USD.AI 是什么：由 AI 产业构建的美元流动性层

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2025/12/26 12:50

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USD.AI 由 Permian Labs 推出，是一種全新的合成美元穩定幣協議，具備低風險、完全擔保、可即時贖回的特性，設計目標是為 AI 資產市場提供穩定、高效率的美元流動性。

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不同于传统的以法币或美国国债为主的安全币模式，USDai采用的模式更具产业导向：

它通过AI基础设施代币化（Tokenized Compute）与链上借贷机制（DeFi Credit），把GPU、服务器等实体算力设备转化为可验证、可管理、可融资的抵押品。

对 AI 新创来说，这意味着他们无需依仗银行漫长的审批流程，也不必再等待风险投资（VC）的注资周期，即能快速取得美元贷款。

取得的资金可立即用于购买 GPU、扩展模型部署、强化推理能力、或加速产品开发，让企业能在快速更迭的 AI 战场中保持竞争力。

为什么 USD.AI备受瞩目？AI × 稳定币双重叙事

USD.AI 最近成为市场热议焦点，其热度并非偶然，而是因为它正站在两大最强叙事的交叉点上：AI基础设施与稳定币市场。

採用雙代幣模式，USDai 為協議所發行的穩定幣，可以使用 USDC 或 USDT 鑄造獲得，也可以從 Dex 直接買入；USDai 在官網上質押後獲得 sUSDai，獲得年化收益和 Allo Points。

最近一次协议开放存款发生在2025年11月20日，新开放的2.5亿美元额度在开启迅速被抢光，印证了AI-DeFi赛道的庞大需求。

在生成式 AI 的浪潮下，全球对 GPU、服务器与算力的需求急速上升，然而 AI 公司真正面临的瓶颈并不只是技术，而是资本。大量硬件设备成本极高，传统贷款流程繁复又缓慢，而风投资金又无法永远填补短期流动性的空缺。

对散户与 DeFi 用户而言，这代表他们第一次能直接参与 AI 产业的资金融通，获得过去只有机构或硬件厂商才能享有的利息报酬；对 AI 新创而言，这意味着他们不再受制于银行或传统金融审批的限制，能在短短数分钟内取得关键资金，加速扩张与部署。

它将算力与金融深度绑定，以嶄新方式重新定义资本如何流入 AI 产业，而这正是它之所以受到高度关注的根本原因。

USD.AI 积分激励活动

USD.AI 一上線後即开启积分激励，并明确表示积分将对应未来FDV 估值约 3 亿美元的 ICO（初次代币发行）或空投，积分的潜在价值，也成为当前协议能迅速吸引用户的核心原因。

需要注意的是，USD.AI 的积分所代表的权益只能在 ICO 与空投之间二择一：

使用 USDai 挖矿积分＝获得 ICO 配额（总量 70%），需要 KYC 并出资认购配额；
使用 sUSDai 挖矿积分＝获得空投资格（总量 30%），无需 KYC 和投入资金。

同时，官方也提到单一钱包只能获得其中一种资格，无法同时获得 ICO 和空投资格，如果要获得两种资格，只能透过不同钱包来获得。

USD.AI 的核心机制解析

在 USD.AI 协议中，主要靠三种角色一起运作。

第一种是 「存款人（Depositors）」，他们把钱存进协议，就能拿到稳定币 USDai，之后还可以把 USDai 变成 sUSDai 来赚利息。

第二种是 「借款人（Borrowers）」，通常是一些中小型 AI 公司，因为不容易跟银行借到钱，所以会到 USDai 来借他们建设 AI 时所需要的资金。

最后是 「策展人（Curators）」，这个角色比较特别，他们会提供「第一笔要承担风险的 funds」，就像愿意先站出来当第一个负责的人，因此可以拿到更高的报酬。同时，这些 funds 都会被代币化，所以策展人本身跟专案之间的财务风险也能被分开，不会互相牵连。

为了能让 AI 硬件的价值能真正被引入链上，USD.AI 使用 CALIBER 资产代币化框架，将 GPU 等实体设备转换成具有法律效力的链上资产，并搭配法律协议与技术手段让所有权透明可查，还加入链上保险以降低违约风险。

