲的預期心理,自然有其必要與正當性。凡此種種的糾結,都讓未上任的華許主席,立馬要操心、失眠的;至原本被華爾街高度期待的那三把火,降息、增表、鬆綁的政策調整,則需要有再三的斟酌、審慎。本文在以下,將對比上世紀的二次石油危機,與台灣經驗的總結,來探究此番危機的根本差異、未來的發展;繼而就台灣的主體思考與關鍵定位,提出興革主張與可能的因應之道。首先,歷史大循環竟如此的相似,從區域戰爭的意外爆發,到油價的被推高,終而有在物價的可能狂飆跟民生必然的凋敝。不過讓世界緊張的能源短缺,並不是此番危機的重點所在;而是,後續的通膨管理跟長、短期政策目標的勇敢選擇。不必多所質疑,美國國債問題如果能有持續的通膨來增加稅收,就能緩解其長年的債務問題。其次,上世紀的70年代,於越戰結束前、後的十年間,發生兩次的石油危機,讓油價在短短幾年間即翻高達15倍!因而造成全面的經濟衰退、高失業和嚴重的民生動盪等社會問題。第一時間的尼克森總統,選擇禁止石油出口跟管控零售油價牌的老路,造成爭搶加油的長龍車陣。眼前的川普,則說出大實話,他不在乎油價的走勢。反觀,發生第一次石油危機的台灣,不僅勇敢的調整重大物資的價格,尤其與輸入性通膨有高關聯的項次上、更選擇繼續挺進十大建設;幸好,有向沙烏地阿拉伯借款的油、元支援,像中沙大橋的興建,跟農村對都市失業人力的短暫吸納,不僅讓十大建設順利完成,更讓台灣的循環內需與工業經濟正式起飛。再則,能源短缺與油價大漲成因,若純就時間先後的表象因果看,國際社會確有戰爭爆發的刺激。第一次石油危機的當時,先有1973年贖罪日戰爭,以色列接連打敗埃及、阿拉伯聯軍;繼而在自由世界,又有來自越南赤化與中南半島淪陷的集體恐慌。到了第二次石油危機,當時的要角伊朗,則發生親美政權的巴勒維政府,被人民革命所推翻,改由此次被炸死的哈米尼,他所領導的極端教義者做支配;其後「兩伊戰爭」,伊朗與伊拉克的邊境衝突,再次讓國際油價大幅上漲。接連的戰爭陰影跟兩次石油危機,造成高通膨和全球經濟的陷入衰退;在主要國家,更有類似聯準會採行的高利率政策,以及會隨著物價指數自動調升的勞資契約,因而在高昂的投資成本,跟能推升物價上漲的工資協議,種種不力因素而交織成的停滯性通膨,一發不可收拾。面對經年性的停滯通膨,雷根總統跟柴契爾政府改以解除管制和壓抑公共支出來做政策應對;一直到克林頓總統的當選,順利推動北美自貿協議的壯舉,方才讓投資人能以自由化、全球化的美好想像,重新激活投資信心與經濟動能,徹底以結構性鬆綁來做為續命仙丹。準此觀之,國際社會必須阻止中東戰事的蔓延開來,最為重要;兩岸跟東亞,則是引信拆彈的最前線。同時,輸入性通膨難以避免,大眾物資的價格調整與反應成本,終究要敢於面對。此外,縮減非必要的公共支出,執政黨更要勇於面對,而不是放手讓台灣的源泉活水,一路的被轉讓,甚至最終被掏空。四類戰爭受惠股有利可圖 台聚、華夏等獲買盤追捧
中東戰爭爆發,帶動國際油價最高一度上衝至逼近每桶120美元,市場買盤大舉追捧塑化及衍生物、造紙、油電燃氣、航運等四大族群,帶動包括台聚(1304)、台達化(1309)等16檔「戰爭受惠股」強勢表態,成為市場轉進避險焦點。中東戰火爆發後重挫全球股市,台股也深受波及。不過,塑化及衍生物在上游報價上揚的帶動下,中下游也隨勢上漲,市場甚至出現「塑膠袋之亂」。隨著塑膠袋漲價甚至是斷供,紙袋成為關鍵替代性商品,帶動近期市場買盤開始追捧造紙類股,激勵族群股價上揚;而原油運輸不順,造成油價上漲,也墊高了油電燃氣價格,同時也拉抬散裝航運報價。