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孔布拉歷史飯店
2026/06/14 00:39
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股價跌八成、四年換三次CEO!為何甩麵和美甲成海底撈最大考驗

【撰文者:楊少強】1.股價5年跌逾8成、4年換3任CEO!海底撈昔日難被複製的極致服務,如今正成為最大挑戰。2.慶生、美甲、擦鞋等服務曾創造「租值」,但2大背景讓高成本不再換得超額利潤,服務優勢如今反變獲利壓力。3.創辦人張勇回鍋執行長,陷入降本與信仰的商模兩難。為何創業初期的「家長文化」成改革大挑戰?「海底撈你學不會,」北京大學教授黃鐵鷹在二○一一年同名著作如此描述,大家可以抄襲海底撈的模式,但其服務細節與文化,很難複製。然而,四年換三次執行長,這卻是中國火鍋龍頭海底撈當下的處境。近年,海底撈業績不佳,二五年上半年,該公司淨利年減幅度逾一三%。五年前,海底撈股價曾衝上港幣八十多元高峰,如今不到當時五分之一。高層人事也陷入動盪。二○二二年三月,創辦人張勇坦承「對趨勢判斷失誤」,將執行長交給他信賴的楊利娟。然而楊不到兩年半就下台,接替的苟軼群一年半也卸任。這導致張勇竟在二○二六年起始,又得回鍋執行長救火。海底撈崛起,靠的是把「服務」做到極致,從生日慶生、排隊送零食,到免費美甲、擦鞋與舞蹈表演。這種商業策略的本質,按經濟學家薛兆豐的觀點來看,乃是「傳遞訊號」(Signaling)。火鍋業進入門檻低,客戶難以一眼辨識食材品質。在這種資訊不對稱下,海底撈投入高昂服務成本,等於向消費者發出訊息:既然我願意在看得見的服務花大錢,就不會在看不見的食材上動手腳。這和銀行砸重金進駐氣派大樓,本質是一樣的——用高成本來證明自己的誠信。服務被仿效,「租值」漸失當消費者還沒完全信任一家店時,像海底撈這樣願意花大成本把服務做到極致,往往能賺到更好的利潤。海底撈早期的成功,正是靠著服務比別人更好,讓顧客願意多付一點錢。這種因為做得特別好而多賺到的利潤,經濟學稱為「租值」。但,租值不會是永恆。圖表製作者:楊少強當海底撈牌已家喻戶曉,消費者對品質的信任已經確立。再增加服務強度所帶來的收穫感,已不如初期明顯。但高昂服務的成本卻沒有因此下降。當額外支出無法帶來等比例收入,原本的租值就開始被侵蝕。此外,當慶生表演、美甲、擦鞋,也被對手巴奴、楠火鍋等仿效。極致服務就不再是海底撈的獨門秘笈。近年,中國經濟下沉,在消費降級、年輕人追求「極致性價比」的背景下,海底撈的高價被媒體貼上了「價格刺客」(編按:形容價格不明顯,但結帳時讓人心痛)的標籤。以前吃海底撈是為了看甩麵、美甲,現在年輕人會說:「能不能把這些雜耍砍了,直接把菜價打下來?」當提供好服務就能被消費者埋單的邏輯被推翻後,海底撈的商業模式開始失靈。成長停滯,公司越想找各種方式突圍,但沒控制好,就開始失控。近年來海底撈食品安全事件頻被曝光。該公司官網上公布自行查出的問題,包括食材過期、設備失效,還有不衛生等。這些問題本質都是公司規模擴張,管理成本超過控制能力的結果。又比如,海底撈過去以「師徒制」複製人才,店長培養徒弟再開新店並分享利潤。但隨著二○至二一年大量展店,部分區域選址重疊,甚至出現「網內互打」,以前生意好時無事,但現在在高租金店面入不敷出下,只能啟動「啄木鳥計畫」關店止血。為了尋找新成長動力,近年來海底撈從烤肉、炸雞到便當等,孵化十四個副品牌。不過,至今成效有限:截至二五年中,這些品牌營收占比不到三%。創辦人文化成改革大難題張勇看到自己的瓶頸,所以選擇交棒,但他塑造的企業文化,讓這家公司即便換了經理人,也很難徹底改變。當年,張勇剛創業,要找來一批肯把服務做得極致的員工,是非常困難的事。他的員工來自四川農村、學歷不高的年輕人。張勇對待他們的方式,不是現代的人力資源管理,而是「帶頭大哥照顧兄弟」的邏輯。他為員工租住有空調、有專人打掃的正規公寓,還給店長極大權力,這在當時的餐飲業是極端反差的待遇。這種極致的家長文化,讓基層員工相信:跟著大哥混,真的能翻身。但這種情感連結性極高的企業,要一下換掉領導人,變成用制度領導,真的難上加難。現在,隨著創辦人張勇回鍋,他得自己面臨兩難選擇:要救股價與獲利,就要壓低成本;最直接方法是降低人力與服務投入。但若服務減量,海底撈也將從一家賣「體驗與信任」的公司,變成靠價格競爭的一般火鍋店。這都很挑戰他本身的信仰。當海底撈降低服務,它,還是海底撈嗎?海底撈的故事,不只屬於餐飲業。它提醒我們,第一,市場不會永久保護既得利益者。當企業優勢被模仿,甚至成為行業的「標配」,超額利潤就會消失;第二,當公司成長規模超過組織負擔能力,規模就不再是優勢,反而變成負債。租值都會有貶值的時刻。你能做的只有,在你的技能成為市場「標配」前持續升級,沒有什麼技能別人學不會,只有一直成長的心態,難以被複製。※更多精彩報導,詳見《商業周刊》網站。※本文由商業周刊授權刊載,未經同意禁止轉載。延伸閱讀:透視真正的中東危機:鎖住三成氦氣,成半導體未爆彈每台身價等於一輛保時捷,台達電蹲五年躍居AI散熱王秘辛3成職缺內部找、離職率僅3%!艾司摩爾「鼓勵分心」為何助留才

