鴻海子公司FII在上海A股上市前，母公司鴻海搶先減資，這個動作，短期對鴻海股東報酬率有利，但長期來看，卻是FII和台灣鴻海「旗艦互換」的開始。

鴻海首次減資，股價有機會重返榮耀嗎？

過去1年，鴻海經歷外資持續雪崩般的賣壓後，上星期出現戲劇性轉折，先是成交量縮小到3萬張以下，外資悄悄由賣轉買。接著鴻海突然宣布，董事會決議減資2成；14日星期一鴻海收盤價站上89元大關。

記者會上，鴻海資深處長龔文霖宣布，這次鴻海減資2成，每1千股將減少約2百股。換句話說，每股將退回2元給股東，加上鴻海董事會通過，今年將配發2元現金股不鏽鋼閥利，鴻海股東今年每股可領到4元現金。

但是，鴻海去年每股盈餘達8元，為什麼不發4元現金股利？又為什麼選擇此時減資？

龔文霖透露，原因之一是，鴻海未金屬加工來的投資規畫和布局已大致底定，他說，鴻海近年積極著墨在「8K＋5G領域，並在雲移物大智網＋機器人的布局上，成果陸續顯現，目前擘畫的工模具鑄造業互聯網發展藍圖中，亦將進一步透過賦能中小企業，擴大產業聯盟」。由於長期策略已大致底定，在不影響現金流量的狀況下，選擇減資。他表示，「減資的主要考量是股東投資鴻海能取得多少報酬。」

FII上市前，鴻海董事會決議減資。外界關心，鴻海成立44年來首次減資，原因和影響各是什麼？

精密鑄造又叫失蠟鑄造，它的產品精密、複雜、接近於零件最後形狀，可不加工或很少加工就直接使用，故熔模鑄造是一種近淨形成形的先進工藝。在中國古代：王子午鼎、銅禁、銅獅等等，都是熔模鑄造的傑作。自20世紀40年代熔模鑄造用於工業生產後，半個世紀中一直以較快的速度發展著。特別是歐美國家發展迅速。熔模鑄造用於航空、兵器部門外，幾乎應用於所有工業部門，特別是電子、石油、化工、能源、交通運輸、輕工、紡織、製藥、醫療器械、泵和閥等部門。近幾年我國發展也迅速。熔模技術發展使熔模鑄造不僅能生產小型鑄件，而且能生產較大的鑄件，最大的熔模鑄件的輪廓尺寸已近2m，而最小壁厚卻不到2mm．同時熔模鑄件也更趨精密，除線形公差外，零件也能達到較高的幾何公差．熔模鑄件的表面粗糙度也越來越小，可達到Ra0.4μm。

同樣是發4元給股東，改成2脫蠟鑄造元現金股利、2元退還股本，差別到底在哪？

觀察一

減資對股東稅負有立即影響

退還減資股本的第一個效應是稅，因為退還股本不需繳稅，所以鴻海股東和往年一樣每股收到4元左右的現金，但今年4元現金只有一半要繳稅，對大股東來說可省下不少錢。

減資可以改善股東權益報酬率，在獲利情況不變的狀況下，縮小股本可拉高未來每股稅後純益表現。

過去1年，鴻海股價持續下跌，對大股東籌資構成巨大壓力。以鴻海董事長郭台銘為例，根據公開資訊觀測站的資訊，去年郭台銘多次質押股票，手上持股的質押比率達46%，處於高檔水位。去年1月和3月，郭台銘兩次質押股票，取得數百億元，當時鴻海的股價約84元和94元，如果股價大跌，大股東恐怕會面臨回補資金的壓力。這次減資後，郭台銘質押的股數也會減少，減資後的價格乘上新的股數，必須滿足質押的規定，才不用回補更多資金。

不過，減資代表公司用不到手上的資金，鴻海啟動成立以來首次減資，是否代表未來成長動能趨緩?

脫蠟鑄造方式有兩種，一個是實心模法，一個是陶殼模法，後者為前者的改良版。實心模法是在考慮蠟型的冷凝收縮量，鑄模的加熱膨脹量和熔融金屬的冷凝收縮量之後，製作與最終鑄件尺寸近似的模具。將融化的蠟質押灌注入此以金屬或硅膠做成的模具內，取出蠟型後，再浸入微粉耐火材料與黏結劑混砲而成的漿液。等滴乾淨之後，再撒布粗粒的耐火材料，使其乾燥。放入鑄框，將混有黏結劑的耐火物粒填滿，然後等乾燥。接著加熱使蠟質熔化流出來，作為鑄模。以高溫加熱鑄模，燒除少量殘餘之蠟質並提高其強度，接著注入金屬熔液。而改良後的陶殼模法直到蠟型的製作都和實心模法相同，只是再一次沾漿和淋砂(或浮砂)之後，並不進行包模作業，而是反覆多次地進行沾漿和淋砂，直至獲得預定地外殼厚度。乾燥、加熱、熔流出蠟質，高溫加熱再行澆注，這種方法為目前的脫蠟精密鑄造業者所廣泛使用。