1947年9月成立，轄整編第3、15、41師，共3萬人，司令官為李鐵軍，成立後立即投入中原戰場。

1947年12月在河南駐馬店地區被解放軍陳賡兵團殲滅，兵團編制也被國民黨政府撤消。 　　

1948年重建第五兵團，轄17、36、38軍，司令官為裴昌會，1949年9月改為第七兵團。 　　

1949年9月原第五兵團改為第七兵團，新建第五兵團，轄27、36、69、90軍，司令官為李文，1949年12月在成都被殲滅。12月21日，蔣介石令胡宗南率部自成都地區向西康、雲南地區突圍。22日，胡宗南在新津召開軍事會議，決定第五兵團向西昌突圍。