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川普政策頻變 專家針對台股Q2投資布局提「八字箴言」
3月台股進入調整期,由於美國總統川普政策多變,美股波動帶動台股起伏,法人提醒,投資人不要被短期行情迷惑,應該利用機會降低部位。預期4月指數空間在2萬1500點至2萬3000點,5月進入除息旺季,考慮配息,指數蒸發問題,未來指數還有下移空間,「持盈保泰、降低風險」才是重點。台股3月中後跌破年線,這是2023年3月以來的首次,永豐投顧指出,股價是否透露趨勢的訊息,值得注意。觀察國發會發布的景氣對策信號可以發現,台灣已經在景氣黃紅燈、紅燈區域徘徊相當長的時間,一般情況下,景氣與股價有很高的關聯性。例如2020年至2022年,2020年Covid-19疫情爆發,但美國祭出量化寬鬆來拯救經濟,台灣也雨露均霑,景氣反而是谷底翻揚、一路走高,到了2020年12月就亮起黃紅燈,隨後在比較基期的襯托下,連續亮的九個紅燈,台股在2021年一路猛進,直到2022年3月轉為綠燈,台股加權指數在2022年4月出現長黑,跌幅高達6.2%,6月更跌11.8%,隨著景氣趨緩,台股在2022年一路探底,全年跌幅超過20%。另一方面,AI等成長股在第一季表現不如人意,台股的月K線有「熊市背離」的現象,也就是股價的技術指標領先走低,預告未來價格走勢。所以從景氣周期規律來看,台股接近景氣後段,股價走強機會時間窗口小,股價走勢則是趨勢不利,空方訊號顯現。綜合而言,應該持盈保泰,把握機會降低持股。野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,川普將關稅當做與各國協商的武器,因此方向雖然不變,但過程中隨時可能出現暫緩或縮減課徵範圍的情形,成為干擾市場的主因之一,即將在4月2日起課徵的對等關稅若能就此確定,各國要付出的成本可以一次計算出來,即使短線可能不利台股,卻也是利空出盡的機會。不過,實際的情況仍要再觀察,畢竟以川普多變的性格,加上關稅本來就是美國政府協商的工具,對等關稅的變數與對市場的影響恐難立即結束。野村投信認為,短期因政策面恐仍有變數,台股將以區間整理為主,AI仍是成長趨勢最看好的族群,投資範疇從AIServer拓展至邊緣AI,逢低布局。此外,第二季為除權息旺季,高息概念股值得關注。針對第二季全球投資,保德信市場策略團隊主管葉家榮表示,股市投資方面,基本面和企業獲利仍是支撐長期股價上漲的關鍵,以北美四大雲端業者近期公布財測來看,合計2025年資本支出擴張至近3000億美元,較去年成長36%,高於市場預期,顯示出AI的軍備競賽仍為進行式,對於美股科技巨頭與台廠供應鏈有挹注之效。此外,擁有估值題材的醫療產業,以及擁抱AI概念的基礎建設產業,也可望有表現契機。債市投資上,葉家榮表示,債券的票息可為資產形成保護作用,因此川普第一任期間,雖遇到2020年疫情時期的極端環境挑戰,但在票息累積和市場回穩之下,全球主要債券報酬率仍有近3成的獲利表現,而現階段總體環境衰退機率低、企業基本面穩健、強勁的技術面,都有利於支撐信用利差維持較低水準,投資人不妨透過多元化布局方式,抵禦波動的同時又能網羅債息優勢。大摩:PC市場展望轉保守 看淡技嘉、華碩等6檔供應鏈
摩根士丹利(大摩)於在「大中華科技硬體」報告中指出,鑒於政策不確定性上升與經濟衰退風險加劇,對PC市場展望轉趨保守,將2025年至2026年PC出貨量各下調3%,而台廠方面,則是下調仁寶(2324)、宏碁(2353)、華碩(2357)、鴻準(2354)、技嘉(2376)、嘉澤(3533)等六檔供應鏈目標價。目標價方面分別為,技嘉從350元調降至255元;嘉澤從1,860元調降至1,400元;華碩由705元降至600元,仁寶由38元降至24元,宏碁則由40元降至26元,鴻準由115元調降至47.5元。評等部分,大摩將華碩從「優於大盤」調降成「中立」,而宏碁、仁寶及鴻準調降至「劣於大盤」,技嘉、嘉澤部分則是維持「優於大盤」。OEM業者正在為美國市場提前備貨,大摩指出,從第1季ODM的NB生產量高於預期5%,且較歷史季節性的-16%高出10%看出。這是為了在4月2日加徵關稅前做預防性備貨,但由於筆記型電腦目前因90天關稅暫緩而被豁免,第2季備貨活動可能會進一步增加。並且會特別出現在第1季備貨不足的OEM與ODM業者身上,如Dell、緯創(3231)和仁寶。因此,大摩預期緯創第2季NB出貨量季增6%,仁寶則季增10%,兩者均高於整體NB出貨量季增5%的預期。因此即使第1季NB生產量超出預期,仍小幅上調第2季NB生產量預估。目前預測第2季NB生產量為3,120萬台,季增5%,年減4%,但由於第1季基期已高,因此低於過去歷年同期。所得稅報稅繳稅延長申報期!比照新冠作法…川普暫緩關稅 郭智輝拆背後意義
