交易所净流量转负

报道提到，截至发稿时，比特币交易所净流量已回到负值，为 -303.67 BTC，7 日累计净流量为 -1232 BTC。这个变化通常意味着，流入交易所准备卖出的比特币减少，短线抛压开始降温。

此前，比特币价格下跌与交易所大额流入同步出现。如今净流量回落，说明市场中的主动卖出意愿较前一阶段有所减弱。

衍生品杠杆明显降温

衍生品市场的数据也出现改善。资金费率从 0.003985 大幅回落至 0.000337，显示多头仓位被明显压缩。与此同时，未平仓合约仅小幅升至约 212.4 亿美元，说明新增杠杆并不强。

• 资金费率降至 0.000337
• 未平仓合约约为 212.4 亿美元
• 7 日累计净流量为 -1232 BTC

这组数据反映出，市场在经历一轮去杠杆后，情绪较此前更平稳。若未平仓合约快速上升而资金费率维持高位，往往意味着投机情绪升温；而当前情况更接近仓位重置后的整理阶段。

稳定币流动性仍在场内

文章还提到，稳定币供应比率为 10.46，明显低于本轮周期此前一些阶段。按其解读，这意味着稳定币流动性仍留在市场中，而交易所卖压又在下降，这一组合为后续买盘回补留下空间。

不过，流动性存在并不等于需求已经转强。若现货市场没有更明确的增量买盘，仅靠卖压下降，通常还不足以推动趋势性反转。

IFP指标接近长期均值

报道同时关注了交易所间资金流脉冲指标 IFP。该指标在 2025 年大部分时间及 2026 年初持续低于 90 日均值，当时比特币价格也从 12 万美元上方一路回落至 6 万美元附近，市场整体偏弱。

近几周，IFP 开始趋稳，并逐步向长期均值靠近。文章认为，历史上类似的向上交叉，往往对应更强的吸筹阶段和更好的市场环境。但目前这一信号仍处在早期，尚不足以单独确认全面转强。

综合来看，交易所余额下降、杠杆降温以及 IFP 改善，都指向卖方压力正在减弱。外媒认为，比特币已从前期分配阶段逐步转向企稳阶段，但若要形成持续修复，现货需求仍需进一步增强。