日本JR車站被搭訕!他一回頭見「3人一組」 網揭原因:快步離開就好

不少民眾喜歡前往日本旅遊,不過在部分地區仍可能遇到陌生人搭訕,需提高警覺。一名網友分享,自己前往姬路城途中,在JR車站附近遭一名打扮時髦的男子主動搭話,由於語言不通,他以英文回應後對方隨即離開,也讓他好奇,這類鎖定路人搭訕的目的究竟為何。該名網友在PTT旅日板發文表示,當時從JR車站大門準備前往二樓觀景平台時,突然被一名打扮講究的男子上前邀請交談。他因不會日文,改用英文回應,對方簡單致謝後便離去。不久後,他回頭觀察,發現對方與另外兩人組成一組,在車站門口持續向路人搭話,於是他好奇,「有人也在JR車站附近遇過搭訕嗎?」他補充,自己與對方為同性別,也曾在澀谷遇過女性搭訕,較能理解其目的,但此次情況仍讓他感到疑惑。原PO指出,該男子穿著風格偏向牛郎,因此初步排除問路或宗教傳教的可能;原以為是推銷行為,但對方手上並無任何商品,且明顯鎖定看似在地的日本人,事發時間則是在中午、JR車站電動門出入口附近。貼文曝光後引發網友熱議,不少人認為多半是「拉客」行為,「有些是拉客啊!別理他們就好」、「我在日本遇到的搭訕一半是傳教,剩下的就是拉客」、「有遇過是做官方問卷的,不過那種都會帶名牌識別證之類的」、「就拉客啦,我在秋葉原站出口就遇過,快步離開就好」。也有網友分享經驗指出,「真的有人在JR出口拉客,拉到要警方站崗大聲公喊的程度」,並提醒民眾在國外仍須保持警覺,留意主動搭話者的動機,雖然在日本發生機率不高,但仍要提防可能的分工犯案,「一人搭話,另一人偷東西」。

