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美國保險業者日益頻繁地使用「私人信用評級」，已引發外界對其資本要求可能被低估的疑慮，並正遭到監管機關的嚴格審查。由於這些私人信評的資訊透明度較低，且有警告指出，其評級結果可能比公開信評更顯安全，這促使了監管機構對此現象的關注。

隨著保險公司積極拓展高收益的私人信貸市場，其對缺乏流動性的資產越來越仰賴私人信用評級。根據經濟學家李雪琳（Xuelin Li）、Sangmin Oh 與 Giacomo Ricciardi 的研究指出，自 2018 年以來，私人評級的使用量已暴增十倍。這種趨勢主要出現在資訊不透明的證券、大型保險公司以及由私募股權擁有的集團中。研究人員估計，目前私人評級資產已佔美國壽險集團總投資組合的 12%，在部分公司中佔比更高，例如 Everlake Life Insurance Company 達 36%、NZC Capital LLC 達 28%，以及 Athene Holding 為 24%。

國際結算銀行（Bank for International Settlements）近期提出警告，私人評級似乎存在系統性高估的現象，相較於公開評級，這可能製造出更強烈的安全假象，進而提高短期獲利，卻削弱了其抵禦未來衝擊的能力。國際結算銀行指出，這種情況會損害市場的穩定性與投資人信心。例如，穆迪（Moody’s）的數據顯示，保險集團持有總值 8,070 億美元的非流動性信貸工具，約佔其 4 兆美元固定收益持股的兩成。若能消除公開與私人評級之間的差距，預估每年可使保險公司債券持股所需的資本提列額增加 45 億美元，這暗示部分業者可能存在資本不足的風險。

儘管有研究結果，美國全國保險委員會協會（National Association of Insurance Commissioners）在 2024 年發布的一份研究顯示，私人評級平均比公開評級高出 2.74 個評級等級，但該研究報告在私人資本集團與較新評級機構的強烈反彈後，遭到撤回。然而，這份分析報告仍持續影響著歐洲央行（European Central Bank）、國際貨幣基金（IMF）與金融穩定委員會（Financial Stability Board）等機構的工作，這些機構均對相關風險表達了關注。美國財政部（U.S. Treasury）近期已與保險集團討論此議題，美國證管會（Securities and Exchange Commission）也正對提供私人評級的 Egan-Jones Ratings Company 進行審查，顯示監管機關對此現象的意識正不斷提高。Horn antenna