由於美伊戰事詭譎莫測,法人建議,投資人可擇機布局塑化等四大類商品,包括台聚、華夏(1305)、亞聚(1308)、台達化、台苯(1310)、正隆(1904)、華紙(1905)、永豐餘(1907)、榮成(1909)、永豐實、台塑化(6505)、欣天然(9918)、益航(2601)、新興(2605)、台驊控股、慧洋-KY(2637)等16檔後市看俏。這波油價上漲,激勵乙烯價格大飆超過300美元,而聚乙烯(PE)主要是由石油腦(輕油)裂解出的乙烯製成,因此油價飆漲會直接導致石化上游原料輕油、乙烯價格急漲,迫使中下游調漲PE報價。據了解,PE報價自美伊戰爭開打以來,已大漲近37%,由2月27日的每公噸人民幣6,597元一路急行軍,最高來到人民幣9,523元,大漲44.3%,27日收人民幣8,990元,區間波段漲幅達36.2%。市場預期,美伊衝突已引起市場對石化原料供應短缺的擔憂,帶動部分商品報價急漲;而PE廠台聚、亞聚等,法人認為因持有低價原料庫存,在油價上漲導致成品價格飆升時,可獲得顯著的庫存利差收益。除塑化及衍生物報價上漲外,近來文化用紙與工業用紙報價也呈現上行趨勢,各大紙廠如華紙、正隆都宣布調漲價格,部分紙品如文化用紙、包裝用紙等漲價幅度甚至上看10%。國際油價上漲也帶動終端油品跟進漲價,如日前中油及台塑化紛紛調漲各式汽柴油價格;至於航運類股,同樣因為國際油價上漲,導致油輪運輸需求增加及運費上漲,嘉惠新興等散裝航運業者。進軍WBC!hololive六期生博衣小夜璃擔任「日捷大戰」開球宣告嘉賓
遊戲角落合成圖/X(推特)@MLBJapan、@hakuikoyorihololiveJP六期生博衣小夜璃(博衣こより)將於今(10)日晚上6點的世界棒球經典賽「日本vs捷克」擔任開球宣告嘉賓(PlayBallCall),替C組最後一場賽事揭開序幕。本日の#ワールドベースボールクラシック日本対チェコ戦の、開始の合図を届けるのはホロライブ6期生holoXの頭脳、博衣こより🧪@hakuikoyori#WorldBaseballClassicpic.twitter.com/Xa63j29PsP—MLBJapan(@MLBJapan)March10,2026除了負責宣告開球,博衣小夜璃也會在YouTube頻道與觀眾一同欣賞本場比賽。能成為國際賽事開場嘉賓,本人在貼文不禁表示「這是夢嗎?」🧪ビックリすぎるお知らせ🧪本日19:00開催の#WBC2026日本VSチェコ戦にてプレイボールコールをつとめさせていただきます⚾️🔽同時視聴もするので一緒に見守ってください‼️https://t.co/3jBV2ntPQBえ・・・・・・夢???#worldbaseballclassic#ワールドベースボールクラシックhttps://t.co/lndFLFEcit—博衣こより🧪WBC日本VSチェコ戦プレイボールコールします⚾️(@hakuikoyori)March10,2026WBC的C組賽事已由昨(9)日晚間的韓國澳洲大戰落幕後,確定由日本、韓國晉級八強,因此今晚的日捷大戰並不影響任何排名。🍊遊戲角落Discord伺服器開張囉!🍊遊戲角落X追蹤起來hololive更多報導《要塞英雄》宣布合作hololive星街彗星〈ビビデバ〉舞步或將成新表情動作hololive兔田佩克拉首度成小說主角紅心王后神似寶鐘瑪琳?hololive虎金妃笑虎因「適應障礙」將暫時停止活動hololiveVTuber博衣小夜璃←上一篇邊工作邊環遊日本!免費專心小工具「旅行計時器」讓專注時間化為旅程下一篇→實況主IShowSpeed想找《航海王》寶箱!發文號召數十名好漢你可能會有興趣的文章:
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