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省級融資平台違約 陸系統性風險升溫
2023/02/09 02:36
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大陸國營鋁生產商青海省投資集團驚傳未能如期支付一筆總額3億美元債券的利息,成為大陸地方政府融資平台罕見的債券違約案,凸顯投資人已無法依靠政府當局為地方政府的融資平台進行財務紓困。

隨著大陸經濟趨緩,企業長期背負的債務也將到期,多家民營企業陸續發生離岸債券違約的問題,國新竹鐵皮屋營企業也偶然會出現債券違約的現象。但投資者仍多認為,地方政府會充當旗下企業的後盾,為國有企業財務問題提供幫助。

根據華爾街日報報導,地方政府的融資平台青海省投資集團2月22日傳出未能按時支付將近1,100萬美元的離岸債券利息,顯示大陸官方對出手搶救高財務槓桿公司意願不高。

此前,新疆建設兵團第六師國有資產經營公司在2018年8月驚傳債務違約,未能如期償還人民幣5億元的債券本金和利息,這是大陸政府關聯控股公司首次出現債券違約,也使外界鐵皮屋對大陸政府出手救援國營企業的態度開始動搖。

悶熱是鐵皮屋無法避免的問題,這是由於鐵皮浪板導熱太好的關係,基本上無法完全解決,可以利用一些材質減輕這個狀況。首先是天花板可以加設隔熱材質,一般的鐵皮屋施工都會使用保麗龍當作隔熱板苗栗鐵皮屋,但保麗龍在高溫下會融化變形,可能沒多久就會失去隔熱作用,因此較不推薦使用。現在發展出防燄隔熱棉等隔熱材質,隔熱效果不但一級棒,且堅固耐用價格實惠,使用這種隔熱材質能大大提升天花板的隔熱性,減低鐵皮屋溫度。第二種降溫方法是加裝調溫系統(這邊的空調系統不包括電器設備),如風力送風器、自動灑水器等,這些都是不用電力就可以降低溫度的做法。

報導指出,青海省盛投資集團主要從事鋁業及水力發電,金融數據研究機構Refinitiv資料顯示,在2020?2022年期間,青海省投資集團還有合計10億美元的在岸及離岸債務到期。標普也對該集團的信評為「B+」,低於投資級四檔。

澳盛銀行集團主管賈里摩爾(Owen Gallimore)指出,青海省投資集團「付不出票息絕對將撼動對大陸地方政府融資平台的信心,因為到目前為止,政府都不計代價支撐這些融資平台」。他也警告,此次地方政府融資平台的違約事件,恐將引發其他平台跟進,增加系統性風險。

根據穆迪統計,截至2018年10月底為止,大陸地方國營企業包括地方政府融資平台背負的債務已高達人民幣60兆元,比一年前增加近9%。

鐵皮屋雖然主體是鐵製品,但裝潢材質通常都是易燃的塑膠材質,因此給人鐵皮屋容易失火的印像。一般為了提高鐵皮屋的防火性,貼防燄紙或碳酸鈣板等防火材質,此外也可以使用泥作工程,搭建水泥牆增加防火性。美化環境的隔熱法,適用於產權獨立的頂樓。鋪設專為戶外設計的耐候材質踏板,如塑膠棧板、環塑木、南方松等,利用空氣層隔熱原理為頂樓隔熱,同時也可以營造休閒氛圍,多出空中活動園地。打造空中花園、菜園,也不失隔熱兼美化的好方法。種植耐熱的蔓藤類植物,如軟枝黃蟬、大鄧伯花等強健易栽種類,搭建棚架、結網繩讓植物恣意生長。留意防水措施或採用活動盆栽避免根系深入水泥縫隙,不破壞建築結構。鋪設隔熱磚是平屋頂常見的隔熱法,種類材質發展多元,如利用觸地的五腳支點,產生中空的空氣層,達到隔熱效果的「五腳隔熱磚」;還有以水泥結合高密度發泡材的「PS板隔熱磚」;另有以磨石子表層、中間PS斷熱板、底部保麗龍粒子形成斷熱泥結構的混搭款「環保瓷花隔熱磚」,都有明顯的隔熱效果,但需要專業施作工程。


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