影/「我要開槍喔」8旬翁縱火持斧砍人還拒捕 驚險對峙員警畫面曝光

83歲辛姓老翁今天疑似在黃姓妻子的52歲妹妹屋內發生口角,竟不滿在黃婦屋內縱火,還持斧頭攻擊趕來的2名消防人員與黃婦,更搶走救護車逃逸;第六警分局迅速攔截圍捕,辛還持斧頭與警對峙,員警喝斥「我要開槍喔」,他仍揮舞拒捕,驚險畫面均被現場密錄器拍下。第六分局副分局長黃胤銘說明,今天上午11時許,警方接獲報案,南區新樂路發生火警,立即派員前往,到場時消防人員表示嫌犯手持斧頭砍傷人後搶走救護車逃逸;分局迅速通報攔截圍捕展開追緝,於南功街一間大樓地下停車場攔截嫌犯,嫌犯持斧頭拒捕。黃胤銘表示,員警當場施以辣椒水、警棍強勢將其壓制逮捕,並帶回詢問,後續將依公共危險、強盜、殺人未遂、妨害公務、毀損等罪嫌,移送台南地檢署偵辦,並建請檢察官聲請預防性羈押;現場遭砍傷的警消、義消、民眾計三人,所幸經送醫均無生命危險。據了解,辛姓老翁並不住在案發現場透天民宅,疑似因妻子妹妹要移民,準備賣掉房子,還邀請姊姊一起走,他目前居住的房子也是小姨子的房產;老翁不滿小姨子要一併賣掉,擔心將來沒地方住,前往黃婦住處理論,竟在口角糾紛後縱火並持斧頭砍傷婦人與消防人員,還搶走救護車。辛犯案後,一路開救護車逃回南功街與美樂街的大樓住處地下停車場,警車一路尾隨,他下車後持斧頭與員警對峙;員警密錄器拍下,多次喝斥「刀放下!刀放下!我要開槍喔、真的要開槍喔」,辛仍緊握斧頭,更在員警要衝上前時迅速揮舞,差點攻擊到員警。最後員警趁辛姓老翁一個不注意,衝上前用警棍打掉斧頭,員警瞬間衝上將辛壓制在地,才讓他束手就擒;由於辛也有膝蓋外傷,員警在金華派出所將他拘束後,先請救護人員送往永康奇美醫院治療,目前老翁已帶回第六分局,正製作筆錄詢問中。台南市消防局指出,今天上午11時1分獲報,南區新樂路一間住戶有爭吵聲音,鐵捲門內冒出火跟煙,鄰居呼喊後沒有反應,通報警消;消防出動20車39人趕往,33歲的王姓永華隊員一到場就被老翁持斧頭攻擊,頭部被砍傷,30歲陳姓德興義消頭部撕裂傷、左手劃傷。屋主52歲黃姓婦人也被斧頭攻擊,頭撕裂傷,雙膝蓋外傷,所幸意識皆清醒,送成大急救;成大醫院表示,目前王姓消防員經治療後已出院,另外二人留院觀察中。消防局其餘出勤人員在11時13分將火勢撲滅,從4樓帶下屋主27歲兒子,火警並未造成人員傷亡消防局長楊宗林獲報,12時30分趕往醫院探視受傷同仁,並頒發慰問金,指示從優敘獎;2名消防人員與黃姓婦人待傷勢穩定後,警方也將製作筆錄,釐清案發經過。辛姓老翁一路開救護車逃回南住處地下停車場,還下車後持斧頭與員警對峙,員警多次喝斥「刀放下!我要開槍喔」,辛仍緊握斧頭,更向員警揮舞。記者袁志豪/翻攝辛姓老翁一路開救護車逃回南住處地下停車場,還下車後持斧頭與員警對峙,員警多次喝斥「刀放下!我要開槍喔」,辛仍緊握斧頭,更向員警揮舞。記者袁志豪/翻攝83歲辛姓老翁今天疑似在黃姓妻子的52歲妹妹屋內發生口角,竟不滿在黃婦屋內縱火,還持斧頭攻擊趕來的2名消防人員與黃婦,更搶走救護車逃逸。記者袁志豪/翻攝83歲辛姓老翁今天疑似在黃姓妻子的52歲妹妹屋內發生口角,竟不滿在黃婦屋內縱火,還持斧頭攻擊趕來的2名消防人員與黃婦,更搶走救護車逃逸。記者袁志豪/翻攝83歲辛姓老翁今天疑似在黃姓妻子的52歲妹妹屋內發生口角,竟不滿在黃婦屋內縱火,還持斧頭攻擊趕來的2名消防人員與黃婦,更搶走救護車逃逸。記者袁志豪/翻攝
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