知情人士對早報記者透露，截至昨日，股指期貨累計開戶數約達到1.2萬戶。對比中金所此前披露的數字9137戶來看，這兩日的開戶數也在放量增長，

平均每日開戶數將近1500戶。

中國金融期貨交易所總經理朱玉辰：做股票如同喝紅酒，買國債似喝啤酒，儲蓄是喝礦泉水，而做期貨則是喝白酒

百億試盤 野狼軍團殺進大陸股指期

4月19日到23日，大陸股指期貨上市後的第一個完整的交易周，一個代號「野狼軍團」的股指投資組織在海南三亞展開「集訓」，這個百人軍團在19日「黑色星期一」換手超過人民幣百億元（約新台幣458億元），光是頭三天就占了9%的交易量。

這個軍團有男有女，有老有少，他們有統一的隊服，每天早上7時在海邊準時出操，每天早上升國旗唱國歌，再升團旗唱團歌；成員最大共同點是，每個人都隨身帶著一至兩台筆記型電腦。

理財周報報導，在總教頭陳浩的設計下，這個團隊還有非常嚴謹的晉升制度：全部共分九個等級，達到最初等級的標準是必須周收益超過10%，五天之中有三天盈利。

野狼軍團共有258個操盤手，此次在三亞亞龍灣的希爾頓飯店參加集訓的約為團員的三分之一，其他分佈在大陸各地同步操盤。

從上星期一開始，如果投資者細心留意每天盤後中金所公佈的交易排名，會發現數據從上週三（21日）起發生微妙變化，當天國泰君安期貨的成交量為31,416手，比前一天大幅減少16,736手，很多人可能作夢也想不到，數據急劇變化的背後，是野狼軍團主動剎車所致。

野狼軍團的「營地」在希爾頓的鑽石廳裡，最前頭的主席臺上有一男三女共四個操盤手，包括總教頭陳浩和總裁判長王穎。

主席臺左右兩邊是兩個大螢幕，兩名台上操盤手下單的一舉一動都即時顯示出來，但台下100多人抬頭看的不多，每個人都緊盯著自己螢幕，憑著自己所學下單。

第一天（19日）上證指數大跌150點，主力合約IF1005大跌218.2點，但納入統計的野狼軍團78人中，有54%的人當日盈利，而冠軍的收益率是13.91%。

陳浩說，野狼軍團大部分成員來自A股市場，這些人對指數分析有獨到之處，但對期貨的操盤手法認識不夠。野狼集團每天集體操盤，只要團員交易過於頻繁、不設停損點等，按捺不住的總裁判長王穎就會在主席臺上訓話。

到了最後一天野狼集團的冠軍出爐，由來自北京的周先生拿下，他在六個交易日中用人民幣300萬元（約新台幣1,394 萬元）本金賺得110萬元（約新台幣511萬元），收益率超過30%。

「實盤盈利最關鍵是控制風險，沒把握不下單。」來自江西的陳革也是連續五天實現正收益。他認為，實盤行情變化的速度更快，走勢更兇悍。

由陳浩發起的野狼軍團，截至目前已發展近300人，依照股指期貨的最低門檻50萬元（約新台幣232萬元）保證金推算，這個軍團是名符其實的「億元軍團」。

新股指期貨：中國“最大的賭場”？

【2010/04/27英國《金融時報》 羅伯特•庫克森】

中國投資者熱愛新型金融產品。他們的熱情有時近乎狂熱，這解釋了為何在上海市場，新股上市時價格會一飛沖天，也解釋了為何本地股票基金在推出當日就能募集到數十億元人民幣的資金。

但即便是老練的市場專業人士，也對投資者擁抱股指期貨的熱情感到驚訝——這是中國自上世紀90年代中期推出的首個金融期貨，于兩周前推出。

“成交量超出了所有人的預期，” Newedge上海首席代表迪安•歐文(Dean Owen)表示。Newedge是一家法國期貨經紀商，與中國中信集團(Citic)有一家合資公司。

事實上，上週二，也就是交易啟動後的第三天，中國金融期貨交易所(CFFE)的股指期貨成交量已經超過了上海證交所(SSE)的股票成交量。

股指期貨合同允許買賣雙方在某一指定日期，根據事先商定的價格買進或賣出一個股指。中國首個股指期貨產品基於滬深300 (CSI 300)指數。該指數涵蓋滬深兩市最具代表性的藍籌股。首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約。

每手合約的價值是用股指點數乘以300元人民幣（約合44美元）。例如5月合約目前的交易點數在3200左右，這意味著其價值大概為96萬元人民幣。而週二，有近14萬手此類合約易手，總價值達1340億元人民幣。

鑒於中國政府已頒佈法規，禁止經驗不足的投資者涉足指數期貨市場，這種交易量的飆升就顯得更為驚人。投資者必須要通過一場考試，並滿足一系列苛刻條件，包括教育背景、信貸紀錄、月薪和流動性資產等。

儘管存在這些限制性措施，而且經過了三年多的準備，但股指期貨市場的開局似乎仍不太符合監管部門的期望。這個市場成為了富有投機者的樂園，而不是機構投資者為股票資產組合對沖風險的場所。

“目前股指期貨市場被散戶投資者主宰，而這正是監管部門和證交所希望避免出現的情況，”歐文表示。“很明顯，散戶投資者並沒有把股指期貨當做針對自身股票資產組合的對沖工具。”他指出，來自浙江的富豪佔據了股指期貨市場的大半壁江山，而他們中許多都是老練的大宗商品期貨交易者。

超過90%的交易都在當天交割完成，表明了該市場的短期和投機性質，這種追求利潤的連珠炮交易被稱為“超短期交易”(scalping)。

例如，本週二，投資者交易了14萬手5月合約。然而，到閉市時，只有不到7400手合約仍處於未交割狀態。而在西方期貨市場，所謂的“未平倉頭寸”(open interest)通常要高於日成交量。

“我們還處於‘新事物'的興奮期，” 摩根士丹利(Morgan Stanley)中國策略師婁剛(Jerry Lou)表示。“市場將在中長期內逐漸成熟，但就目前而言，它更多地將是一種以更高杠杆率進行投機的方式，而不是對沖工具。”

或許正因如此，中國證監會(CSRC)上周發佈了交易指引，允許本土證券公司和證券投資基金參與股指期貨交易，但只限套期保值，不得以投機為目的。

證監會還表示，將很快出臺針對合格境外機構投資者(QDII)的相關法規。此舉將使外資基金擁有一種對沖中國動盪股市下行風險的工具。今年以來中國股市累計下跌11%。

行業專家表示，麻煩在於，股指期貨目前走勢獨立，對於作為基礎的股市走向沒有多少前瞻作用。

一名投資者將股指期貨市場描述為中國“最大的賭場”。他表示，該市場非但沒有成為穩定性的來源，反而只會加劇更廣泛金融市場的動盪。

譯者/何黎