然而，AI 设备本身具有长期性与低流动性的特性，会导致用户赎回 sUSDai 时产生问题，因此协议设计了 QEV 赎回机制，用市场竞价方式管理赎回顺序，避免传统 DeFi「先到先得」的低效与不公平，提高整体稳定性和弹性。

最后，USD.AI 也通过 FiLo Curator 扩展机制 引入更多借款人，并利用分层结构、风险对齐与首损资金等保护工具，确保更多参与者加入后，普通存款人的风险不会因此升高，反而让收益来源更加分散。

谁在看好 USD.AI？加速构建新型态稳定币

USD.AI 于 2025 年 8 月完成 1300 万美元 A 轮融资，总融资额达 2500 万美元。

这笔资金用于扩大 GPU 抵押贷款系统，为 AI 初创提供快速融资，TVL 已达 5 亿美元，融资强调 AI 行业的资本需求。

投资者多为加密与 AI 交叉领域的领袖，显示 USD.AI 的强大背书

Framework Ventures：顶级 DeFi 基金，曾投资过 Plasma
Dragonfly Capital：知名加密 VC，投资多个 DeFi 与 AI 项目
看多：Block.one 旗下交易所，聚焦稳定币与 AI 应用
YZi Labs：专注 BNB 生态与 DeFi 基础设施 (战略融资)

团队背景：从 MetaStreet 到 USD.AI 的转向与争议

USD.AI 的爆红让许多人开始关注其背后团队，而提到 USD.AI，就不得不提到另一个名字——MetaStreet。这两个项目之间不仅仅是技术或叙事的延续，更涉及市场对团队的信任、过往履历、资产安全与风险管理能力。

MetaStreet 是在 2021–2023 年間崛起的 NFT 信用市场协议，曾以「为蓝筹 NFT 提供流动性」的定位获得巨大关注，并在两轮融资中合计募得 4,900 万美元的资金。

后来，这个被视为 NFT 版 Aave 的明星项目，最终却因坏账、大规模无法赎回与清算失灵而走向烂尾，主网上仍有超过 1 亿美元的资产困在保险库中无法取回。

市场对 USD.AI 的热度并非来自团队的完美履历，而是来自其强大的资源整合能力。

USDai 募集了 1,300 万美元的新资金，且背后有 Framework（与 XPL Plasma 同一融资公司）与 YZi Labs（与 Binance 关系密切）加持，让许多投资者认为 USDAI「上币安的机率极大」，形成关注热度的一大推力。

USD.AI 可能面临的潜在挑战

虽然 USD.AI 以「AI 基础设施金融化」的叙事迅速崛起，但其背后的风险同样不容忽视，尤其是当协议逐步计划将更多资金投入 GPU 抵押贷款时，整个系统的安全性也会面临更复杂的变量。

GPU 作为抵押品本身就具备极高的折旧风险

AI 硬體的迭代速度極快，官方計畫未來將 GPU 占比提升至 5%。折舊曲線若走得比預期更快，線性折舊模型將出現誤差，造成抵押物价值被高估，贷款安全边边际缩水。

清算过程可能引发稳定性问题
若未来 GPU 借贷规模上升，抵押物价格下跌时，协议需要更频繁地进行回收与清算。而清算后的 GPU 可能快速失去市场价值，使得变现金额不足以覆盖贷款，进一步放大脱钩压力。
借款人违约的风险
借款企业大多是无法取得传统银行贷款的高风险AI初创，其资金链依赖外部投资、补助或短期租金收益。一旦AI生态几何成长趋缓、能源成本提高或硬体供应过剩，这些借款公司将更容易出现违约。

整体而言，USD.AI 所代表的创新并未被否定——AI 算力的确需要新的资本供应模式，而 USDai 是首批将算力与稳定币模型结合的协议之一。

但在叙事的光芒背后，GPU的高速折旧、清算过程的系统性风险，以及高风险借款人带来的违约循环，都使这个系统必须面对比传统稳定币更复杂的挑战。