文.鄭鴻達美國再度戲劇性調整關稅措施,處處劍指中國。行政院長卓榮泰周四(4/10)表示,接下來90天把握時間和機會,和美國進行直接有效的談判,爭取國家最大利益,也維護產業國際競爭力,並指示財政部研議比照COVID-19期間,延長5月開始的報稅期間。對於美國關稅政策再度急轉彎,經濟部長郭智輝在立法院答詢時提到,他研判這是美國的談判手段,台灣只能提出因應辦法。他認為美國可能是為避免誤判,所以願給有意談判的國家暫緩90天,之後有90天能慢慢談。川普突襲中國125%關稅其他國家暫緩90天美中關稅大戰進入延長賽,在「解放日關稅措施」自美東時間4/9中午生效後,美國總統川普又突宣布改對中國課徵125%關稅、立即生效,其他國家則暫緩90天,期間實施10%關稅,美股與台股也強勢反彈。對於美國關稅政策帶來的衝擊與不確定性,卓揆周四召開行政院會,聽取經濟部「因應美國關稅我國出口供應鏈支持方案」報告。經濟部說明,美國總統川普於美東時間4月2日宣布對包括我國在內全球多國實施「對等關稅」政策,自4/9起針對全球180個國家加徵10%至50%不等之對等關稅,其中我國加徵32%關稅。經濟部接著說,接著美國於美東時間4月9日下午宣布,超過75個國家與美國接觸,沒有以任何形式報復美國,宣布將對等關稅暫停90天,在暫停期間稅率降低至10%,並立即生效。卓榮泰:將把握90天時間與美談判爭取國家最大利益行政院發言人李慧芝在院會後記者會轉述,卓揆聽取報告後裁示,近幾個月以來,政府的準備工作和評估,10%的關稅也在推估範圍內。他表示,接下來90天,政府會把握時間和機會,和美國進行直接有效的談判,爭取國家最大利益,也維護產業國際競爭力。卓揆指出,面對全球經貿變局,總統賴清德已經提出五大策略,未來將強化本國產業在全球多元布局。他請台美經貿小組持續推動五大策略,提升產業韌性,以立足台灣、布局全球、加強美國及行銷全世界為重要方向。卓揆說,政府已提出「因應美國關稅我國出口供應鏈支持方案」,支持方案的20項措施基本不變。他指示相關部會儘速研擬法制及預算作業,各項支持措施的具體申請辦法,預計於4月14日對外公布。卓揆指示各部會備妥特別條例要財政部研議延長報稅期間此外,卓揆也請各部會,先行以相關預算以緩濟急,或是以第二預備金、信保基金、就安基金、農發基金及農損基金等經費先行支應,並持續準備特別條例草案,特別預算相關規模及時程將視未來的談判情勢發展,適時滾動檢討調整。卓揆說明,政府已與產業界展開溝通,並將持續召開產業座談會,傾聽業界的心聲與需求,隨時解決問題,讓政策更符合需求,全力讓國家經濟穩定、產業發展穩定、國人生活安心。對於美國對中國關稅已經提高到125%,卓揆表示我國仍有多數台商在中國投資,他請相關部會關心、了解在中國的台商各種需求,必要時給予全面協助。此外,卓揆也指示財政部研議比照COVID-19期間,延長5月開始的報稅期間,於適當時間提出相關報告;他強調,經濟安全就是國家安全,維持與各國之間平衡穩定的經貿關係,更有助於台灣在全球產業供應鏈當中穩固的地位。郭智輝:美國短期內難做判斷研判暫緩為談判手段另外,郭智輝周四就赴立法院財政委員會,就「川普對等關稅政策實施,對我國股匯市、經濟成長、物價、房市等項所造成之衝擊與因應措施」進行專題報告,並備質詢。席間,民進黨立委邱議瑩詢問郭智輝何時知道美國關稅政策的變化,國民黨立委楊瓊瓔則詢問美國何以又突然喊。郭智輝說,他自己是在周四早上5時知道的,他研判這是美國的談判手段,台灣只能提出因應辦法。郭智輝接著說,由於川普總統在4月9日表示,已有70多國表示願和美國談,他相信美國也很難在短期內做判斷。因此,美國為了避免誤判,願意給有意願談判的國家暫緩實施對等關稅90天,「之後有90天可以來慢慢談」。政府與國營事業談判籌碼還有2000億美元郭智輝:已備妥防中國洗產地方案郭智輝指出,政府與國營事業大約有2000億美元的預算可用來進行談判,這還不包括民間企業的部分。這筆金額是政府預估未來10年內可望採購的規模,目前也正同步整合民間可能的採購金額。他表示,若以這總體數字與美方進行談判,將更具吸引力,有望納入第一輪談判。對於是否屬於第一、第二或第三階段的談判,他表示政府也都已經有評估與情境模擬的準備。對於中國產品可能「洗產地」,郭智輝說,目前對違規轉運行為已有幾項因應措施:首先是強化對中國貨銷往台灣及輸往美國的監控;其次加強對企業的宣導教育;再來會建立違規業者名單並公開資訊;若仍有違規情況,將加重處罰力度;最後,會運用反傾銷等貿易防衛手段,避免台灣成為洗產地的跳板。郭智輝強調這些也是美方在關稅談判中特別關注的重點之一。他也建議業者不要回台灣,因會違反美國洗產地規範,但會協助在其他如越南、泰國等地生產。延伸閱讀:本文授權自今周刊,原文見此。延伸閱讀》00679B存股3年還在虧!失去「資金避風港」功能,20年美債CP值太低,連巴菲特都搖頭:投資債券你該注意的事川普豁免清單全網看傻!台積電、鴻海、廣達…18檔蘋概股準備漲停?股民哀傷:早前賠一屁股的白死了0056配息、除息日發息日出爐!年化配息率12%、股價比去年股災低還不敢買?施昇輝:先問期待什麼2025機車補助來了!政府發錢「最高4.2萬」入帳,申請資格擴大!如何申請一次看【尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源《今周刊》,謝謝】限會員,要發表迴響,請先登入